Verallia : solide génération de trésorerie malgré le repli de la rentabilité

En 2025, le groupe Verallia a réalisé un chiffre d'affaires de 3,331 milliards d'euros, en baisse de -3,6% en données publiées par rapport à l'exercice précédent (3,456 MdsE en 2024). Sur le seul 4e trimestre 2025, le chiffre d'affaires atteint 763 ME, soit un recul de -7,1% en données publiées par rapport au 4e trimestre 2024.
A taux de change et périmètre constants, le chiffre d'affaires 2025 est en baisse de -2,8% (-3,4% hors Argentine).

L'Ebitda ajusté s'établit à 692 ME en 2025, soit une marge d'Ebitda ajusté de 20,8% (24,4% en 2024).
Sur le 4e trimestre, l'Ebitda ajusté ressort à 161 ME avec une marge de 21,1% (20,7% sur les 9 premiers mois de l'année).

Le résultat net atteint 93,5 ME (238,6 ME en 2024), soit 0,77 euro par action contre 2,01 euros en 2024. Cette baisse est principalement liée à la contraction de l'Ebitda ajusté ainsi qu'à l'impact exceptionnel des dépréciations d'actifs, en Allemagne et en Angleterre (-27 ME non-cash, nets d'impôts, soit -0,23 euro par action). En excluant ces dépréciations exceptionnelles, le résultat net serait de 121 ME et de 1 euro par action.

Bilan financier

Les dépenses d'investissement enregistrées ont atteint 259 ME (7,8% du chiffre d'affaires total), contre 323 ME en 2024. Ces investissements sont constitués de 162 ME d'investissements récurrents (206 ME en 2024) et 97 ME d'investissements stratégiques (117 ME en 2024) correspondant principalement aux investissements liés à la construction des nouveaux fours de Campo Bom au Brésil et Pescia en Italie, ainsi qu'aux investissements liés à au plan de décarbonation (fours hybrides de Saragosse et Saint-Romain-Le-Puy notamment).

Le cash-flow des opérations ressort en baisse à 374 ME (399 ME en 2024).
Le free cash-flow double par rapport à 2024 pour atteindre 166 ME en 2025, grâce notamment à un contrôle strict des dépenses et une hausse moindre qu'en 2024 du besoin en fonds de roulement. Ce free cash-flow comprend 16 ME de décaissements liés à des charges de restructuration, principalement en Allemagne.

A fin décembre 2025, l'endettement financier net de Verallia atteint 1,861 MdE, en hausse de 63 ME par rapport à 2024. Le ratio d'endettement net s'élève à 2,7x l'Ebitda ajusté 2025 (2,1x à fin décembre 2024).

Verallia bénéficie d'une liquidité de 870 ME au 31 décembre 2025 et n'a aucune dette significative arrivant à maturité avant 2028.

Le Conseil d'administration de Verallia a décidé de proposer le versement d'un dividende de 1 euro par action au titre de l'exercice 2025, assorti d'une option proposée à chaque actionnaire de percevoir ce dividende en numéraire ou en actions nouvelles Verallia.

Dans un contexte de consommation toujours atone, Verallia anticipe pour 2026 un environnement de marché globalement stable.

"En 2025, dans un environnement où la consommation finale est restée atone, Verallia a réussi à renouer avec une dynamique positive sur ses volumes. Notre profitabilité, bien qu'en retrait par rapport à l'an passé, reste solide et notre génération de trésorerie a doublé par rapport à 2024. Notre priorité en 2026 est de continuer à renforcer la compétitivité du Groupe ainsi que sa structure financière dans un environnement toujours difficile", commente Patrice Lucas, Directeur Général du Groupe Verallia.