Ouverture Paris : stable !

LA TENDANCE

Le début de séance est stable ce mardi en bourse de Paris à 8.330 pts après sa correction hier de plus de 1% dans la foulée des dernières annonces en provenance du Golfe persique... La place américaine, qui avait affiché une impressionnante séquence de rebond la semaine passée, de retour sur ses sommets historiques, a aussi consolidé sa progression récente sans prendre de risque lundi soir : le S&P 500 a reculé de 0,24% à 7.109 pts, tandis que le Dow Jones a terminé stable à 49.442 pts. Le Nasdaq s'est replié de 0,26% à 24.404 pts.

L'Iran s'est pour le moment abstenu de se prononcer sur sa participation à de nouvelles négociations de paix avec les Etats-Unis, malgré l'annonce par Donald Trump de l'envoi d'une délégation au Pakistan, semant l'incertitude quant à la possibilité de trouver une issue au conflit en cours avant l'expiration du nouvel ultimatum américain mercredi... L'agence de presse officielle iranienne a malgré tout rapporté que le président Massoud Pezeshkian avait déclaré que la guerre "n'était dans l'intérêt de personne et que la voie diplomatique devait être privilégiée pour apaiser les tensions". De quoi laisser espérer une participation de dernière minutes aux pourparlers de paix.. En attendant, le trafic dans le détroit d'Ormuz reste quasiment paralysé après une brève réouverture ce week-end, qui s'est terminée par la première saisie d'un navire iranien par les États-Unis - soulignant la difficulté de rétablir l'activité dans ce détroit stratégique pour le commerce mondial. De quoi alimenter la remontée des cours du pétrole qui pointent à 95,80$ le brent...

ECO ET DEVISES

Sur le front économique et monétaire, les investisseurs suivront de près l'audition de confirmation de Kevin Warsh face à la commission bancaire du Sénat américain ce jour, candidat adoubé par Donald Trump à la direction de la Réserve fédérale. Si l'agenda macro sera très léger dans les prochains jours, les opérateurs analyseront une nouvelle série de publications de résultats, avec des entreprises majeures comme Tesla, Intel et United Airlines au programme... L'indice dollar se stabilise en ce début de semaine face à un panier de devises, alors que le Bitcoin pointe à 75.960$. L'euro revient à 1,1780/$.

VALEURS EN HAUSSE

X-Fab : +6,6% avec Adocia (+4%) suivi de OVH, Parrot (+3%)

STM : +2,5% suivi de Exail, AB Science

TF1 : +1,8% avec Groupe ADP, IPSOS

SoiTec : +1,5% suivi de Alstom, SMCP

Nexans : +1% avec Voltalia, Eutelsat, Dericheburg, SMCP, Stellantis

Française de l'Énergie (+1%) a réalisé un chiffre d'affaires de 22 ME sur les neuf premiers mois de son exercice 2025-2026, stable sur un an avec une activité vente de gaz en hausse à 7,1 ME et un chiffre d'affaires vente d'électricité à 9 ME. Au cours du 3e trimestre de l'exercice, le groupe signale que le chiffre d'affaires des ventes de gaz a poursuivi sa progression (+15%), porté à la fois par la hausse des volumes reflétant le retour à un niveau normal de disponibilité du réseau NaTran et par l'augmentation des prix dans un contexte de choc énergétique depuis fin février 2026. L'activité de vente d'électricité affiche également une croissance soutenue de +8%, portée par la progression des volumes et des prix. Le chiffre d'affaires des activités en Norvège est ressorti à 5,8 ME sur les neuf premiers mois de l'exercice, en croissance de +15% sur la période. La Française de l'Énergie confirme ses objectifs à horizon 2030 : chiffre d'affaires supérieur à 175 ME et EBITDA supérieur à 85 ME.

VALEURS EN BAISSE

Atos (-5%) a fat part d'un démarrage progressif dans un environnement jugé volatile au T1 2026, avec une progression du chiffre d'affaires légèrement plus graduelle qu'anticipé, tandis que les initiatives commerciales mises en oeuvre visent à soutenir la croissance : Le Chiffre d'affaires publié est ainsi de 1.739 millions d'euros sur la période, soit 1.640 millions d'euros selon le périmètre post-cessions. La croissance organique du chiffre d'affaires est d'environ -11% selon le périmètre post-cessions, dont environ 3 points étaient liés à des contrats à faible rentabilité. Le groupe souligne le redémarrage progressif de la dynamique commerciale avec un ratio book-to-bill à 87% (89 % pour la Strategic Business Unit Atos), en hausse d'environ 4 points par rapport à un T1 2025 solide, et un pipeline qualifié en hausse d'environ 900 millions d'euros sur le trimestre. La progression du chiffre d'affaires est plus modérée que prévu en Amérique du Nord - en raison d'une approche attentiste de certains clients - tandis que les initiatives commerciales ont soutenu la dynamique de l'activité : le ratio book-to-bill du T1 2026 est supérieur à 160% et le pipeline de meilleure qualité et en hausse d'environ 20% au cours du trimestre. Le redressement opérationnel en cours continue de générer des gains de rentabilité, estime encore la direction. La position de liquidité ressortait à 1.736 millions d'euros à la fin du mois de mars, bénéficiant d'un impact sur la trésorerie d'environ 252 millions d'euros au premier trimestre 2026 lié à la transaction de Bull (finalisée le 31 mars) La variation nette de trésorerie estimée est à -47 millions d'euros au cours du trimestre reflétant la saisonnalité habituelle de l'activité, ainsi que l'accélération de la mise en oeuvre des plans de restructuration (impact d'environ -71 millions d'euros) et de la trésorerie opérationnelle négative d'Advanced Computing, encore consolidée au T1. 62 millions d'euros de dette ont été remboursés via le rachat d'obligations sur le marché. Perspectives pour l'exercice 2026 confirmées : Objectif de croissance organique du chiffre d'affaires : fourchette resserrée entre -1% et -5%; Marge opérationnelle d'environ 7%; Variation nette de trésorerie positive.

