Airbus : et ces 200 euros ?

Airbus grimpe de 1,5% à 194,55 euros ce vendredi, toujours proche de ses plus hauts niveaux historiques, alors que le broker RBC Capital est à 'surperformance' sur la valeur avec un objectif ajusté à 220 euros. Goldman Sachs a de son côté repris le suivi à l'achat du constructeur aéronautique en visant un cours de 230 euros. La Deutsche Bank reste quant à elle à l'achat, alors que le broker a noté que le profit opérationnel semestriel avait dépassé les attentes grâce à la surperformance des divisions Hélicoptères et Défense et Espace. Le flux de trésorerie disponible constitue toutefois la principale déception du dernier rapport semestriel chiffré... Concernant le maintien des prévisions, l'analyste a précisé que celles-ci sont conditionnées par la réalisation d'un volume élevé de livraisons au 4e trimestre et à l'absence de droits de douane...

Morgan Stanley avait lui rehaussé son cours cible à 231 euros, tout en réitérant son avis 'surpondérer'. Le constructeur aéronautique a dépassé les attentes en matière de résultat d'exploitation ajusté au S1, tout en affichant des flux de trésorerie disponibles décevants au deuxième trimestre... Airbus a ainsi "brûlé" 1,6 milliard d'euros de trésorerie au cours des six premiers mois, soit deux fois plus que les 888,6 ME estimés par les analystes.

Selon les opérateurs, le maintien des prévisions met par ailleurs la pression sur Airbus pour qu'il obtienne des résultats au second semestre... L'avionneur reste confronté à des difficultés d'approvisionnement qui ont limité sa capacité à accélérer sa production et à écouler son carnet de commandes croissant. Cet été, Guillaume Faury, PDG de l'entreprise, avait déclaré que, même si Airbus maintenait son objectif annuel de livraison, la volatilité mondiale et les pénuries de pièces ont rendu la tâche "un peu plus difficile".

Pas si vite ?

Parmi les autres avis de brokers, Citi ('neutre') estime qu'"il reste encore beaucoup à faire" pour Airbus, notant que le bénéfice d'exploitation de 2,2 milliards d'euros au premier semestre laisse 4,8 milliards d'euros à atteindre au second semestre... Le courtier ajoutait que la déception liée au flux de trésorerie disponible, bien qu'explicable, était une "mauvaise surprise."..."En revanche, le chiffre d'affaires a dépassé de 8% le consensus, toutes les prévisions pour l'exercice sont maintenues et la récente hausse du dollar américain par rapport à l'euro sera également bénéfique".

Enfin, pour les équipes de 'Bloomberg Intelligence', "Airbus aura besoin d'un solide 4e trimestre pour respecter ses prévisions inchangées, alors qu'en raison d'une pénurie de moteurs, les livraisons commerciales au premier semestre ont été limitées à 306 unités, bien moins de la moitié de l'objectif de 820, et que le troisième trimestre est généralement ralenti en raison des vacances".

Le marché reste positif sur la valeur puisque, selon le consensus de place, 19 analystes sont à l''achat', 7 à 'conserver', et 1 seul à 'vendre'. L'objectif moyen à douze mois est fixé à 198 euros. Le titre affiche un gain de 25% depuis le 1er janvier...