Wall Street : nouveaux records avec Cisco, en attendant Cerebras

Wall Street grimpe vers de nouveaux sommets ce jeudi, après avoir complètement ignoré hier des chiffres pourtant particulièrement préoccupants de l'inflation des prix à la production, au plus haut depuis mars 2022. La cote américaine poursuit sur sa lancée ce jour, le Dow Jones s'accordant 0,54% à 49.963 pts, le S&P 500 0,67% à 7.494 pts et le Nasdaq 0,82% à 26.616 pts. Les comptes et prévisions de Cisco viennent soutenir la tendance. L'introduction de Cerebras devrait quant à elle très bien se passer ce jour, le titre étant attendu en très forte progression pour une capitalisation voisine des 100 milliards de dollars, contre 56 milliards de dollars sur son cours d'IPO. Enfin, la visite de Donald Trump à Pékin stimule également la cote, avec notamment un énième record de Nvidia...

Les cours du pétrole se stabilisent, le baril de brut WTI grappillant juste 0,2% à 101,2$, alors qu'une trentaine de navires auraient été autorisés à passer le détroit d'Ormuz depuis la nuit dernière selon le Corps des gardiens de la révolution islamique, et que le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghtchi, a déclaré que le détroit était ouvert à tous les navires commerciaux "à condition qu'ils coopèrent avec notre marine". Trump a affirmé que Xi "voulait voir le détroit d'Ormuz rouvert"... Enfin, selon le Financial Times, l'Arabie saoudite aurait proposé un pacte de non-agression avec l'Iran.

La semaine est donc marquée par la visite de Trump en Chine, durant laquelle le président américain entendrait faire pression sur son homologue chinois Xi Jinping concernant l'Iran. Trump et Xi ont appelé pour l'heure à un renforcement des relations sino-américaines lors du sommet de deux jours qui s'est ouvert ce jeudi. Les discussions devraient porter sur des sujets variés, allant des droits de douane à Taïwan en passant par les technologies et l'IA en particulier. Parmi les participants figurent certains des plus grands patrons américains, dont Jensen Huang (Nvidia), Elon Musk (Tesla) et Tim Cook (Apple).

Xi Jinping a salué les progrès réalisés dans les négociations commerciales menées mercredi en Corée du Sud entre responsables chinois et américains. Selon le compte rendu publié par Pékin, ces discussions ont abouti à des résultats "globalement équilibrés et positifs", alors que les deux pays cherchent à préserver la fragile trêve commerciale conclue en octobre dernier. Dans ce contexte, le dirigeant chinois a néanmoins placé la question de Taïwan au centre des discussions. Xi Jinping a indiqué à Donald Trump que l'île démocratiquement gouvernée, revendiquée par Pékin mais soutenue militairement par Washington, constituait "la question la plus importante" entre les deux pays. Selon le ministère chinois des Affaires étrangères, il a averti qu'une mauvaise gestion du dossier pourrait "entraîner les deux pays dans une collision, voire un conflit".

Xi a par ailleurs signalé que la Chine allait s'ouvrir plus, selon des commentaires aux dirigeants américains rapportés par Bloomberg. "Les entreprises américaines sont profondément impliquées dans la réforme et l'ouverture de la Chine, un processus dont les deux parties ont bénéficié", a indiqué Xi à plus de dix représentants du monde des affaires réunis au Palais de l'Assemblée du Peuple à Pékin. "L'ouverture de la Chine sur le monde extérieur ne fera que s'élargir", a-t-il renchéri, cité par la CCTV. Il a ajouté qu'il pensait que les entreprises américaines auraient des perspectives encore plus étendues en Chine... Elon Musk a quant à lui déclaré vouloir accomplir beaucoup de bonnes choses durant sa visite, estimant que les réunions avaient été "formidables". Interrogé sur le déroulement des discussions, Tim Cook, DG d'Apple, a donné un signe d'approbation. Jensen Huang a déclaré : "Xi et le président Trump ont été incroyables".

Trump et Xi tentent de surmonter de profonds désaccords sur le commerce et la guerre israélo-américaine contre l'Iran, dont la Chine est le principal acheteur de pétrole et un allié diplomatique clé. Les revenus que la Chine verse à l'Iran, ainsi que les exportations potentielles d'armes, figurent probablement parmi les sujets abordés lors du sommet. La guerre contre l'Iran a exacerbé les tensions entre les deux plus grandes économies mondiales, alors même qu'elles s'efforcent de stabiliser leurs relations et de maintenir une trêve commerciale fragile.

