Groupe ADP remonte de 2,4% à 124 euros ce lundi. Le chiffre d'affaires consolidé du groupe s'est établi à 5,495 milliards d'euros en 2023, en hausse de +17,2% (+807 ME) par rapport à 2022, du fait principalement de l'effet de la reprise du trafic. L'Ebitda consolidé du groupe s'est élevé à 1,956 MdE, en hausse de 14,8% (+252 ME). La marge s'est établie à 35,6% du chiffre d'affaires en 2023, en baisse de -0,8 point.

Le résultat opérationnel s'élève à 1,243 MdE, en hausse de +25,7%, du fait de la hausse du résultat opérationnel courant, partiellement compensée par la baisse des autres charges et produits opérationnels. Le résultat net est ressorti à l'arrivée à 784 ME en 2023, en hausse de 32,5% par rapport à 2022. Le résultat net part des minoritaires est en hausse de +103,9%, à -153 ME, du fait notamment des effets ponctuels dans les comptes de TAV Airports et d'AIG. Compte tenu de ces éléments, le résultat net part du Groupe (RNPG) s'est établi à 631 ME, en hausse de +22,2% par rapport à 2022 (516 ME).

Situation financière

Au 31 décembre 2023, le Groupe ADP disposait d'une trésorerie s'élevant à 2,3 MdsE, en baisse de -288 ME (-10,9%) par rapport au 31 décembre 2022. Les flux de trésorerie opérationnels s'établissent à 1,587 MdE et les produits de l'émission obligataire de TAV Airports, pour un montant de 400 millions de dollars.
L'endettement financier net du Groupe ADP s'est établi à 7,934 MdsE au 31 décembre 2023 (7,44 MdsE au 31 décembre 2022). Au 31 décembre 2023, le ratio d'endettement ressortait à 4,1x l'Ebitda de l'année 2023, (4,4x l'Ebitda à fin 2022.

Quelles ambitions en 2024 ?

Pour 2024, le groupe anticipe une croissance du chiffre d'affaires avec : d'une part, la reprise du trafic à Paris et à l'international et, d'autre part, la croissance des activités commerciales. Les activités immobilières, résilientes par nature, contribueront également à cette croissance. Groupe ADP entend maintenir sa discipline stricte en matière de gestion des coûts...

Dans ce contexte, et en tenant compte de l'impact de la nouvelle taxe applicable aux grandes infrastructures de transport en France introduite dans la loi de finances pour 2024 et à laquelle Aéroports de Paris est assujettie, Groupe ADP anticipe une croissance annuelle de l'Ebitda de plus de +4% en 2024 et de plus de +7% en 2025.

Objectif ciblé

Tout en continuant de tenir compte d'éventuels projets de croissance externe ciblés à l'international, la fourchette cible de ratio de dette nette rapportée à l'Ebitda est désormais de 3,5x à 4x l'Ebitda en 2025.
Le groupe a confirmé sa prévision de dépenses d'investissement (capex) s'élevant à environ 900 ME par an en moyenne pour ADP SA et à environ 1,3 MdE par an en moyenne à l'échelle du groupe.

La politique de dividendes, fondée sur un taux de distribution de 60% du RNPG, avec un plancher de 3 euros par action pour 2024 et 2025 est confirmée.
Parmi les derniers avis de brokers, la SG conserve le Groupe ADP avec un objectif de cours qui remonte à 125 euros.