Infotel : Reprise au T2

Publication du CA S1 2025

Infotel a publié hier soir son chiffre d’affaires pour le compte du premier semestre 2025. Ce dernier est ressorti en légère baisse de -1,8% à 146,4 M€. Sur la première moitié de l’année, l’activité Services a diminué de -2,8% à 139,4 M€ tandis que le segment Logiciels a progressé de +22,0% à 7,1 M€.  Pour rappel la société avait publié un CA T1 2025 en décroissance de -4,6%. Le deuxième trimestre a ainsi marqué une reprise légère de l’activité avec des revenus en hausse de +1,3%. Toujours au T2, les Services se sont notamment stabilisés (-0,2%) après un recul de -5,0% au premier trimestre. Enfin, les Logiciels ont connu une progression sensible de +42,3% sur les trois derniers mois.  

Commentaires

Le deuxième trimestre a été marqué par un rebond du secteur Banque/Assurance, désormais premier contributeur à l’activité Services (41,5 % vs 37,4 % un an plus tôt). Cette dynamique s’appuie sur des gains commerciaux significatifs, notamment chez BPCE (projet ORION), BNP Paribas et Banque de France, où le référencement Infrastructures avec Altanna a renforcé le positionnement du groupe.

En parallèle, l’activité Industrie (24,8 % vs 27,8 %) est restée sous pression malgré un retour à la croissance chez Airbus, tandis que le segment Services/Transports (18 % vs 19,5 %) montre des signes de stabilisation, soutenu par un référencement AMOA chez Air France.

Perspectives

Les perspectives pour le second semestre apparaissent bien orientées. La reprise progressive des investissements IT dans la banque, combinée à de nouveaux référencements stratégiques (Kereis, Banque de France, Air France), ainsi qu’un pipeline commercial étoffé, soutiennent l’hypothèse d’une accélération de l’activité sur le S2 2025. Le momentum commercial reste donc favorable, notamment sur les verticales historiques du groupe.

Recommandation

À l’issue de cette publication, nous restons à Achat sur le titre. Après revue de certaines de nos hypothèses de valorisation, nous réhaussons légèrement notre objectif de cours à 52,5€ traduisant un upside de +19,8% par rapport au cours actuel.