Les patrons qui accompagnent Trump représentent principalement des entreprises cherchant à résoudre leurs problèmes commerciaux avec la Chine, comme Nvidia. Le géant des puces d'IA a eu des difficultés à obtenir les autorisations réglementaires nécessaires pour vendre ses puissantes puces d'intelligence artificielle H200 en Chine. "Je demanderai au président Xi, un dirigeant d'une distinction extraordinaire, d'ouvrir la Chine afin que ces brillants esprits puissent accomplir leur magie", avait lancé Trump sur Truth Social. "Ce sera ma toute première demande".

Sur le front économique hier, après la publication la veille d'un rapport déjà très mitigé concernant les prix à la consommation, l'indice américain des prix à la production du mois d'avril 2026 s'est affiché en très forte progression de 1,4% d'un mois sur l'autre et de 6% sur un an ! Le consensus FactSet est atomisé, puisqu'il se situait à +0,7% par rapport à mars et +5% sur un an. Hors alimentaire et énergie, les chiffres sont également éloquents, avec une inflation des prix à la production de 1% d'un mois sur l'autre et de 5,2% sur un an (respectivement +0,3% et +4,3% de consensus FactSet). Un mois plus tôt, en données révisées, l'indice des prix à la production affichait une hausse de 0,7% d'un mois sur l'autre ou de 0,2% hors alimentaire et énergie.

Les prix à l'import et à l'export d'avril, qui viennent d'être publiés, confirment la poussée de l'inflation. Les prix à l'import grimpent de 1,9% d'un mois sur l'autre, deux fois plus vite que prévu. Ils progressent de 4,2% sur un an. Les prix à l'export s'affichent en hausse de 3,3% d'un mois sur l'autre (+1,1% de consensus FactSet) et de 8,8% en comparaison de l'an dernier !

Les ventes de détail aux États-Unis pour le mois d'avril 2026 se sont établies comme attendu en hausse de 0,5% d'un mois sur l'autre. La croissance hors automobile est comme prévu de 0,7%. Elle se situe à 0,5% hors automobile et essence, ce qui dépasse même légèrement les estimations d'économistes. Les données révisées du mois de mars font ressortir une croissance de 1,6% des ventes de détail (+1,9% hors automobile, +0,7% hors automobile et essence).

Enfin, les opérateurs ont aussi pris connaissance ce jour des inscriptions hebdomadaires au chômage pour la semaine close le 9 mai, qui s'affichent à 211.000, contre 207.000 de consensus FactSet et 199.000 pour la lecture révisée de la semaine antérieure.

Demain, les marchés observeront l'indice manufacturier Empire State de la Fed de New York ainsi que la production industrielle.

Les responsables de la Fed sont de plus en plus nombreux à considérer l'idée d'un durcissement monétaire, face au risque d'une inflation persistante. Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité de statu quo monétaire le 17 juin à l'issue de la prochaine réunion FOMC se situe à 97,4%, et la probabilité que les taux demeurent inchangés jusqu'à la fin de l'année atteint 58,2%. Le même outil montre une 'proba' de 33,4% désormais que la Fed relève ses taux d'un quart de point d'ici la fin de l'année, face au risque d'inflation...

Susan Collins, Neel Kashkari ou Lorie Logan de la Fed intervenaient hier, alors que Michelle Bowman, Jeffrey Schmid, Beth Hammack, John Williams et Michael Barr prennent la parole ce jour. La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a déclaré ce mercredi que la banque centrale américaine pourrait devoir relever ses taux d'intérêt si les pressions inflationnistes ne se modèrent pas. "Bien que cela ne fasse pas partie de mes perspectives les plus probables, j'envisage un scénario où un resserrement de la politique monétaire serait nécessaire pour garantir un retour durable de l'inflation à 2% dans les meilleurs délais", a-t-elle indiqué devant le Boston Economic Club. Kashkari, patron de la Fed de Minneapolis, a jugé l'inflation trop élevée, alors que le choc de la guerre en Iran a perturbé le paysage. Il s'interroge sur la durée de la fermeture du détroit d'Ormuz... Schmid, patron de la Fed de Kansas City, a lui aussi souligné aujourd'hui que l'inflation était toujours trop élevée et qu'une inflation persistante restait le plus grand risque pour l'économie. Il note que l'économie américaine demeure néanmoins résistante, avec de solides dépenses de consommation et de forts investissements des entreprises.

