Ouverture Paris : le CAC 40 retombe lourdement

LA TENDANCE

Le CAC 40 perd 1,5% à 7.850 pts ce jeudi à l'ouverture, après avoir été incapable de s'accrocher à la barre des 8.000 points hier malgré une tentative de rebond en séance. La tendance est de nouveau dégradée sur les marchés qui s'inquiètent de l'envolée des prix de l'énergie, à plus de 113$ le brent ce matin... Les derniers indices d'inflation aux Etats-Unis ont aussi déprimé les investisseurs, tandis que la Fed a laissé ses taux directeurs inchangés comme prévu.

WALL STREET

Wall Street a rechuté mercredi soir dans le sillage de la nouvelle flambée des cours du pétrole. Le Dow Jones a perdu 1,63% à 46.225 pts, tandis que le S&P 500 a reculé de 1,36% à 6.624 pts. Le Nasdaq est retombé de 1,46% à 22.152 pts. Le baril de brut WTI a grimpé dans le même temps de 2,7% à 98$ et le baril de Brent de la mer du Nord a bondi de près de 6% à 109,55$, alors que la fin des hostilités semble toujours très loin d'être en vue au Moyen-Orient avec, au contraire, des interruptions de production d'énergie qui augmentent... Les prix du pétrole et du gaz ont brutalement rebondi après que l'Iran a promis de riposter aux attaques contre ses installations énergétiques. Téhéran a déclaré que les États-Unis et Israël avaient ciblé le champ gazier de South Pars et les équipements associés à Asaluyeh. L'attaque constitue la première frappe contre les installations pétrolières iraniennes en amont depuis le début du conflit. Si les États-Unis ont frappé l'île de Kharg, plaque tournante de l'exportation de pétrole, en fin de semaine dernière, ils avaient limité cette attaque à des cibles militaires.

Tandis que le conflit a quasiment paralysé le trafic maritime dans le détroit d'Ormuz et a interrompu la production de la plus grande usine de gaz naturel liquéfié au monde située au Qatar, plusieurs géants pétroliers ont également réduit leur production de plusieurs millions de barils...

ECO ET DEVISES

Sur le front économique, l'indice américain des prix à la production du mois de février 2026 a désagréablement surpris le marché, en croissance de 0,7% d'un mois sur l'autre et de 3,4% sur un an, contre un consensus logé à respectivement 0,3% et 2,9%. Hors alimentaire et énergie, le 'PPI' américain a progressé également bien plus qu'attendu, en hausse de 0,5% d'un mois sur l'autre contre 0,2% de consensus FactSet. Cela représente une progression de 3,9% en comparaison de l'an dernier, contre 3,5% de consensus.

Concernant le verdict monétaire de la Fed, sans surprise, cette dernière a décidé de maintenir ses taux directeurs à leur niveau actuel, anticipant une hausse de l'inflation, un taux de chômage stable et une seule baisse de taux pour cette année. Les nouvelles projections des responsables de la banque centrale américaine montrent que l'objectif de taux des "fed funds", actuellement dans une fourchette de 3,50% à 3,75%, ne baisserait plus que d'un quart de point de pourcentage d'ici la fin de l'année... Au cours de sa traditionnelle conférence de presse, le président de la banque centrale, Jerome Powell, a réaffirmé que la guerre au Moyen-Orient accentuait l'incertitude sur les perspectives économiques, faisant écho au communiqué publié à l'issue de deux jours de réunion. "A court terme, la hausse des prix de l'énergie entraînera une augmentation de l'inflation globale, mais il est trop tôt pour connaître l'ampleur et la durée des éventuelles répercussions sur l'économie", a-t-il déclaré. La politique monétaire est en "bonne position pour déterminer l'ampleur et le calendrier des ajustements supplémentaires du taux directeur en fonction des données économiques à venir, de l'évolution des perspectives et de l'équilibre des risques". Jerome Powell a néanmoins noté qu'une hausse des taux n'était pas la perspective actuellement prévue... Les responsables de la Fed ont évoqué la possibilité de relever les taux, mais "la grande majorité des participants ne considèrent pas cela comme leur scénario de base", a-t-il poursuivi, ajoutant cependant: "Nous n'excluons aucune option".

