Rheinmetall : chute et plombe le secteur de la Défense en Europe

Rheinmetall a beau choyer ses actionnaires alors que son carnet de commandes s'envole, son titre décroche de 8% à Francfort. Les prévisions de revenus du plus grand groupe de défense allemand ont déçu les opérateurs et ces derniers sanctionnent ainsi une action qui a plus que doublé de valeur au cours de chacune des deux dernières années.

Le management prévoit un chiffre d'affaires compris entre 14 et 14,5 milliards d'euros en 2026, après 9,9 MdsE l'an passé, et contre un consensus 'Bloomberg' d'environ 15 milliards d'euros. La marge opérationnelle a atteint 18,5% sur l'année écoulée, contre 18% en 2024, et Rheinmetall prévoit une marge d'environ 19% pour 2026. Le carnet de commandes du fabricant de munitions et de véhicules blindés s'élève désormais à un niveau record de 63,8 milliards d'euros. Le groupe a décidé de porter son dividende de 8,1 à 11,5 euros.

"Nous jouerons un rôle important dans la hausse des dépenses d'équipement des forces armées et fournirons aux forces armées modernes ce dont elles ont besoin au XXIe siècle", a déclaré le PDG, Armin Papperger, dans un communiqué. Lors d'une conférence de présentation avec des journalistes, le dirigeant a affirmé que les systèmes de défense aérienne de Rheinmetall au Moyen-Orient avaient abattu plus de 100 drones durant le week-end. " Nos téléphones n'arrêtent pas de sonner et les pays de la région sont très intéressés par nos systèmes", a-t-il indiqué, soulignant l'accessibilité de ces solutions par rapport à la concurrence.

L'entreprise a par ailleurs renforcé sa division navale grâce à l'acquisition de NVL BV & Co, finalisée ce mois-ci. Rheinmetall souhaite commercialiser des navires autonomes dans le cadre de sa stratégie de recentrage sur ce segment de marché, a indiqué le DG, et prévoit de créer une coentreprise avec le constructeur naval Kraken Technology Group.

JP Morgan ('surpondérer') affirme que la narative autour de Rheinmetall a évolué ces derniers mois. Les investisseurs se concentrent désormais pleinement sur l'exécution et la capacité de l'entreprise à transformer un carnet de commandes prometteur en ventes et en EBITA conformes aux attentes du marché. La banque estime qu'il existe un point d'entrée intéressant si l'entreprise parvient à convaincre les investisseurs de la solidité de ses prévisions pour 2026, après leur révision à la baisse le mois dernier.