Kevin Warsh, candidat de Trump, va prendre la tête de la Fed, après avoir obtenu la confirmation du Sénat. Jerome Powell doit quant à lui rester au conseil des gouverneurs, fait inhabituel pour un ancien président de banque centrale. Dans ses interventions récentes, Warsh a avancé plusieurs arguments justifiant une possible baisse des taux malgré le contexte, évoquant notamment les gains de productivité liés à l'IA, une éventuelle réduction du bilan de la Fed, ou encore des mesures alternatives de l'inflation montrant une hausse des prix plus modérée.

En ce qui concerne les entreprises cotées à Wall Street, Cisco tenait la vedette après bourse hier soir avec ses derniers comptes. Applied Materials dévoilera ses derniers chiffres après bourse ce soir.

Les valeurs

Cisco (+14%). Le géant américain des équipements de réseaux a affiché au 3e trimestre fiscal 2026 des revenus record de 15,8 milliards de dollars, en croissance de 12% en glissement annuel, pour un bénéfice ajusté par action de 1,06$ légèrement supérieur aux anticipations de marché. Le groupe californien de San Jose a indiqué par ailleurs son intention de supprimer près de 4.000 postes dans le cadre d'une restructuration visant à concentrer les investissements sur l'intelligence artificielle et les zones de croissance. Cisco qui relève enfin ses estimations annuelles de revenus, avec la forte demande des hyperscalers.

Pour le trimestre clos, le groupe a donc affiché une croissance de 12% de l'activité et une hausse de 10% du bénéfice ajusté par action, ainsi qu'une marge brute ajustée de 66% et une marge opérationnelle ajustée de 34,2%. Les commandes totales de produits ont grimpé de 35% en glissement annuel et 19% hors hyperscalers. Le groupe évoque un levier significatif et relève ses anticipations concernant les infrastructures d'IA pour hyperscalers. Les commandes sur l'exercice 2026 sont maintenant attendues à 9 milliards de dollars, contre 5 milliards auparavant, tandis que les revenus sont estimés à 4 milliards contre 3 milliards précédemment.

Pour son 4e trimestre fiscal, le groupe prévoit désormais des revenus allant de 16,7 à 16,9 milliards de dollars, pour un bpa ajusté de 1,16 à 1,18$. Sur l'exercice, les revenus sont attendus entre 62,8 et 63 milliards de dollars, pour un bénéfice ajusté par action de 4,27 à 4,29$.

Nvidia (+4% !) s'affiche sur ses sommets historiques à Wall Street pour une capitalisation boursière désormais proche des 5.700 milliards de dollars ! Alors que le directeur général et fondateur du groupe, Jensen Huang, a rejoint la délégation de chefs d'entreprises accompagnant Donald Trump à Pékin, les États-Unis auraient selon Reuters autorisé une dizaine d'entreprises chinoises à acheter sa puce H200, la deuxième plus puissante puce d'IA du groupe. Cependant, aucune livraison n'a encore été effectuée, selon trois sources de Reuters proches du dossier. Cette situation placerait un important accord technologique en suspens, alors que Huang tentera selon l'agence de débloquer la situation en Chine cette semaine.

Jensen Huang, qui ne figurait pas initialement dans la délégation de la Maison Blanche à Pékin, a rejoint le voyage à l'invitation du président Trump, qui est venu le chercher en Alaska, en route pour le sommet avec Xi Jinping. Cela a fait selon Reuters naître des espoirs que le voyage puisse enfin débloquer les efforts pour vendre les puces H200 en Chine. L'agence rappelle qu'avant le durcissement des restrictions américaines à l'exportation, Nvidia contrôlait environ 95% du marché chinois des puces de pointe. La Chine représentait autrefois 13% de son chiffre d'affaires, et Huang avait précédemment estimé que le marché chinois de l'IA atteindrait à lui seul 50 milliards de dollars cette année.