Aucun responsable de la Fed n'a estimé que les taux devaient être relevés d'ici la fin de l'année, même si l'un d'eux a dit anticiper une augmentation du loyer de l'argent en 2027... En attendant, la croissance économique a été légèrement revue à la hausse, à 2,4% pour cette année, contre une projection de 2,3% en décembre. La décision de de la Fed de maintenir ses taux directeurs à leur niveau actuel qui a été prise à 11 voix contre 1, était largement attendue sur les marchés financiers. Sur l'obligataire, les rendement des bons du Trésor américain à dix ans ont cependant grimpé de 6,5 points de base, à 4,2669%, après avoir initialement reculé. L'euro est resté proche des 1,15/$, tandis que l'or retombe à 4.722$ l'once. Le bitcoin revient sur les 70.100$.

A SUIVRE

Europe :
- Décision monétaire de la Banque d'Angleterre. (13h00)
- Décision monétaire de la BCE. (14h15)
- Taux de refinancement de la BCE. (14h15)
- Conférence de presse de Christine Lagarde (BCE). (14h45)

Etats-Unis :
- Inscriptions hebdomadaires au chômage. (13h30)
- Indice manufacturier de la Fed de Philadelphie. (13h30)
- Ventes de logements neufs. (15h00)
- Stocks finaux de grossistes. (15h00)

VALEURS EN HAUSSE

North Atlantic (+10%) suivi de LFE (+2%)

Maurel & Prom (+2%) a annoncé une mise à jour concernant l'acquisition d'intérêts dans les Blocs 3/05 et 3/05A au large de l'Angola, initialement annoncée le 19 juin 2025. Dans le cadre du processus de transaction, Sonangol E&P ("Sonangol"), opérateur des deux blocs, a décidé de participer à l'acquisition des intérêts d'Etu. M&P, Afentra plc ("Afentra") et Sonangol acquerront donc conjointement les participations de Etu à hauteur de 10% dans le Bloc 3/05 et de 13,33% dans le Bloc 3/05A au large de l'Angola. En conséquence de la participation de Sonangol à la transaction, M&P a signé un nouvel accord de cession et d'acquisition ("SPA") avec Etu en vue de l'acquisition d'une participation de 3,33% dans le Bloc 3/05 et de 3,66% dans le Bloc 3/05A, pour un montant initial de 15 M$, sous réserve des ajustements usuels de finalisation. Un complément de prix pouvant atteindre 7 M$ pourrait être versé, en fonction notamment du prix du pétrole, des performances de production et du développement de découvertes existantes. La finalisation de la transaction reste soumise aux conditions usuelles, notamment l'approbation des autorités angolaises. Le SPA précédemment signé avec Etu a été résilié.

Groupe ADP : +1,5% avec IPSOS, Total Energies

Aubay (+1%) Le chiffre d'affaires 2025 atteint 601,6 ME, en hausse de +11,4%, porté par une dynamique particulièrement robuste en France et une stabilisation progressive des activités internationales. Cette croissance, conforme aux anticipations révisées à la hausse en cours d'année, reflète l'amélioration de la demande dans les secteurs clés et la montée en puissance des synergies commerciales à la suite du rapprochement avec Solutec. La marge opérationnelle d'activité atteint 9,1% au-dessus de la fourchette des objectifs. Le résultat opérationnel d'activité s'élève à 55 ME en hausse de +10,9%. Le résultat net part du groupe s'établit au niveau record de 38,1 ME, en hausse de +1,3%. La trésorerie nette s'établit à 56,2 ME. Le Conseil d'Administration, constatant le maintien d'une solide performance et une trésorerie confortable, a décidé de proposer à l'Assemblée Générale du 12 mai 2026 un dividende de 1,4 E par action au titre de 2025, en hausse de 7,7%, dont 0,60 E ont été versés sous forme d'acompte en novembre dernier. L'amélioration des conditions de marché observée en fin d'exercice 2025 continue de porter l'activité de Aubay sur l'ensemble de ses zones géographiques. Aubay tire profit des synergies commerciales et des synergies de coûts dégagées par l'intégration opérationnelle des activités de Solutec en France, avec un peu d'avance sur ses anticipations. A l'étranger, les efforts de rationalisation, en particulier en Italie, permettent de renouer avec une tendance à la croissance organique. Dans ce contexte plus favorable, après plus de deux ans de gestion centrée sur la préservation des marges, Aubay entend ainsi renouer avec une croissance organique plus importante et une amélioration de sa rentabilité opérationnelle. Pour l'exercice 2026, Aubay anticipe en conséquence un chiffre d'affaires compris entre 676 et 690 ME ce qui correspond à une croissance en données publiées de +12% à +15% et une croissance organique calculée de +3% à +5% contre 0 à 3% l'an passé. La marge opérationnelle d'activité devrait être comprise entre 9% et 9,5%.

