Wallix : consolide malgré une belle publication

Wallix consolide de 6,2% à 27,2 euros après son point annuel. Le spécialiste des solutions de cybersécurité a fait état d'un chiffre d'affaires consolidé 2025 de 40,6 ME, en hausse de 19,2%. Les revenus récurrents (souscriptions + maintenance) représentent 70,7% du chiffre d'affaires consolidé portés par l'hyper croissance des revenus de souscriptions (+44,3%).

La forte dynamique de l'activité enregistrée au second semestre associée à la maîtrise des charges d'exploitation permet de confirmer une amélioration significative des résultats sur le second semestre 2025 et de viser l'équilibre d'exploitation sur l'ensemble de l'exercice 2025 (contre des pertes d'exploitation de 9,5 ME et de 5,7 ME enregistrées en 2023 et 2024 respectivement).

L'exercice 2026 marque l'entrée dans un nouveau cycle, combinant hyper croissance des revenus récurrents et amélioration significative du résultat d'exploitation tout en mobilisant de façon mesurée les moyens du Groupe sur deux axes prioritaires : le déploiement de la feuille de route produits et le développement commercial.

"Confirmant être proche de l'équilibre en résultat d'exploitation sur l'ensemble de l'exercice 2025, Wallix, qui figure dans nos " Top Picks " de ce début d'année 2026, se projette sur un nouveau cycle de croissance rentable et d'augmentation maîtrisée de ses investissements, ne perdant pas de vue son ambition de bâtir un champion européen de la cybersécurité, partie prenante à la construction d'un espace numérique de confiance", explique TP ICAP Midcap. Le broker maintient son avis 'achat' et relève sa cible de 30 à 33 euros.

Cette publication, conforme aux attentes, confirme la trajectoire de croissance (rentable) de la société et le cycle plus favorable à venir, note pour sa part Oddo BHF. Suite au rallye du titre (+180% sur 1 an), le potentiel d'upside est certes en partie consommé mais ne semble pas totalement épuisé, notamment lorsque l'on considère le positionnement de Wallix, et les opportunités liées à la hausse des risques cyber avec l'IA, ou à un regain d'intérêt pour les solutions souveraines à l'échelle européenne. Cette thématique, tout comme la spéculation sur le dossier (qui s'est accentuée à la suite du rachat du principal concurrent US CyberArk par Palo Alto), devraient continuer de driver le momentum boursier sur le titre, d'autant plus que la valorisation reste relativement modérée pour ce type d'actif (environ 3x CA fwd). D'où l'opinion 'surperformance' du broker avec un objectif remonté de 31 à 34 euros après mise à jour des données de marché et méthodes de valorisation.