Préouverture Paris : le CAC40 attendu encore au sommet

LA TENDANCE

Le CAC40 reste proche de ses sommets en préouverture ce mercredi, encore attendu en hausse de 0,2%, alors que Wall Street a repris de la hauteur mardi soir avec l'aide du sursaut de quelques grandes valeurs technologiques dont AMD... De son côté, Donald Trump a vanté devant le Congrès ses réussites économique dans le plus long discours sur l'état de l'Union jamais prononcé, estimant que les Etats-Unis entraient dans un "âge d'or"..."Notre nation est de retour - meilleure, plus grande, plus riche, plus forte", a proclamé le président américain qui s'est exprimé lors d'une allocution télévisée en "prime time" de près de deux heures... Donald Trump a affirmé que l'inflation "s'effondrait" s'en prenant une nouvelle fois aux juges de la Cour suprême après leur décision d'invalider les droits de douane dits "réciproques". Malgré l'attention portée par le président à la politique internationale depuis le début de son second mandat, la question a peu été abordée lors du discours : Donald Trump, qui a réaffirmé avoir "mis fin" à huit guerres, n'a presque pas fait mention de la guerre opposant la Russie et l'Ukraine, alors même que le conflit vient d'entrer dans sa quatrième année. Le locataire de la Maison blanche n'a pas non plus fourni de détails sur ses plans concernant l'Iran, alors que l'inquiétude croît à propos d'un possible conflit avec Téhéran. "Je préfère régler ce problème par le biais de la démocratie", a dit Donald Trump. "Mais une chose est sûre, je ne permettrai jamais au premier mécène du terrorisme, ce qu'ils sont et de loin, d'avoir une arme nucléaire." En bourse de Paris, de nombreuses publications d'entreprises seront encore scrutées dont celles d'IPSOS, d'Alten, de Verallia, d'OpMobility, de Bic ou encore de SEB...

WALL STREET

Le Dow Jones a progressé de 0,76% à 49.174 pts, alors que le S&P 500 s'est avancé de 0,77% à 6.890 pts. Le Nasdaq s'est adjugé 1,04% à 22.863 pts en attendant les comptes de Nvidia programmés mercredi après bourse. L'accord AMD / Meta dans les puces d'IA a animé la séance, alors que les craintes concernant le rôle disruptif de l'intelligence artificielle pèsent toujours, comme en témoigne la chute historique d'IBM lundi soir de 13%. Le titre a repris ce jour 2,6%...

ECO ET DEVISES

France :
- Confiance des consommateurs. (08h45)

Europe :
- Indice final des prix à la consommation de la zone euro. (11h00)

Etats-Unis :
- Rapport hebdomadaire du Département à l'Energie sur les stocks pétroliers domestiques. (16h30)

Sur le Nymex, le baril de brut WTI reperd 0,6% à 65,9$. L'once d'or fin revient à 5.190$. L'indice dollar avance de 0,2% face à un panier de devises. Le bitcoin remonte sur les 65.000$.

VALEURS A SUIVRE

OpMobility publie un Chiffre d'affaires économique de 11.537 millions d'euros en 2025, en croissance de +1,7% hors effets de change. L'activité a été particulièrement soutenue aux États-Unis et en Asie. La Marge opérationnelle ressort à 490 millions d'euros, en progression significative de +50 millions d'euros, soit +11,4% par rapport à 2024. Le taux de marge opérationnelle ressort ainsi en forte hausse à 4,8%, soit +0,6 point par rapport à 2024. Cette performance, particulièrement notable au 4e trimestre, est portée par une très bonne efficacité opérationnelle et des mesures de réduction des coûts. Le Résultat net part du groupe est de 185 millions d'euros en 2025, en amélioration de +15 millions d'euros par rapport à 2024. Il représente 1,8% du chiffre d'affaires et inclut une hausse des éléments non courants, notamment liés à la transformation du Groupe pour renforcer sa compétitivité. La direction souligne la très forte génération de cash-flow libre à hauteur de 297 millions d'euros en 2025, en croissance de +51 millions d'euros, soit +20,7% par rapport à 2024, liée à une augmentation du cash généré par les activités des business groups historiques ainsi qu'à une maîtrise des investissements. Poursuite du désendettement avec une dette nette qui s'établit à 1.409 millions d'euros au 31 décembre 2025, soit -167 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2024. Le levier s'établit à 1,4x l'EBITDA au 31 décembre 2025 et le gearing à 66% à la même date, contre respectivement 1,7x l'EBITDA et 76% au 31 décembre 2024. Un dividende de 0,49 euro par action sera proposé à l'Assemblée Générale du 23 avril.