Sanofi : +0,5% avec Publicis, Ipsen, Inventiva, Euronext, Viridien, Vetoquinol

VALEURS EN BAISSE

Parrot : -5% suivi de SoiTec, Mersen, Accor, Nacon

Forvia : -3,5% avec Manitou, Air France KLM, Valneva

Beneteau (-3,5%) a publié pour son exercice 2025 un résultat opérationnel courant négatif de -21,6 ME, soit une marge de -2,5% du chiffre d'affaires, avec une nette amélioration au second semestre (-1 ME) suite à un premier semestre très dégradé (-20,6 ME). Cette évolution reflète en premier lieu la forte baisse d'activité sur l'exercice, dont l'impact est estimé à -59 ME, concentré sur le premier semestre. Beneteau a poursuivi la réduction de ses frais fixes et ramené la perte opérationnelle des marques américaines à 13 ME en 2025, générant ainsi de nouveaux gains d'efficience à hauteur de 10 ME par rapport à l'exercice précédent. Le résultat opérationnel courant intègre également plusieurs éléments exceptionnels, avec un impact cumulé de près de -32 ME. Les coûts des mesures de flexibilité mises en oeuvre en France et en Italie pour préserver les capacités de rebond ont représenté 9 ME. Les barrières douanières mises en place aux États-Unis et l'effet change euro-dollar, non répercutés dans les prix en 2025 et pris en partie en charge par le Groupe ont représenté un surcoût de 12 ME (au regard de près de 20% des ventes exportées depuis l'Europe vers les Etats-Unis en 2025). Enfin, le déploiement du nouvel ERP sur le site de Bordeaux, désormais stabilisé, a engendré sur le premier semestre une perte de chiffre de d'affaires et des coûts d'inefficience dont l'impact sur le résultat opérationnel courant représente près de 11 ME. L'EBITDA du Groupe s'est élevé à 35,5 ME, soit 4,2% du chiffre d'affaires (13,2% en 2024). Le résultat net part du Groupe s'est établi à -43 ME en 2025, contre 92,9 ME en 2024, qui intégrait une contribution de 63 ME de l'activité Habitat cédée en fin d'année. Confiant dans ses perspectives et tenant compte d'une trésorerie nette élevée, Beneteau a décidé de proposer le versement d'un dividende de 0,20E par action à l'Assemblée Générale mixte du 11 juin 2026. Beneteau confirme aborder l'exercice 2026 avec une dynamique commerciale en amélioration. À fin février, le carnet de commandes livrable sur l'année affiche une progression de plus de 10% sur douze mois, en hausse de 5% pour l'activité Voile, dans un marché en décroissance, et de 14% pour l'activité Moteur dans un marché actuellement attendu stable. Cette évolution confirme les premiers effets de la stratégie engagée, qui consiste à accélérer le lancement de 66 nouveaux modèles entre 2025 et 2027 de façon à stimuler activement la demande. Sa mise en oeuvre se poursuivra en 2026 avec le lancement de 24 nouveaux modèles. Dans un contexte où les stocks dans les réseaux de distribution sont désormais normalisés, cette hausse du carnet de commande pour 2026 permet au Groupe d'envisager une croissance significative des ventes sur l'exercice. Cette reprise de l'activité, combinée à des gains de compétitivité supplémentaires attendus entre 5 ME et 10 ME et à la stabilisation des coûts liés au déploiement du nouvel ERP, devraient permettre d'engager le redressement de la marge opérationnelle en 2026. Ces perspectives n'intègrent pas les effets éventuels directs ou indirects du conflit au Moyen-Orient sur l'activité de Beneteau.

