Gascogne : près de 15 ME de pertes au 1er semestre

Le Groupe Gascogne a réalisé au 1er semestre 2026 un chiffre d'affaires de 201,4 millions d'euros, en baisse de -3,2%, et un EBITDA de 1,1 ME, en retrait de 10,2 ME. Cette évolution s'explique par les difficultés opérationnelles de l'Activité Papier dans l'attente de la mise en service de la nouvelle machine à papier tandis que les autres activités, Bois, Sac et Flexible affichent, en cumul, une légère croissance et une progression de la rentabilité grâce à l'amélioration de leurs marges.

Le chiffre d'affaires cumulé des 3 Activités Bois, Sacs et Flexible s'établit ainsi à 154,2 ME (soit 77% du chiffre d'affaires du Groupe) et progresse de +3,2% grâce à une amélioration des prix moyens de ventes, à volumes de ventes globalement stables. L'EBITDA cumulé de ces 3 activités est en progression significative de 13,6 ME à 16,1 ME (+18%), principalement tiré par l'activité Sacs.
Le chiffre d'affaires de l'Activité Papier est en retrait de 16% à 47,2 ME sous l'effet d'une baisse des prix moyens de vente liée à un mix moins favorable et de l'arrêt des ventes d'électricité (3,8 ME au 1er semestre 2025 soit 40% de la baisse). L'EBITDA de l'Activité Papier ressort à -15 ME, en baisse de 12,7 ME subissant un niveau de production faible, notamment dû à l'arrêt réglementaire et aux dysfonctionnements liés aux 3 plus anciennes machines à papier dans la continuité de l'année 2025.

Le résultat opérationnel courant devient négatif à -10,3 ME, compte tenu d'un niveau d'EBITDA trop faible pour couvrir les amortissements. Le résultat opérationnel s'établit à -11,8 ME (-0,3 ME au 1er semestre 2025).

Le résultat net de l'ensemble consolidé est négatif à -14,5 ME.

La trésorerie disponible s'élève à 52,8 ME. L'endettement net progresse de 53,1 ME sur le semestre, compte tenu des investissements dans la nouvelle machine à papier.

Perspectives

Le 2e semestre 2026 se déroule dans un contexte comparable au 1er semestre : l'Activité Papier reste pénalisée par la vétusté de son outil de production. Les trois autres Activités Bois, Sacs et Flexible continuent de se montrer résilientes malgré le ralentissement économique conjoncturel.

En Bourse de Paris, l'action Gascogne est autour des 2 euros.