DBV Technologies : corrige le tir

DBV Technologies chute de près de 9% à 2,48 euros ce mercredi, alors que les charges opérationnelles se sont élevées à 107 millions de dollars pour les 9 mois clos le 30 septembre 2025 (96,4 M$ pour les 9 mois clos le 30 septembre 2024), soit une augmentation de 10,6 M$ due notamment au lancement de l'étude d'innocuité COMFORT Toddlers. Le résultat des 9 mois clos le 30 septembre 2025 est une perte nette de -102,1 M$ (-90,9 M$ de perte nette de pour les 9 mois clos le 30 septembre 2024). La perte nette par action (sur la base du nombre moyen pondéré de 124.723.638 actions en circulation au cours de l'exercice) est de -0,82 dollar par action pour les 9 mois clos le 30 septembre 2025.

Trésorerie et équivalents de trésorerie

La trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élèvent à 69,8 M$ au 30 septembre 2025 (32,5 M$ au 31 décembre 2024), soit une augmentation nette de 37,4 M$.

Le 27 mars, la société a annoncé un financement pouvant atteindre 306,9 M$ (284,5 millions d'euros) pour le patch Viaskin Peanut, jusqu'au dépôt de la demande d'autorisation de mise sur le marché (BLA) et au lancement commercial aux Etats-Unis, si l'autorisation est accordée. Le financement comprenait un produit brut de 125,5 M$ (116,3 ME) reçu le 7 avril 2025.

A la date du dépôt, après réception des produits susmentionnés, et sur la base de ses activités actuelles, de ses plans et hypothèses examinés par le Conseil d'administration le 28 octobre 2025, la société estime que sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie sont suffisants pour financer ses activités jusqu'au 3e trimestre 2026.

Incertitude significative

Ainsi, la trésorerie et les équivalents de trésorerie ne sont pas suffisants pour couvrir les 12 prochains mois. En conséquence, il existe une incertitude significative sur la continuité d'exploitation. La Direction étudie activement des options de financement, notamment des ventes supplémentaires dans le cadre du Programme ATM, d'éventuels exercices de bons de souscription et des transactions stratégiques.

Compte tenu de ses pertes d'exploitation historiques et de sa dépendance aux financements externes, la société pourrait toujours rechercher des capitaux supplémentaires pour ses besoins futurs par le biais d'une combinaison de financements par actions ou par emprunt, de collaborations, d'accords de licence et d'autres options de financement. Bien que les récents événements financiers aient amélioré la situation financière de la société, l'accès à des capitaux supplémentaires à l'avenir reste soumis aux conditions du marché et à l'intérêt des investisseurs... Portzamparc souligne que la structure de financement reste composée d'instruments très dilutifs. De quoi passer d'un avis 'renforcer' à 'conserver'.