Pullup Entertainment (ex-Focus Entertainment) : Un exercice déjà record

17/10/2024 08:38 | Euroland Corporate | 1811 | 4.50 par 2 internautes

Publication du CA S1 2024-2025

Après un premier trimestre en demi-teinte, Pullup Entertainment publie un chiffre d'affaires de 200,1 M€ pour son deuxième trimestre 2024/2025, dépassant nos attentes. Sur le semestre, le CA atteint 234,3 M€, soit une performance multipliée par 2,8 par rapport à l’année précédente (85 M€). Le succès de Warhammer: Space Marine 2 a largement contribué à ces résultats exceptionnels, renforçant la confiance du management pour l'exercice en cours ainsi que pour les deux suivants. À cet effet, une nouvelle guidance a été communiquée, prévoyant une amélioration significative des performances, tant sur le chiffre d’affaires que sur l’EBITA pour l’exercice à venir.

Line-up, perspectives et estimations

Le line-up du groupe pour la suite de l’exercice prévoit la sortie de Metal Slug Tactics, édité par Dotemu et développé par Leikir Studio, propriété du groupe. Cependant, les titres John Carpenter’s Toxic Commando, développé par Saber Interactive, ainsi que MOI: Memories In Orbit, développé par Douze Dixièmes, ont vu leurs sorties reportées à l’exercice 2025/26.

Concernant les perspectives, grâce aux excellentes ventes de Warhammer: Space Marine 2, le groupe relève ses prévisions et anticipe désormais une forte amélioration de ses résultats pour l’exercice 2024/25, tant en termes de chiffre d’affaires que de rentabilité. De plus, Pullup prévoit que les deux exercices suivants (2025/26 et 2026/27) afficheront également des performances supérieures à celles de 2022/34 (CA de 194,1 M€ et EBITA de 28,4 M€).

À la suite de cette publication, nous révisons à la hausse nos estimations pour l’exercice 2024/25. Nous anticipons désormais un CA de 340,2 M€e (contre 224,4 M€ précédemment) et ROC de 60,9 M€e (contre 15,6 M€), soit une MOC de 17,9 % (contre -3,1 % publié l’année précédente).

Cette amélioration des indicateurs financiers devrait également se traduire par une nette progression de la génération de cash du groupe. Nous anticipons désormais un FCF de 32,1 M€e, contre -36,2 M€ précédemment.

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