Marchés : les actions menacées par la déroute obligataire

Méfiance. Les actions risquent de connaître un repli significatif, la vente massive d'obligations à l'échelle mondiale menaçant de freiner la progression boursière alimentée par l'intelligence artificielle, d'après les stratèges de Morgan Stanley. Si le marché obligataire devient plus volatil et que les taux d'intérêt à long terme continuent d'augmenter, "nous anticipons la première correction significative des cours boursiers depuis le point bas atteint fin mars", écrit l'équipe dirigée par Mike Wilson dans une note reprise par 'Bloomberg'.

Le S&P 500 a reculé par rapport à son record historique de fin de semaine dernière, et les contrats à terme sur indices boursiers US laissent présager une poursuite de la baisse des actions ce lundi. En Europe, les indices sont également nettement dans le rouge ce matin. Les craintes d'inflation, alimentées par la hausse prolongée des prix de l'énergie due à la guerre en Iran, ont fait bondir les rendements des bons du Trésor sur l'ensemble de la courbe, le rendement à 30 ans atteignant son plus haut niveau depuis près de trois ans. Les taux au Japon ont également grimpé à des niveaux records.

La hausse des rendements obligataires et le ton plus restrictif de la Réserve fédérale reflètent la flambée des prix du pétrole conjuguée à une économie robuste, affirme le spécialiste. Les marchés obligataires ont besoin d'une solution durable au conflit iranien avant que les taux ne reculent, selon lui. Les stratèges maintiennent néanmoins leurs perspectives haussières à long terme pour les actions. La semaine dernière, ils ont relevé leur objectif à 12 mois pour l'indice de référence américain à 8.300 points, à la suite de la plus forte croissance des bénéfices enregistrée depuis plus de vingt ans, hors périodes de reprise après des chocs majeurs.

Ils soulignent que les investisseurs ont particulièrement sous-estimé l'impact de cette forte hausse des profits au-delà des seuls bénéficiaires de l'IA, ajoutant que l'appétit pour le risque dans les secteurs susceptibles de profiter d'une croissance des bénéfices plus généralisée reste limité. "Alors qu'une reprise généralisée des bénéfices s'accélère, les acteurs du marché ne sont généralement pas positionnés pour en tirer parti", selon M.Wilson. "Les principaux facteurs à surveiller, qui devraient accélérer cette tendance à l'expansion, sont les prix du pétrole et les taux d'intérêt, qui reculeraient par rapport à leurs récents sommets".