Getlink : recule après le projet de hausse des "Business Rates" en Grande-Bretagne

Getlink recule de 0,7% à 15,3 euros après une décision défavorable en Grande-Bretagne. La "Valuation Office Agency" (VOA) britannique a en effet informé Eurotunnel de son projet d'augmenter de près de 200% le montant de la valeur imposable ("rateable value"), qui sert de base au calcul des "Business Rates" d'Eurotunnel. "Eurotunnel exprime son vif désaccord face à ce projet et considère que cette augmentation, non justifiée et de nature confiscatoire, menace la capacité d'investissement de la société en Grande-Bretagne", a indiqué ce matin l'opérateur du tunnel sous La Manche. Eurotunnel se considère aujourd'hui comme étant indument pénalisé en comparaison avec ses concurrents dont l'activité est plus carbonée, moins taxée, et dont certains dérogent aux pratiques sociales en vigueur en France et en Grande-Bretagne.

CIC Market Solutions ('achat') explique que l'impact de cette hausse reste modeste au niveau du groupe, à environ 2% de l'EBITDA prévu en 2025. " Néanmoins, si cette hausse était confirmée par les autorités britanniques, elle mettrait en lumière un risque pour le cas d'investissement de Getlink qui a été jusqu'ici peu évoqué : le risque fiscal". Il convient de suivre cette situation de près car, si elle était confirmée, elle aggraverait le profil de risque de Getlink, même s'il est difficile à quantifier. RBC Capital Markets ('performance sectorielle') note pour sa part que des précédents ont montré une issue plus favorable que celle proposée initialement, et la contestation publique de Getlink laisse penser que la société estime raisonnablement possible une hausse finale moins importante.