Soitec : toujours plus bas...

Soitec abandonne encore 1% à 23 euros en ce début de semaine ce lundi, toujours au plus bas depuis janvier 2017. Le titre a été durement sanctionné de plus de 30% la semaine passée après des prévisions décevantes. Les analystes ont été nombreux à revoir leur copie sur le dossier, à l'image de HSBC qui a coupé sa cible à 25 euros tout en restant à 'conserver'. Berenberg a ramené son objectif de 45 à 28 euros avec un avis maintenu à 'conserver', alors que Citi reste à la vente en réduisant sa cible de 36 à 20 euros. Soitec prévoit un faible taux d'utilisation au second semestre, l'entreprise visant à réduire ses propres stocks et ceux de ses clients, ainsi qu'à préserver sa génération de trésorerie, ce qui devrait peser sur sa rentabilité. Au-delà de cette année, la direction anticipe la poursuite du déstockage chez les clients, laissant présager qu'une reprise significative du chiffre d'affaires est improbable pour l'exercice 2027. Ces perspectives moroses et le manque de visibilité sur une reprise incitent le broker à la prudence.

La chute violente du cours de Bourse s'explique, selon Oddo BHF par les inquiétudes sur les technologies du groupe à un moment où les dirigeants basculent dans une stratégie focalisée sur la génération de cash (sous-loading des usines, économies sur les coûts, coupe des budgets Capex) et ne veulent pas s'engager sur un retour à la croissance l'année prochaine (malgré un CA déjà divisé par 2 sur les 3 exercices précédents). Ce changement de paradigme est toutefois présenté comme "temporaire" et il est hors de question de fragiliser la structure qui doit pouvoir répondre à un retournement de cycle dès que les déstockages des clients s'arrêteront, souligne le courtier... La qualité des technologies et les efforts d'innovation ne sont pas remis en cause. Au vu du parcours boursier et de l'absence de stress au bilan, son objectif de cours a été ramené à 37 euros. Le titre a chuté de 73% depuis le 1er janvier.