Compagnie des Alpes : dans le vent ?

Compagnie des Alpes recule de 2,5% à 17,50 euros ce mercredi, alors qu'au cours du 1er semestre de l'exercice 2024/25, le groupe a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 849,5 ME en hausse de 11,6% par rapport à la même période de l'exercice précédent. A périmètre comparable, c'est-à-dire retraité de l'intégration du Groupe Urban consolidé depuis juin 2024, la croissance de l'activité ressort à +7,9%. L'Excédent Brut Opérationnel s'est élevé à un niveau record de 312,2 ME au 1er semestre 2024/25, en hausse de 12,9% par rapport à la même période de l'exercice précédent. A périmètre comparable, c'est-à-dire hors groupe Urban, la progression de l'EBO s'est établie à 9,3%. Le taux de marge d'EBO atteint 36,7% du chiffre d'affaires, en progression de 0,4 point à périmètre courant et de 0,5 point à périmètre comparable par rapport au 1er semestre 2023/24. Le résultat net atteint 134,3 ME, en hausse de 5,2% par rapport au 1er semestre 2023/24.

Le ratio de levier financier Dette nette est de 1,7x au 31 mars 2025 contre 1,2x au 31 mars 2024 et 2,4x au 30 septembre 2024.

Compte tenu de la forte croissance de l'activité et de la bonne maîtrise des charges opérationnelles enregistrées au 1er semestre 2024/25, mais aussi des bonnes perspectives attendues pour le 2nd semestre 2024/25, LDC relève son objectif d'EBO pour l'ensemble de l'exercice et vise désormais un EBO en croissance d'environ 15% par rapport à l'EBO 2023/24, contre une croissance de l'ordre de 10% précédemment visée... Portzamparc prend acte de cet ajustement qui était attendu avec un objectif d'EBO de l'ordre de 400 ME (S2 / 90 ME). Le scénario de l'analyste est confirmé avec le basculement du we de Pâques sur le T3, la contribution d'Urban et la poursuite de la maîtrise des OPEX. De quoi viser un cours de 23,50 euros avec un avis qui reste à l'achat..