Apple (-0,3%) / Nvidia. Foxconn, le géant taïwanais de l'électronique sous contrat, principal fabricant de serveurs de Nvidia et premier assembleur d'iPhone d'Apple, a annoncé ce jeudi une hausse de 19% de son bénéfice au premier trimestre, dépassant les attentes avec la forte demande de l'IA. Le bénéfice net pour la période allant de janvier à mars s'est élevé à 49,9 milliards de dollars taïwanais (environ 1,6 milliard de dollars américains), contre un consensus de 48,9 milliards de dollars taïwanais. Le groupe maintient ses prévisions de forte croissance du chiffre d'affaires pour l'année et a également indiqué avoir constaté une forte demande pour les serveurs d'IA. Le groupe aussi connu sous le nom de Hon Hai Precision Industry avait annoncé le mois dernier une hausse de 30% de son chiffre d'affaires T1.

TSMC (+5,2%), le géant taïwanais des puces sous contrat, a relevé son estimation à 1.500 milliards de dollars pour 2030 concernant le marché des 'puces', contre une prévision antérieure logée à 1.000 milliards de dollars. Cette nouvelle projection à moyen terme pour le marché des semi-conducteurs a été donnée dans le cadre d'une présentation attendue lors d'un symposium du jour. La révision en hausse s'explique surtout par la vive croissance de l'IA. L'intelligence artificielle et le calcul de haute performance devraient représenter 55% du marché adressable de 1.500 milliards, alors que les smartphones pourraient représenter 20% du total et les applications liées à l'automobile environ 10%.

Taiwan Semi a annoncé une accélération de l'expansion de ses capacités en 2025 et 2026. Selon des éléments de présentation rapportés par Reuters, le groupe prévoit la construction de neuf phases d'usines de fabrication de plaquettes et d'installations d'encapsulation avancées en 2026. Le fabricant de puces prévoit d'augmenter sa capacité de production pour ses puces 2 nanomètres les plus avancées et ses puces A16 de nouvelle génération, avec un taux de croissance annuel composé de 70% entre 2026 et 2028. Le taux de croissance annuel composé de la capacité de production pour l'encapsulation avancée CoWoS devrait dépasser 80% entre 2022 et 2027. Enfin, le groupe a précisé que la demande de plaquettes pour accélérateurs d'IA devrait être multipliée par 11 entre 2022 et 2026.

Boeing (-3,4%). Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a déclaré aujourd'hui qu'il s'attendait à une annonce concernant d'importantes commandes chinoises d'avions Boeing lors de la visite de Trump à Pékin. Il a ajouté que Washington souhaitait accroître ses exportations vers la Chine. Dans une interview accordée à CNBC, Bessent a précisé que les deux parties discuteraient d'autres achats, notamment de produits énergétiques et agricoles, ainsi que de secteurs non stratégiques et non sensibles dans lesquels la Chine pourrait investir aux États-Unis...

Cerebras, concepteur de puces d'IA rival de Nvidia,fait ses débuts ce jeudi à Wall Street, dans un timing très opportun, en plein "boom" des valeurs du secteur. Le groupe californien de Sunnyvale lève 5,6 milliards de dollars dans le cadre de cette opération majeure, sur une valorisation de plus de 56 milliards de dollars - à 185$ pièce contre une fourchette indicative déjà relevée entre 150 et 160$. Il s'agit de la plus importante IPO technologique sur la place américaine depuis celle d'Arm en 2023. Les cotations débutent aujourd'hui sur le Nasdaq sous le symbole 'CBRS'. Le titre est attendu en très forte hausse.

Cerebras, dont les puces servent à accélérer entraînement et inférence des grands modèles d'IA, avait réalisé l'an dernier des revenus de 510 millions de dollars et un bénéfice par action de 1,38$, contre une perte de 9,9$ par titre et des ventes de 290 millions un an avant. Reuters note que son partenariat avec G42, une société d'IA basée aux Émirats arabes unis qui avait fourni plus de 85% de ses revenus en 2024, avait fait l'objet d'un examen de sécurité nationale par le Comité sur les investissements étrangers aux États-Unis. Depuis, le groupe a diversifié sa clientèle en décrochant notamment des accords avec OpenAI ou Amazon...