Air France KLM : moins de turbulences

Air France KLM remonte de 1,2% à 10,25 euros ce jeudi après avoir traversé une zone de turbulence. Citigroup relève son objectif de cours à 11,3 euros, contre 9,9 euros, tandis que Oddo BHF maintient sa recommandation 'neutre' avec une cible ajustée à 12 euros (moyenne entre valorisation normative et DCF). Aux yeux du broker, le T4 sera clef pour crédibiliser la trajectoire future de rentabilité et de génération de cash. Le T3 a déjà offert une première inflexion en termes de coûts unitaires hors carburant mais pas suffisante pour compenser une demande légèrement moins vigoureuse qu'attendue. Les récentes déclarations des majors américaines semblent certes montrer un redressement des réservations mais l'analyste préfère conserver sa prudence à ce stade compte tenu de la volatilité de la demande et de l'absence de désendettement. Le titre se traite sur un VE/EBITDA de 3x pour FY 2026 contre 2,9x pour IAG et 3,6x pour Lufthansa.

Rappelons que le titre a été secoué dernièrement, alors que CMA CGM a annoncé chercher à lever environ 325 millions d'euros en lançant une émission obligataire à échéance trois ans qu'il pourra rembourser en actions de la compagnie aérienne. CMA CGM aura également la possibilité de rembourser en numéraire, ou via une combinaison de numéraire et d'actions AF-KLM. CMA CGM détient 8,8% du capital du transporteur franco-néerlandais...