Verallia a réalisé un chiffre d'affaires de 3,331 milliards d'euros, en baisse de -3,6% en données publiées par rapport à l'exercice précédent (3,456 MdsE en 2024). Sur le seul 4e trimestre 2025, le chiffre d'affaires atteint 763 ME, soit un recul de -7,1% en données publiées par rapport au 4e trimestre 2024. A taux de change et périmètre constants, le chiffre d'affaires 2025 est en baisse de -2,8% (-3,4% hors Argentine). L'Ebitda ajusté s'établit à 692 ME en 2025, soit une marge d'Ebitda ajusté de 20,8% (24,4% en 2024). Sur le 4e trimestre, l'Ebitda ajusté ressort à 161 ME avec une marge de 21,1% (20,7% sur les 9 premiers mois de l'année). Le résultat net atteint 93,5 ME (238,6 ME en 2024), soit 0,77 euro par action contre 2,01 euros en 2024. Cette baisse est principalement liée à la contraction de l'Ebitda ajusté ainsi qu'à l'impact exceptionnel des dépréciations d'actifs, en Allemagne et en Angleterre (-27 ME non-cash, nets d'impôts, soit -0,23 euro par action). En excluant ces dépréciations exceptionnelles, le résultat net serait de 121 ME et de 1 euro par action.

Le chiffre d'affaires de Bic en 2025s'est établi à 2,090 milliards d'euros, en baisse de -0,9% à taux de change constants, principalement à cause de la faible performance aux Etats-Unis et en Amérique latine des divisions 'Human Expression et Flame for Life'. Celle-ci a été partiellement compensée par la performance solide de Tangle Teezer, la croissance de l'activité au Moyen-Orient et en Afrique ainsi que dans la division 'Blade Excellence'au Brésil. La marge brute s'est établie à 48,8% (50,2% en 2024), soit 1,019 MdE, en raison de l'augmentation des coûts des matières premières et de l'électricité, ainsi que de l'impact négatif des droits de douane et de la fluctuation des devises. La marge d'exploitation ajustée ressort à 13,6% (15,6% en 2024), principalement suite à la baisse de la marge brute. Le résultat net part du groupe ajusté est de 195 ME (256 ME en 2024), soit un Bnpa ajusté 2025 de 4,74 euros (6,15 euros en 2024). La génération de flux nets de trésorerie disponible en 2025 s'est établie à 222 ME (271 ME en 2024), une diminution essentiellement liée à la baisse de la marge brute d'autofinancement en raison d'une performance commerciale plus faible. Fin 2025, la position nette de trésorerie était de 234 ME, en hausse de 45 ME par rapport à l'année dernière. Un montant total de 98 ME de dividendes, soit 2,4 euros par action (3,08 euros par action en 2025) sera payé aux actionnaires le 3 juin, pour un 'pay-out' de 51%. Bic renouvelle son programme de rachats d'actions et y affecte 40 ME. En cette année de transition, alors que l'équipe dirigeante renouvelée prépare son plan stratégique, qui sera présenté dans le courant de l'année, Bic anticipe, dans les hypothèses actuelles, une amélioration des tendances en chiffre d'affaires organique, une légère progression de la marge d'exploitation ajustée, ainsi qu'une génération de flux nets de trésorerie disponible stable.

Altarea fait part d'une activité Foncière Commerce résistante et d'une solidité de son patrimoine, avec des développements actifs dans les gares et dans les stations de métro : LesLoyers nets ressortent à 220,2 ME (+2,2% à périmètre constant) et la valeur du patrimoine stable à 5,3 MdsE. Le Dividende 2025 sera de 8 euros par action avec option partielle de versement en titres. Guidance 2026 : FFO attendu en nette progression, stabilité du dividende.

