STMicroelectronics : léger repli après le décalage de 3 ans de l'objectif d'un chiffre d'affaires de 20 milliards de dollars

STMicroelectronics pointe en légère baisse après avoir confirmé mais, repoussé de trois ans, son objectif d'un chiffre d'affaires de 20 milliards de dollars. En amont d'une journée investisseurs, le spécialiste mondial des semiconducteurs a ainsi indiqué viser l'atteinte de ce niveau d'ici 2030 et non plus d'ici 2027 comme annoncé précédemment. D'ici là, le groupe franco-italien table sur un chiffre d'affaires autour de 18 milliards de dollars avec une marge d'exploitation comprise entre 22% et 24% en 2027-2028. Avec l'exécution de son projet de remodelage de son implantation industrielle et de son initiative de redimensionnement de sa base de coûts, ST prévoit des économies en millions de dollars dans le haut de la fourchette à trois chiffres à la fin 2027 par rapport à la base de coûts actuelle.

STMicro, qui fabrique des puces pour Apple et Tesla, a été durement touché par une baisse des commandes de clients des secteurs automobile, industriel et électronique et a réduit à deux reprises ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2024. " Le marché que nous servons devient de plus en plus complexe, avec des crises fréquentes et une forte concurrence ", a déclaré Jean-Marc Chery dans son discours d'ouverture de la journée investisseurs. "Nous prévoyons une croissance deux fois plus rapide que notre marché adressable", ajouté le patron de STM, cité par 'Bloomberg'.

La faiblesse macroéconomique persiste pour le moment (comme en témoigne le dernier PMI américain de 46,5%) et la reprise cyclique de STM sera probablement lente après un creux plus faible que prévu au premier trimestre/semestre 2025, indique Stifel. Cependant, les objectifs financiers présentés aujourd'hui confirment l'opinion du broker selon laquelle la société dispose de perspectives de croissance structurelle à long terme, qui sont actuellement négligées dans le contexte de ralentissement cyclique.

"Bien que difficiles, les prévisions pour 2028 pourraient être atteintes", note JP Morgan. "Les prévisions de marge pour 2030 avec le portefeuille de produits actuel semblent ambitieuses car la société n'a pas été en mesure d'atteindre une marge d'exploitation de 30% au cours des années de pointe de 2022-2023". Il est peu probable que les investisseurs accordent du poids aux prévisions pour 2030, à moins que la société ne développe de nouvelles sources de revenus à marge plus élevée d'ici là, ajoutent les équipes de la banque.

L'objectif de chiffre d'affaires pour 2027-2028 implique un taux de croissance annuel difficile d'au moins 12% à partir de 2025 dans un contexte de détérioration des perspectives du marché des véhicules électriques, déclare Ken Hui, analyste chez 'Bloomberg Intelligence'. L'objectif de marge brute de 2027-2028 semble plus réalisable grâce à la maîtrise des coûts

Les tensions géopolitiques pourraient également accentuer la pression sur les fabricants de puces électroniques européens après l'élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis. "Le choix par Trump de Marco Rubio, un faucon connu pour sa position de secrétaire d'État, risque de provoquer un ralentissement cyclique plus prononcé qui pourrait frapper les fabricants de puces électroniques européens ", souligne Ken Hui. "Toute escalade des conflits commerciaux entre les deux pays pourrait rapidement exercer une pression sur la demande de semi-conducteurs en Chine".