TotalEnergies : le ratio d'endettement devrait s'améliorer d'au moins 2 points au 2e trimestre

TotalEnergies publie ses principaux indicateurs pour le 2e trimestre. L'indicateur de marge de raffinage européen, indicateur de marché pour le raffinage européen, calculé sur la base de prix de marché publics ($/b), qui utilise un panier de pétroles bruts, des rendements en produits pétroliers et des coûts variables représentatifs de l'outil de raffinage européen de TotalEnergies, remonte à 13,5$/b au 2e trimestre, contre 11,4 un trimestre avant et 4,7$/b un an avant.

Parmi les principaux éléments affectant les agrégats du trimestre, le groupe indique que la production d'hydrocarbures du deuxième trimestre 2026 est attendue proche de 2,4 Mbep/j. Cette production devrait bénéficier d'une croissance organique en ligne avec la guidancetrimestrielle de 4%.

L'impact du conflit au Moyen-Orient est estimé à environ 210 kbep/j sur le deuxième trimestre, inférieur à la guidancede 360 kbep/j. Ceci s'explique notamment par la montée en puissance au fil du trimestre de la production offshoreaux Emirats Arabes Unis et le redémarrage de la production dans les autres pays de la région au cours du mois de juin. Cependant, une partie significative de cette production n'a pas pu faire l'objet d'enlèvements au cours du trimestre et est comptabilisée à la valeur du brut de fin juin dans les comptes de l'Exploration-Production (moins de 70$/b).

Le cash flow de l'Exploration-Production devrait refléter ce niveau de production et capturer la hausse du prix moyen de vente des liquides (+17,9$/b sur le trimestre, vs 22,7$/b pour le Brent, reflétant un planning d'enlèvements plus important en fin de trimestre, dans un marché pétrolier baissier), soit une hausse de l'ordre de 1 milliard de dollars par rapport au premier trimestre. Les résultats de l'Exploration-Production sont attendus en croissance mais affectés par les effets de comptabilisation de la production non enlevée.

Le cash flow et les résultats d'Integrated LNG sont attendus en baisse significative, affectés par une contreperformance des activités de négoce de gaz dans un marché globalement flat, voire baissier, en Europe, alors qu'elles avaient surperformé au premier trimestre.

Le cash flow d'Integrated Power devrait être en forte croissance compte tenu du closing de la transaction avec EPH au 29 avril, indique TotalEnergies.

Les résultats et le cash flow de l'Aval sont attendus en forte hausse par rapport au premier trimestre 2026 portés par les hausses des marges de raffinage et de pétrochimie, et les résultats des activités de négoce pétrolier attendus au même fort niveau qu'au premier trimestre. Le Marketing & Services devrait bénéficier du même effet saisonnier positif que celui observé au second trimestre 2025.

Une baisse du besoin en fonds de roulement est anticipée de l'ordre de 1 à 1,5 milliard de dollars sur le trimestre, principalement du fait de l'impact de la baisse du prix des hydrocarbures en fin de trimestre sur les stocks.

Les investissements nets du trimestre étant attendus en ligne pour atteindre la guidance annuelle de 15 milliards de dollars, le ratio d'endettement devrait s'améliorer d'au moins 2 points par rapport à la fin du premier trimestre 2026.