Ipsos a enregistré un chiffre d'affaires de 2 524,7 millions d'euros en 2025, en hausse de 3,4% dont 0,6% de croissance organique, 5,8% d'effets de périmètre liés principalement aux acquisitions de The BVA Family et d'infas et -3% d'effets de change défavorables du fait de l'appréciation de l'euro par rapport à certaines monnaies, dont le dollar. Le contexte politique incertain dans plusieurs zones géographiques, combiné à des marges de manoeuvre budgétaires plus limitées pour les États, ont pesé sur l'activité Affaires Publiques et, par conséquent, sur la performance consolidée d'Ipsos. Ce rythme de croissance demeure inférieur à nos ambitions. Le plan stratégique présenté le mois dernier a pour objectif de retrouver un rythme de croissance soutenu et durable. Dans le même temps, la marge opérationnelle fait preuve de résilience et illustre une nouvelle fois la discipline financière d'Ipsos. Elle s'établit à 12,8% à périmètre constant et à 12,3% en données publiées, intégrant l'effet temporairement dilutif des acquisitions de The BVA Family et d'infas.

Worldline annonce la cession de ses activités de paiement en Inde à BillDesk pour une valeur des capitaux propres estimée à la clôture à environ 60 millions d'euros. La clôture de la transaction est prévue au second semestre 2026, selon un communiqué du groupe de paiements.

Seb présente des ventes annuelles de 8.169 ME en légère croissance organique de +0,3% à tcpc. Le Résultat Opérationnel d'Activité (ROPA) est de 601 ME, en repli de 25% vs 2024, versus un objectif revu en octobre de 550-600 ME. Le ROPA s'est établi à 334 ME au T4, -6,7% vs 2024, soit une marge opérationnelle de 13,3%. Le Résultat net grimpe à 245 ME, vs 232 ME en 2024. Le Cash-flow libre annuel est de 124 ME, dont 337 ME au second semestre. Le dividende proposé à l'Assemblée Générale est de 2,80 E par action, stable vs. 2024. Seb lancera en 2026 du plan "Rebond" pour renouer avec la trajectoire de croissance rentable du groupe.

Interparfums : Alors que l'année 2025 a été marquée par de nombreux facteurs exogènes pénalisant son activité, notamment un contexte géopolitique et macroéconomique perturbé, une évolution très défavorable de la parité euro dollar et la mise en place des droits de douane aux Etats-Unis, Interparfums affiche des résultats extrêmement solides avec des marges toujours élevées. Si le taux de marge brute de l'exercice 2025 a reculé de près d'un point par rapport à l'exercice 2024, il s'explique intégralement par la mise en place des droits de douane aux Etats-Unis, les couvertures de change mises en place en début d'année ayant permis de limiter l'effet devises sur la marge brute. En 2025, Interparfums a poursuivi ses investissements centrés sur le développement régulier de ses marques en consacrant près de 192 ME à ses dépenses de marketing et publicité, soit plus de 21% de son chiffre d'affaires. Dans ce contexte, le résultat opérationnel de l'exercice 2025, qui intègre un montant total de droits de douane de 7,6 ME, affiche un recul très limité grâce à la maîtrise de l'ensemble des charges. Hors droits de douane, le résultat opérationnel retraité atteint 182,8 ME, en hausse de près de 3%, la marge opérationnelle retraitée s'élevant ainsi à 20,3 %, stable par rapport à 2024. Alors que le résultat financier est principalement impacté par le coût des couvertures de change et de l'endettement financier, le résultat net suit la même tendance. Hors droits de douane, le résultat net retraité atteint à 132,3 ME, en progression de 2 % par rapport à 2024, la marge nette s'élevant ainsi à 14,7%, là encore stable par rapport à 2024. Le retour à des délais d'approvisionnement plus réduits depuis plusieurs trimestres et la mise en place d'un programme de rationalisation ont permis de baisser significativement les stocks qui retrouvent des niveaux plus normatifs au 31 décembre 2025, contribuant ainsi à une variation positive du cash-flow d'exploitation. La situation financière du groupe est toujours très solide avec une trésorerie nette d'emprunts et de dettes financières de 63 ME et des capitaux propres de 732 ME, représentant près de 70% du total du bilan au 31 décembre 2025. Le Conseil d'administration de la société, réuni le 24 février 2026, a arrêté les comptes de l'exercice 2025 et a décidé de proposer à l'Assemblée générale Mixte du 24 avril 2026, un dividende de 1,05 E par action, stable par rapport à l'an passé, grâce à un taux de distribution porté à près de 70% du résultat net de l'exercice. Fidèle à une pratique mise en place en 1999, une nouvelle attribution gratuite d'actions sera également proposée en juin prochain, pour la 27e année consécutive.

