Marchés : un coup à jouer sur les cycliques européennes ?

Les actions européennes sensibles à la conjoncture économique offrent un point d'entrée intéressant après une période difficile ; en effet, l'amélioration des indicateurs et le soutien des politiques publiques suggèrent que le pire est peut-être passé pour certains des secteurs les plus durement touchés de la région, selon Beata Manthey, de Citigroup. Les indices de surprise économique de Citi, les révisions de bénéfices dans un large éventail de secteurs et la hausse de l'activité des entreprises au cours de l'été témoignent de l'orientation positive de la région, a déclaré la responsable de la stratégie actions européennes de la banque.

"L'automne est une période très propice pour investir dans les valeurs cycliques", a-t-elle affirmé lors d'une interview sur 'Bloomberg Television', tout en préconisant une approche sélective. "Dans l'ensemble, on peut supposer que le pire est peut-être derrière elles", a-t-elle ajouté, précisant que les investisseurs devraient, à tout le moins, envisager de réduire leur sous-pondération sur ces titres.

Les décideurs européens prennent des mesures significatives pour protéger les industries prises en étau entre le protectionnisme américain et une Chine affirmée, a indiqué la spécialiste, citant les secteurs de l'automobile et de la chimie comme ayant subi de fortes pressions mais ayant peut-être désormais surmonté la période la plus critique. Le récent régime de droits de douane sur l'acier, calqué sur les mesures américaines, a déjà entraîné une hausse des prix intérieurs tout en profitant aux sidérurgistes européens, qui échappent à cette taxe, a-t-elle précisé. B.Manthey a qualifié cette situation de " bon exemple de la manière dont le protectionnisme peut effectivement jouer en faveur de l'Europe ".

L'argument stratégique plus large exposé par B.Manthey repose sur le renforcement de la résilience économique de l'Europe grâce à des politiques d'approvisionnement préférentiel, privilégier les produits européens, et à des droits de douane ciblés. Le principal risque pesant sur cette thèse reste le prix de l'énergie : pour offrir un véritable coup de pouce aux secteurs industriels en difficulté, il faudrait une baisse durable, ce que le contexte géopolitique a jusqu'ici empêché. Concernant le positionnement, la responsable a indiqué que Citi privilégie les valeurs domestiques aux exportateurs très exposés à l'international et aux entreprises du secteur de la consommation, malgré la récente résilience de ces derniers.