Kering : accélère encore après les annonces

Kering grimpe de plus de 7% à 341 euros ce jeudi, alors que le CA au troisième trimestre 2025 s'est élevé à 3,4 milliards d'euros, en recul de 10% en données publiées et de 5% en comparable (compte tenu d'un effet de change négatif de 5%). La baisse de 5% en comparable du chiffre d'affaires au troisième trimestre constitue pour autant une forte amélioration séquentielle (-15% au deuxième trimestre 2025), dont environ la moitié s'explique par la performance des Maisons, au-delà des bases de comparaison favorables.

Parmi les derniers avis de brokers, TD Cowen conserve le titre avec un objectif relevé de 260 à 345 euros, tandis que la Deutsche Bank conserve aussi le dossier avec un objectif réhaussé de 290 à 300 euros. JP Morgan est lui à 'sous-pondérer', tout en relevant son objectif de 145 à 200 euros. Enfin, Jefferies conserve le dossier avec un objectif ajusté en hausse de 260 à 310 euros. Le titre affiche désormais un gain de 43% depuis le 1er janvier. "La performance de Kering au troisième trimestre, bien qu'en nette amélioration séquentielle, demeure en deçà de celle du marché. Cela renforce ma détermination à agir à tous les niveaux de l'entreprise afin de redonner à nos Maisons et à Kering la place qu'ils méritent. Nous travaillons sans relâche à notre redressement, comme en témoignent nos récentes décisions" a déclaré Luca de Meo, Directeur général du groupe".

Du mouvement

Kering a été recherché ces derniers jours après l'annonce de la cession de sa division Beauté à L'Oréal dans le cadre d'une alliance stratégique à long terme... Le 'deal' couvre l'acquisition de la Maison Creed par L'Oréal, la signature des licences de beauté et de fragrances de Maisons emblématiques de Kering, et une coentreprise exclusive visant à explorer des opportunités de développement dans le domaine du bien-être et de la longévité. L'accord s'élève à 4 milliards d'euros, payables en numéraire à la réalisation de l'opération, prévue pour le premier semestre 2026. L'Oréal versera également des redevances à Kering pour l'utilisation des marques sous licence.

Le propriétaire de Gucci a déclaré que l'accord visait à accélérer la croissance. "En unissant nos forces avec le leader mondial de la beauté, nous accélérerons le développement des parfums et des cosmétiques pour nos grandes maisons, leur permettant ainsi d'atteindre une taille d'échelle dans ce secteur et de libérer leur immense potentiel à long terme", a déclaré Luca de Meo. La vente constitue une étape importante dans la réduction de la dette nette de Kering, qui s'élevait à 9,5 milliards d'euros à la fin du mois de juin, auxquels s'ajoutent 6 milliards d'euros de dettes de location à long terme, ce qui a suscité l'inquiétude des investisseurs.

"Nous pensons que vendre Kering Beauté à peu près au même prix que celui payé pour Creed il y a deux ans est une pilule amère mais nécessaire", affirme Bernstein. "Nous pensons également qu'il s'agit d'un recentrage stratégique sur ses compétences essentielles dans le domaine du luxe doux et que tout désinvestissement dans le secteur de la beauté pourrait libérer une marge d'investissement pour ces priorités", a indiqué RBC Capital.