Medincell : recule encore

Medincell recule encore de 8% ce jeudi à 32,60 euros, alors que le partenaire de la société, Teva Pharmaceuticals, a communiqué pour la période du troisième trimestre 2025 des ventes de 43 millions de dollars pour Uzedy, l'injection sous-cutanée mensuelle ou bimestrielle de rispéridone pour le traitement de la schizophrénie. La croissance des ventes d'Uzedy ressort à +24% sur un an, en ralentissement ce trimestre, Medincell évoquant les ajustements de l'aide financière américaine Medicaid. Des données qui ont immédiatement pesé sur le titre en début d'après-midi après son récent parcours boursier flamboyant. Les ventes d'Uzedy depuis le début de l'année atteignent cependant 136 millions de dollars, en hausse de +82% sur un an et Teva a confirmé ses estimations annuelles de 190 à 200 millions de dollars (guidance implicite pour le T4 : 55 à 65 millions de dollars). Medincell rappelle percevoir des royalties "mid- to high-single digit" sur les ventes nettes et reste éligible à 105 millions de dollars de milestones commerciaux.

A propos de l'Olanzapine LAI, injection sous-cutanée mensuelle d'Olanzapine pour le traitement de la schizophrénie également développée par Medincell en partenariat avec Teva, le dépôt de la demande de mise sur le marché américain reste prévu au quatrième trimestre 2025. Medincell précise que la FDA dispose d'environ deux mois pour en accepter la demande, suivis d'une période d'examen standard de 8 mois, pouvant conduire à une approbation fin 2026.

Medincell est éligible sur cette formulation à 7 millions de dollars de milestones de développement. Sous réserve de l'approbation, Medincell percevra ici aussi le versement de royalties "mid- to high-single digit" sur les ventes nettes et sera également éligible à 105 millions de dollars de milestones commerciaux... Portzamparc souligne que les ventes d'Uzedy pourraient paraître décevantes, mais le T4 sera plus dynamique sur le simple effet de saisonnalité. L'analyste reste confiant sur le fait que Teva rejoindra a minima sa fourchette cible annuelle allant de 190 à 200 ME. De quoi rester à l'achat sur le dossier en visant un cours de 36,10 euros. Le titre affiche un gain de 95% depuis le 1er janvier...