L'indécision devrait donc se poursuivre jusqu'à la fin du mois de juillet, les intervenants prendront le temps d'apprécier la microéconomie aux USA mais aussi le démarrage des publications de résultats de sociétés en France. Graphiquement et techniquement, on ne constate aucune forme de faiblesse et le test mardi du premier niveau d'inflexion (+ bas à 4304.20) suivi d'une réaction positive immédiate illustre encore l'envie d'en découdre plus haut. Comme d'habitude et compte tenu du faible volume, il faudra se méfier d’une fausse sortie non étayée de fondamentaux. A moyen terme, le meilleur scénario serait de réaliser une sortie par le haut puis de la confirmer par le débordement rapide d'une ligne de crête correspondant aux trois derniers plus hauts mensuels sur le contrat future août (4491/4504.50/4504.50). A l'inverse, il est clair que la perte sèche de 4308 sur le cash et de 4298 sur le future août hypothéquerait les chances d'une amélioration même s'il faudrait casser nettement 4204.50 sur le future août pour craindre une énième purge. Au plus près, le biais est resté très positif sur le CAC40 qui a clôturé la séance en hausse de 0.11 % à 4381.10 dans un volume de 2.112 MDE !

Les points sur le future août sont, à la hausse, 4395/4417, 4485/4505 (fort), 4550/4560 (important) puis 4630/4660  et à la baisse, 4353, 4298/4289 (fort), 4254, 4204.50 (alerte), 4125, 4035/4015/3990 (zone importante).

La stratégie proposée en début de semaine aura bien fonctionné même si l'occasion d'acheter en partie basse ne se sera présentée qu'une seule fois contre quatre possibilités de vendre en partie haute. Pour la semaine qui vient, il faut toujours privilégier l'alternance avec un profil vendeur contre 4395/4408 et acheteur sur 4308/4298 en évitant d'être trop exposé. Seul un retour durable > 4420 ou < 4288 inviterait à se renforcer. 

   

En intraday, la tendance conservera un biais très positif > 4353.

Graphiquement, la configuration reste engageante mais attention, l'habit ne fait pas le moine ! Au fixing hebdomadaire, il n'y a pas eu de réel changement sur le CAC40 qui cale néanmoins sous la partie haute. Le constat à court et moyen terme reste favorable mais l'envie d'une évolution structurelle plus favorable pouvant mettre fin à une période morose d'une année pourrait aussi motiver des velléités baissières surtout sans rien de concret. Pour l'instant, le maintien aisé au-dessus des moyennes mobiles à 200 semaines et 100 jours placées à 4308 sur le cash et à 4298 sur le future août restera essentiel dans le but d'une amélioration. La configuration haussière garde même une connotation très positive avec la sauvegarde en clôture des moyennes mobiles à 20 semaines et 200 jours placées à 4356 sur le cash et à 4353 sur le future. La complaisance du moment maintient l'indice de volatilité (VCAC) à 18.16 sur sa partie basse de moyen terme mais attention, les indicateurs à court terme montrent un potentiel limité à la baisse. Pour lundi, on surveillera la zone 17.80/20.10.

Techniquement, transformer l'essai serait une bonne chose mais les indicateurs à court terme ne laissent pas la place à un mouvement durable. Au mieux, la zone 4475/4505 pourrait être atteinte. Il faudra donc construire un éventuel retournement de tendance au cours du mois d'août en essayant d'accompagner graduellement cette éventualité qui laisse plus de perspectives à moyen et long terme surtout si les fondamentaux l'étayent. A noter que cette situation a déjà été vécue au printemps dernier, débouchant sur un retour de bâton cinglant faute de matière. En base 14 heures, le RSI9 à 65 au fixing ainsi que le RSI4 à 72 au fixing sont stables. En base daily, la résultat est similaire avec un RSI9 à 62 et un RSI4 à 71.50, laissant toujours possible un pull back vers la ligne haute (voir graphique).