Uber offre 14,8 milliards de dollars pour racheter Delivery Hero

Uber annonce ce jeudi une offre d'acquisition de Delivery Hero. Le géant américain des livraisons et services VTC entend donc s'offrir son rival allemand dans la livraison de repas, proposant une contrepartie en numéraire de 41,50 euros par action à tous les actionnaires de Delivery Hero, représentant une valeur equity de 14,8 milliards de dollars (ou 13,7 milliards de dollars après ajustement pour tenir compte des acquisitions de titres précédemment réalisées par Uber).

La transaction devrait selon Uber avoir un effet relutif sur le bénéfice par action non-GAAP dès sa clôture, avec une relution se situant dans le haut de la fourchette à un chiffre (en pourcentage) d'ici la troisième année.

Delivery Hero a par ailleurs convenu de céder une partie de ses activités couvrant 14 marchés à SSW Partners.

Le Directoire et le Conseil de surveillance de Delivery Hero accueillent favorablement et soutiennent à l'unanimité l'offre publique d'achat. Ils ont l'intention de recommander aux actionnaires de Delivery Hero d'apporter leurs titres à l'offre, sous réserve de l'examen du document d'offre. Prosus s'est par ailleurs irrévocablement engagé à apporter ses titres, ce qui porterait la participation économique totale d'Uber à environ 53%. La participation de Prosus s'élève en effet à un peu moins de 17%, alors qu'en incluant les dérivés, Uber affichait déjà une participation de près de 37% dans Delivery Hero.

Delivery Hero a conclu un accord distinct avec SSW Partners, une société d'investissement basée à New York qui a piloté des investissements transfrontaliers aux côtés d'entreprises d'envergure mondiale. SSW fera l'acquisition des activités de Delivery Hero sur 14 marchés au total - en particulier là où les zones de présence d'Uber Eats et de Delivery Hero se chevauchent déjà - pour un montant d'environ 1,6 milliard de dollars, sous réserve de la finalisation de l'offre de rachat d'Uber et d'autres conditions usuelles. Uber ne prendra pas le contrôle des activités transférées à SSW, et cette dernière mènera en toute indépendance le processus visant à trouver des partenaires stratégiques susceptibles d'assurer au mieux le succès à long terme de ces activités.

Les activités acquises par Uber concernent 50 marchés générant 42 milliards de dollars de commandes brutes en 2025, tandis que celles reprises par SSW sur 14 marchés représentent 11 milliards de dollars de commandes en 2025.

Uber financera l'offre de rachat grâce à la trésorerie figurant à son bilan et à un nouveau financement par emprunt. Uber a mis en place une facilité de crédit-relais ferme d'environ 14 milliards d'euros. La transaction est structurée de manière à préserver la solide notation de crédit 'investment grade' d'Uber, avec un levier financier brut devant rester inférieur à 2x, soutenu par la forte génération de flux de trésorerie disponible de l'entreprise. La politique d'allocation du capital d'Uber demeure inchangée, y compris son engagement à restituer les excédents de capital aux actionnaires par le biais de rachats d'actions.

"L'équipe talentueuse de Delivery Hero a bâti une entreprise exceptionnelle, forte de marques locales très appréciées et de positions de leader sur bon nombre des marchés de la livraison connaissant la croissance la plus rapide au monde", a déclaré Dara Khosrowshahi, DG d'Uber. "En réunissant nos plateformes, nous étendrons l'accès à un service de livraison abordable et fiable à des millions de personnes supplémentaires dans certaines des économies les plus dynamiques de la planète, tout en créant davantage d'opportunités pour les commerçants et les livreurs. Ensemble, nous doublerons pratiquement le nombre de marchés où nous proposons à la fois des services de mobilité et de livraison, en déployant à plus grande échelle une plateforme éprouvée qui, selon nous, générera une valeur considérable à long terme pour nos clients et nos actionnaires".