Atos : une croissance organique 2026 attendue dans le bas de la fourchette

Atos publie ses comptes du 1er semestre 2026. Le groupe a enregistré un chiffre d'affaires de 3,41 MdsE et une marge opérationnelle de 169 millions d'euros, contre respectivement 4,02 MdsE et 113 millions d'euros au premier semestre 2025, reflétant les effets de périmètre liés aux cessions de Bull, Ideal GRP et des activités en Amérique du Sud, ainsi que la performance sous-jacente du périmètre actuel.

Au premier semestre 2026, le chiffre d'affaires du Groupe s'est établi à 3,304 milliards d'euros au périmètre actuel. La Strategic Business Unit Atos a réalisé un chiffre d'affaires de 3,142 MdsE, en baisse organique de -9,1% par rapport au premier semestre 2025. Le chiffre d'affaires de la Strategic Business Unit Eviden a progressé de +6,1% sur un an pour atteindre 155 millions d'euros.

La performance du deuxième trimestre traduit une amélioration séquentielle marquée tant pour Atos que pour Eviden, avec une croissance organique qui s'est établie à -6,3%, contre -11,3% au premier trimestre.

La marge opérationnelle du groupe s'est élevée à 190 millions d'euros au premier semestre 2026, soit 5,7% du chiffre d'affaires (contre 3,7% au premier semestre 2025), en hausse de 57 millions d'euros sur un an malgré une baisse organique de 321 millions d'euros du chiffre d'affaires au périmètre actuel. Cette performance illustre les bénéfices des mesures de réduction des coûts mises en oeuvre dans le cadre du plan de transformation Genesis.

Les prises de commandes ont atteint 1,5 milliard d'euros au deuxième trimestre 2026 (2,9 milliards d'euros au premier semestre), principalement portées par la croissance enregistrée sur un an en France, au Royaume-Uni et Irlande, dans les Marchés Internationaux et dans la SBU Eviden. Les principaux contrats signés au cours du deuxième trimestre comprennent :

- Plusieurs gains de contrats dans le secteur de la défense publique, notamment avec un ministère asiatique de la Défense (dans les activités Vision IA), et le ministère néerlandais de la Défense, principalement dans les domaines de la cybersécurité ainsi que des activités de conseil d'Atos Amplify ;

- Obtention d'un contrat avec un acteur majeur du secteur de l'énergie et des services aux collectivités au Royaume-Uni, portant sur les activités Digital Workplace, Cloud & Modern Infrastructure, pour un montant de 50 millions d'euros sur une durée de cinq ans ;

- Nouvel accord-cadre, d'une durée de quatre ans, avec une agence européenne du secteur public, principalement dans les activités de cybersécurité et Digital Applications, pour un montant pouvant représenter jusqu'à 186,5 millions d'euros ;

- Nouvel accord-cadre avec l'Office européen des brevets, principalement dans les activités Cloud & Modern Infrastructure et Cyber Services, signé pour une durée de cinq ans et pouvant représenter jusqu'à 32 millions d'euros ;

- Nouvel accord-cadre, d'une durée de quatre ans, avec la Police nationale néerlandaise, pour un montant pouvant représenter jusqu'à 40 millions d'euros, en Digital Applications ;

- Obtention d'un contrat avec la RATP pour le déploiement de systèmes critiques et de solutions Wi-Fi 6 sol-bord, pour un montant pouvant atteindre 10 millions d'euros sur une durée supérieure à cinq ans.

Le ratio book-to-bill du groupe s'est établi à 91% au deuxième trimestre 2026 (89% au premier semestre), en hausse d'environ 7 points par rapport au deuxième trimestre 2025 :

- Le ratio book-to-bill de la SBU Atos s'est établi à 90% au deuxième trimestre 2026 (89% au premier semestre 2026), en hausse d'environ +7 points par rapport à la même période de l'année précédente.

- Le ratio book-to-bill de la SBU Eviden s'est établi à 117% au deuxième trimestre 2026 (89 % au premier semestre 2026), globalement stable par rapport à la même période de l'année précédente.

Le taux de renouvellement a atteint 94 % au deuxième trimestre 2026 contre 90% au deuxième trimestre 2025 (94% au premier semestre 2026 contre 91% au premier semestre 2025).

À fin juin 2026, le carnet de commandes s'élevait à 9,1 milliards d'euros, soit 1,4 année de chiffre d'affaires. Le pipeline qualifié a progressé d'environ 760 millions d'euros au deuxième trimestre, après une hausse d'environ 900 millions d'euros au premier trimestre.

Le groupe évoque une poursuite de l'amélioration de la rentabilité grâce au plan Genesis. La marge opérationnelle du S1 2026 est de 190 millions d'euros au périmètre actuel, en hausse de 57 millions d'euros (+43%) sur un an, représentant 5,7% du chiffre d'affaires, soit une amélioration de 2,1 points par rapport au S1 2025 et de 0,6 points par rapport au S2 2025, avec "112% de l'objectif d'économies du plan Genesis déjà atteint".

La variation nette de la trésorerie est de -120 millions d'euros, "reflétant l'amélioration de la rentabilité et une discipline financière rigoureuse", ainsi que la saisonnalité habituelle de l'activité, amplifiée par le décalage du calendrier de versement de la rémunération variable annuelle et la poursuite de la mise en oeuvre des plans de restructuration (environ -127 millions d'euros de décaissements liés à la restructuration).

Concernant le profil financier, le coût moyen pondéré de la dette financière est réduit d'environ 220 points de base à 7,4% (soit environ 59 ME d'économies annuelles) et le groupe souligne un allongement de la maturité moyenne de 7 mois, à environ 5 ans. Il rappelle la finalisation de cessions significatives (Bull, Ideal GRP et les opérations en Amérique du Sud) générant 215 millions d'euros de produit net de cession, ainsi que le remboursement de 146 millions d'euros de dette 1,5L via le rachat sur le marché d'obligations pour 109 millions d'euros et le remboursement obligatoire anticipé pour 38 millions d'euros.

Atos mentionne une liquidité de 1,805 MdE à fin juin 2026, soit 948 millions d'euros après le remboursement intégral de la dette 1L réalisé le 6 juillet 2026, appelée à être renforcée par la montée en puissance progressive du programme récurrent d'affacturage des créances clients.

Le résultat net part du Groupe s'établit à -504 millions d'euros au premier semestre 2025, contre 696 millions d'euros au premier semestre 2025. Au 30 juin 2026, l'endettement financier net s'élève à 1,998 MdE (1,193 MdE en incluant le traitement à la juste valeur de la dette selon IFRS 9), contre 1,843 MdE au 31 décembre 2025 (945 millions d'euros incluant l'ajustement de fair valueIFRS 9).

Le groupe confirme ses objectifs 2026, avec une croissance organique attendue toutefois dans le bas de la fourchette : Croissance organique du chiffre d'affaires d'environ -5% ; Marge opérationnelle d'environ 7% ; Variation nette de la trésorerie positive.

En 2027 et 2028, le groupe prévoit une accélération de sa croissance rentable et de sa génération de trésorerie. En conséquence, le groupe prévoit une croissance organique annuelle moyenne du chiffre d'affaires de 5 à 7% entre 2026 et 2028, des opérations de M&A stratégiques, ciblées et rigoureuses pourraient permettre d'augmenter le chiffre d'affaires, une marge opérationnelle d'environ 10% en 2028, un ratio d'endettement net inférieur à 1,5x dette nette/OMDAL pour l'exercice fiscal 2028. Dans le cadre de sa trajectoire vers une notation 'investment grade', le groupe vise un profil de notation BB dès 2027.