Ekinops : -4% avec Abionyx

Innate : -3% avec Abivax

OPmobility (-2%) a publié un repli de 0,4% de son chiffre d'affaires au premier trimestre à périmètre et changes constants dans un secteur automobile qui continue d'affronter des vents contraires. Le chiffre d'affaires du groupe s'est ainsi établi à 2,83 milliards d'euros, contre 2,98 milliards d'euros l'année dernière à la même époque. L'équipementier automobile français a toutefois réussi à surperformer la production automobile mondiale (-3,4% au T1). Le chiffre d'affaires a été principalement handicapé par la zone européenne. Au deuxième trimestre, le groupe anticipe que son activité Lighting, affectée par certains retards, commencera à bénéficier des premiers lancements issus du carnet de commandes constitué depuis son acquisition fin 2022. En Amérique du Nord et en Asie, OPmobility a surperformé la production des marchés locaux, dans le cadre de sa stratégie d'expansion visant à compenser la faiblesse prolongée du marché européen. OPmobility prévoit de finaliser d'ici la fin de 2026 l'éventuelle acquisition d'une participation de contrôle dans l'activité d'éclairage de Hyundai Mobis, a expliqué la direction. Le groupe compte également finaliser au deuxième trimestre l'élargissement des activités de sa coentreprise chinoise YFPO à l'assemblage de modules et aux solutions d'éclairage de signature et de décoration. OPmobility a souligné n'avoir subi aucun impact lié à la situation au Moyen-Orient au cours du trimestre écoulé et a confirmé ses prévisions annuelles.

Coty : -2% suivi de Synergie, Ose, Inventiva, Nano

Les loyers facturés de Mercialys (-2%) s'établissent à 44,5 millions d'euros à fin mars 2026. Leur évolution de +1,7 % à périmètre courant intègre un effet positif lié à l'acquisition du site de Saint-Genis 2 intervenue en juin 2025.
A périmètre constant, sur 12 mois glissants, la progression des loyers s'inscrit à +2%, en retrait par rapport à fin 2025, en raison d'une extinction des effets d'indexation au 1er trimestre 2026 (-0,1% d'indexation) et des liquidations judiciaires de plusieurs enseignes nationales de prêt à porter (Kaporal, Jennyfer, IKKS, Naf Naf). L'exposition locative de Mercialys à chacune de ces enseignes est toutefois limitée. Dans ce contexte, le taux de vacance atteint 2,4% au 31 mars 2026, en hausse de 40 points de base par rapport à fin 2025. Le retour vers un niveau frictionnel de vacance autour de 2% est attendu au cours des prochains mois. Au 1er trimestre 50 signatures de baux ont été enregistrées (+16 % vs N-1). Sur l'année 2026, l'effet de l'indexation est attendu à un niveau quasi nul. Toutefois, les tensions inflationnistes actuelles pourraient entraîner un rebond de l'indice ILC au second semestre, et avoir un impact favorable sur les loyers 2027. Un dividende de 1 euro par action est proposé à l'Assemblée générale du 23 avril, correspondant à 80% du RNR 2025 et un rendement de 9,1% sur la base du cours de clôture annuel. Le détachement du dividende interviendra le 4 mai 2026, pour un paiement prévu le 6 mai 2026. La performance du 1er trimestre permet de confirmer les objectifs annoncés pour l'exercice 2026, à savoir : un RNR par action d'au moins 1,29 euro ; un dividende par action minimum de 1 euro.

Air France KLM : -1,5% avec GL Events, M&P, Safran, Worldline

Thales (-1%) a publié des ventes trimestrielles supérieures aux attentes du marché, marqués par une hausse de près de 10% en données organiques, grâce à une accélération des livraisons de sa division défense. Sur la période allant de janvier à mars, le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 9,7% à 5,32 milliards d'euros, comparé à un consensus de 5,20 milliards d'euros. La division défense a représenté plus de la moitié des ventes trimestrielles. Les nouvelles commandes ont toutefois moins progressé qu'attendu en dépit du bond de 75% des commandes pour la division défense, à 4,65 milliards d'euros, contre des anticipations situées à 4,85 milliards d'euros. La crise au Moyen-Orient constitue une "incertitude positive" pour le groupe, a déclaré la direction de Thales, qui a souligné que les clients régionaux lui avaient demandé d'accroître les livraisons pour répondre à l'utilisation accrue d'équipements. Thales maintient ainsi sa prévision de croissance organique de son chiffre d'affaires annuel de 6% à 7%.

Vivendi (stable) a fait état d'un chiffre d'affaires en hausse de 1,3% à taux de change et périmètre constants au premier trimestre, à 69 millions d'euros, la holding française citant le succès de Gameloft. Cette unité de développement et d'édition de jeux vidéo, acquise en 2016 par Vivendi, réalise un chiffre d'affaires de 68 millions d'euros sur la période, selon un communiqué. Au 31 mars 2026, l'endettement financier net de Vivendi s'établissait à 1,55 milliard d'euros contre 1,50 milliard d'euros au 31 décembre 2025, tandis que le portefeuille de participations cotées s'élève à 4,43 milliards d'euros à fin mars. A noter que depuis le 1er avril le portefeuille s'est fortement apprécié et s'élève à 5,2 milliards d'euros au 20 avril 2026.