Dontnod : sous pression
Dontnod recule de 5% à 2,85 euros, alors que le groupe a affiché une progression de 6,8% de ses produits d'exploitation économiques qui s'élèvent à...
Dontnod recule de 5% à 2,85 euros, alors que le groupe a affiché une progression de 6,8% de ses produits d'exploitation économiques qui s'élèvent à 32,1 millions d'euros en 2023, contre 30 ME en 2022. En particulier, ils reflètent une multiplication par 3 des ventes, principalement portée par la dynamique du back catalogue (Vampyr et la licence Life is Strange) et la contribution de Jusant, sorti fin octobre 2023.
Dontnod a évolué en 2023 dans un marché fortement concurrentiel et saturé, conduisant au report sur l'exercice en cours de la sortie de 'Banishers: Ghosts of New Eden'. Par ailleurs, 'Harmony: the Fall of Reverie' a uffert de cet environnement impactant les revenus générés à court terme et son potentiel économique.
Dans ce contexte, Dontnod a décidé de revoir la valeur comptable des Propriétés Intellectuelles inscrites à son bilan et de déprécier notamment une partie de ses actifs immobilisés à hauteur de 10,5 ME, sans incidence sur la trésorerie. En dehors de cet élément, l'EBIT Economique 2023 ressortirait à environ -1,4 ME.
Perspectives affichées
"Conformément à notre feuille de route, nous avons assuré en 2023 la montée en puissance du line-up le plus dense de l'histoire de Don't Nod pour un ambitieux cycle de lancements. Cette phase nous a permis d'explorer de nouveaux genres et d'étendre nos expertises jusqu'à l'édition de studios tiers", a déclaré Oskar Guilbert, Président Directeur Général de Dontnod, qui ajoute : "A l'avenir, nous souhaitons capitaliser sur le retour d'expérience de ce cycle et recentrer nos forces autour de nos 3 genres d'excellence avec un modèle d'édition équilibré afin de maximiser les revenus issus de nos Propriétés Intellectuelles tout en maîtrisant nos engagements financiers".
Ainsi, grâce au retour d'expériences des récents lancements et à une structure financière solide avec une trésorerie disponible de 54,3 ME à fin 2023, Dontnod poursuivra sa stratégie de développement qui vise à : recentrer sa force de production sur les genres à succès de l'Action-RPG, l'Aventure Narrative et l'Action Aventure ; renforcer sa détention des Propriétés Intellectuelles ; confirmer l'objectif de 2 sorties par an en moyenne, afin de maintenir une récurrence de chiffre d'affaires tout en enrichissant régulièrement le back catalogue...
Portzamparc estime que malgré la forte concurrence sectorielle, le dossier est à suivre avec un niveau de cash qui représente 130% de la capitalisation du groupe. L'analyste a malgré tout updaté son scénario en révisant son cours cible de 9 à 4,1 euros...
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