TotalEnergies : nouveau repli appuyé

Dans le sillage des cours du brut, TotalEnergies recule encore de 2,4% à 51,8 euros au lendemain d'une baisse de 2,2%. Le géant de l'énergie organisait hier une journée investisseurs à New York au cours de laquelle il a notamment annoncé la mise en oeuvre d'un programme d'économies de 7,5 milliards de dollars sur 2026-30 et la réduction de ses investissements dans les renouvelables. "Nous pouvons réaliser la même croissance mais avec moins de capex et d'opex (operating expenditure)," a affirmé Patrick Pouyanne, DG du groupe. La firme a confirmé son objectif d'augmenter sa production d'énergies d'environ 4% par an jusqu'en 2030.

Le patron de TotalEnergies a également profité de l'occasion pour déclarer qu'il pourrait céder une partie de sa participation dans Adani Green Energy afin de tirer parti de la valorisation croissante du producteur indien d'énergies renouvelables. TotalEnergies a acquis 20% d'Adani Green en 2021 pour 2 milliards de dollars. L'entreprise détient toujours 19% du capital de la société d'énergies renouvelables, selon des données compilées par 'Bloomberg'. Le dirigeant a qualifié Adani Green de " très bonne entreprise " et a affirmé : "si je pouvais vendre un quart de mes actions pour récupérer mes 2 milliards de dollars et rester neutre, je serais très heureux".

Pour Oddo BHF, TotalEnergies continue d'offrir la meilleure croissance de production dans le secteur avec le meilleur ROACE. Le bilan reste des plus solides et le rendement du titre généreux, à 9,2% (à 65$/b), selon ses calculs, malgré la baisse du SBB avec une valorisation attractive à 4,5x P/CF vs 8x pour ses pairs américains. La double cotation aux US désormais attendue vers fin 2025 ou début 2026 est un excellent catalyseur et contribuera à réduire l'écart de valorisation, selon le courtier, qui vise 65 euros par titre.

Les analystes de RBC se montrent plus réservés et qualifient ces changements de "modestes". Ils estiment que l'entreprise pourrait avoir du mal à maintenir son endettement sous les niveaux actuels, compte tenu de la baisse des prix des matières premières.