Alten a dégagé en 2025 un résultat opérationnel d'activité de 346,5 ME, soit 8,5% du chiffre d'affaires de 4,099 milliards d'euros (en légère décroissance de 1,1%). Bien qu'inférieure à 9,1% en 2024, la marge opérationnelle d'activité est supérieure à l'objectif qui était de 8,1%. Le résultat opérationnel 2025 s'élève à 199,6 ME, en baisse de 28% sur un an et le résultat net part du Groupe s'établit à 106,9 ME, en recul de 43% par rapport à 2024. Alten annonce que le dernier trimestre 2025 semble amorcer une stabilisation progressive de l'activité, de façon séquentielle, dans la majorité des secteurs, tandis que les segments Aéronautique civile et Banque/Finance ont renoué avec une dynamique de croissance. "La visibilité reste néanmoins réduite en ce début d'année. Le premier trimestre 2026 devra confirmer cette inflexion de tendance et permettra de préciser les perspectives de l'exercice en cours", indique le groupe d'ingénierie et de conseil en technologie.

Parrot a réalisé un niveau d'activité record au 4ème trimestre 2025, avec un chiffre d'affaires consolidé de 29,2 ME (+15% à taux de change constant). Sur l'ensemble de l'exercice 2025, le chiffre d'affaires atteint 79,8 ME (+6% à taux de change constant). Parrot annonce que la transition vers la nouvelle génération de micro-drones ANAFI UKR s'est accélérée en fin d'année et se poursuit début 2026. L'activité Photogrammétrie présente également une performance solide, portée par les dernières générations de solutions. Dans ce contexte, les résultats provisoires indiquent que les deux activités ont été légèrement profitables au second semestre 2025 et que le groupe n'a pas consommé de trésorerie sur cette période, comme au 2ème semestre 2024. Les résultats 2025 audités seront publiés le 27 mars. Parrot précisera à cette occasion ses perspectives 2026 sachant qu'une croissance significative est déjà attendue au premier trimestre 2026.

The Chemours Company (NYSE : CC), entreprise mondiale de la chimie, et 2CRSi, pionnier des technologies de serveurs haute performance et écoresponsables, annoncent aujourd'hui la signature d'un accord de développement conjoint (Joint Development Agreement - JDA) à la suite de la qualification réussie du fluide de refroidissement par immersion diphasique Opteon(TM) de Chemours sur la gamme actuelle de serveurs 2CRSi. Cette étape clé ouvre la voie à l'accélération du développement et du déploiement de technologies avancées de refroidissement diphasique, incluant les solutions direct-to-chip et immersion, destinées aux infrastructures informatiques à haute densité. Ces innovations visent à accompagner l'essor de l'intelligence artificielle et l'arrivée des puces de nouvelle génération. S'appuyant sur le succès de cette qualification, le partenariat associera l'expertise de Chemours en matière de gestion thermique et le leadership de 2CRSi dans la conception de serveurs afin d'offrir des bénéfices significatifs aux utilisateurs finaux comme à l'environnement, tout en répondant aux besoins de refroidissement des centres de données et des infrastructures informatiques à court et à long terme.

Entech : Le chiffre d'affaires consolidé 2025 s'élève à 76 ME, soit une progression de 62% comparé au chiffre d'affaires de l'exercice 2024 de 9 mois. Dans un contexte de marché attentiste compte tenu de l'évolution du cadre réglementaire, ce niveau d'activité record témoignerait de la pertinence du positionnement d'Entech pour répondre aux enjeux de la transition énergétique. La dynamique engagée en 2025 permet à la société de confirmer avec confiance la hausse prévue de la rentabilité en 2025 et les objectifs fixés pour 2026. Le niveau du Backlog sécurise d'ores et déjà les objectifs que le groupe s'est fixés pour 2026, soit 130 ME de CA associés à une marge d'Ebitda comprise entre 8 et 10% du chiffre d'affaires...