LNA Santé : retour de papier
Analyste convaincu
LNA Santé recule de 3% à 28 euros après avoir présenté au S1 une progression de l'activité CA Exploitation à hauteur de 430,6 ME, +7,5% en organique corrigée. La performance opérationnelle est solide dans un environnement tarifaire contraint. L'EBITDA Exploitation s'inscrit à 75,4 ME, +4,7%, l'EBIT Exploitation est de 33,4 ME, +2,9%. La Marge opérationnelle courante d'Exploitation ressort à 7,8%. Le levier d'Exploitation est de 1,64x à fin 06/25 vs 1,54x à fin 12/24. Les liquidités sont fortes à hauteur de 174 ME...
Le groupe a confirmé ses objectifs 2025 qui passent par un CA Exploitation 2025 à 860 ME, soit +6% en organique corrigée, un EBIT Exploitation en croissance pour une MOC autour de 8%. Selon Portzamparc, le groupe conforte sa feuille de route 2025 et vise même une légère accélération de la MOC au S2 après le tassement du S1.
Concernant les nouvelles perspectives pour 2031, elles correspondent à un programme d'acquisitions de 130 ME; un Parc de 15.000 lits fin 2031; un CA Exploitation 2031 de 1,25 MdE et une Marge nette d'Exploitation proche de 4% avec un levier global inférieur à 3,5. L'analyste reste à l'achat sur le dossier en visant un cours de 35 euros. Le titre affiche un gain de 16% depuis le 1er janvier.
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