Vetoquinol : flambe après les annonces

Vetoquinol s'envole de 10% à 80,2 euros, recherché après son point intermédiaire. Le Groupe dispose de solides fondamentaux (rentabilité opérationnelle, génération de cash-flow, et capitaux propres) pour poursuivre sa stratégie de développement et a les moyens de financer ses ambitions de croissance externe, a indiqué le management en guise de perspectives.

Le niveau de marge est la bonne nouvelle de cette publication, affirme Oddo BHF, notant que l'absence de guidance n'est pas une surprise. Les chiffres publiés sont de bonne qualité. La valorisation est modérée (6,7xEBITDA 25e soit 1/3 inférieur aux multiples historiques 10 ans / et une décote de 30% sur Virbac), cela devrait justifier une réaction positive. Les USA, le pipeline et la bascule vers davantage de produits stratégiques (75-80% du CA à moyen terme) constituent les principaux leviers de progression des résultats. Certains effets de productivité doivent aussi intervenir, mais ils seront en partie compensés par la pression sur les produits complémentaires et la poursuite d'efforts marketing, réglementaires ou R&D, détaille le courtier. Vétoquinol se veut volontaire sur le M&A, mais rien de concret ne serait " mur ", selon le CEO. Les cibles sont rares et VTO continue ses rachats d'actions, donc sans doute pas de deal, à très court terme.

Le semestre est encore modeste sur le plan de la croissance organique du chiffre d'affaires consolidé mais plus soutenu sur les Essentiels qui permettent une solide élévation de la profitabilité, affirme TP ICAP Midcap. Le broker est à l''achat' sur l'action avec une cible de 92 euros.