Lumibird : -3% avec Emeis, ID Logistics

Valeo : -2,5% avec Saint-Gobain, OpMobility, Eramet, Remy Cointreau, Seb

Verallia : -2% avec Nexans, Arkema, Schneider, Nxity, Imerys

Alstom (-2%) a signé un contrat à long terme de support technique et de fourniture de pièces de rechange (TSSSA) avec ScotRail Trains Limited. Celui-ci couvre l'exploitation, le support de maintenance et la modernisation de sa flotte de classe 222. D'une durée de 10 ans et d'une valeur d'environ 250 millions de livres sterling, l'accord court jusqu'en mars 2036 avec une option d'extension jusqu'en mars 2042. Il prévoit la fourniture par Alstom d'une assistance technique et de pièces de rechange pour 22 trains de classe 222 à cinq voitures, ainsi qu'un vaste programme de rénovation et de modernisation destiné à renforcer la fiabilité, le confort à bord et les systèmes embarqués. Dans le cadre de ce vaste programme de rénovation, Alstom réalisera une rénovation intégrale de l'intérieur et de l'extérieur, comprenant de nouveaux sièges, tables, moquettes, éclairage LED et cabines de conduite modernisées, ainsi que la rénovation des toilettes et des travaux de réaménagement visant à optimiser les espaces pour les bagages, les vélos et l'accessibilité. Ce contrat de rénovation conclu avec Beacon représente un montant d'environ 80 millions de livres sterling. Le programme comprend également d'importantes mises à niveau des systèmes embarqués (notamment le système intelligent d'arrêt/démarrage), avec de nouveaux systèmes d'information des passagers et des écrans multimédias dans les voitures, des systèmes d'annonce pour les appareils auditifs, un comptage automatique des passagers, la vidéosurveillance, la connectivité Wi-Fi et des mesures de cybersécurité renforcées. Des défibrillateurs seront installés dans chaque train dans le cadre du programme de mise à niveau de la sécurité...

bioMérieux (-1,5%)annonce que ses deux tests BIOFIRE SPOTFIRE Respiratory/Sore Throat plus (R/STplus) Panel et BIOFIRE SPOTFIRE Respiratory/Sore Throat plus (R/STplus) Panel Mini ont obtenu le marquage CE selon l'IVDR (In Vitro Diagnostic Regulation). Cette certification inclut la classification "Near-Patient Testing" autorisant une utilisation hors des laboratoires traditionnels, directement au chevet du patient (Point of Care). Ces tests multiplex PCR peuvent détecter simultanément les agents pathogènes les plus souvent responsables d'infections respiratoires et de maux de gorge, dans un délai compatible avec la durée d'une consultation médicale classique.

Infotel (-1%) a enregistré un chiffre d'affaires 2025 de 294 ME en léger repli de -0,3%, caractérisé par une activité Services quasi stable à -0,6% et une activité Logiciels en progression de +7,5%. En 2025, le résultat opérationnel courant (hors actions gratuites) s'élève à 26,4 ME, traduisant la solidité du modèle, avec un taux de marge opérationnelle courante de 9,2%. Le résultat net part du groupe s'établit à 16,2 ME pour 2025. En retraitant le résultat financier de 4,7 ME, correspondant à l'engagement d'achat en 2022 de la société W@Btech India Limited réalisé en 2025, le résultat net s'établirait à 20,9 ME contre 18,5 ME un an auparavant, ce qui aurait représenté un taux marge nette de 7,1% sur la période. Au 31 décembre 2025, Infotel présente une situation financière robuste, caractérisée par des capitaux propres de 123,1 ME contre 123,8 ME un an auparavant et aucune dette financière. La trésorerie à la fin de l'exercice 2025 s'établit à 109,6 ME contre 109,9 ME en 2024. Le Conseil d'administration d'Infotel proposera lors de l'Assemblée générale du 27 mai 2026 le versement d'un dividende de 2 E par action au titre de l'exercice 2025. 2026 marque le démarrage d'un nouveau plan stratégique à horizon 2030 destiné à accélérer son développement en France et à l'international, tout en renforçant ses positions sur ses marchés clés. Tout d'abord, Infotel vise à consolider sa position de référence dans la gestion des systèmes d'information critiques des grands comptes, en s'appuyant sur plus de 40 ans d'expertise, sur sa maîtrise des environnements complexes et sur son positionnement de bout en bout, de la définition du besoin à l'exploitation. Infotel entend également devenir un acteur de référence de l'industrialisation de l'IA dans un cadre éthique et responsable. Dans cette perspective, le groupe souhaite faire de l'intelligence artificielle un levier de changement d'échelle, au service de la transformation de ses clients, de l'ouverture de nouveaux relais de croissance et de l'accélération de sa transformation interne. Dans ce cadre, Infotel a développé une place de marché, Infotel Augmented Solutions, mettant à disposition ses agents IA. Le groupe poursuivra par ailleurs l'extension de son empreinte internationale, afin d'accompagner l'internationalisation de ses clients, de se renforcer sur des marchés à fort potentiel et de diversifier ses moteurs de croissance. De plus, Infotel ambitionne d'enrichir sa gamme de logiciels, en s'appuyant sur ses actifs technologiques et ses partenariats stratégiques avec notamment la création d'une suite logicielle aéronautique intégrée autour d'Orlando et d'AeroEx, le déploiement d'une offre complète de gestion électronique de documents grâce à l'intégration de Sesin récemment acquise. La mise en oeuvre de cette feuille de route s'accompagnera d'une politique de ressources humaines ambitieuse, visant à accroître l'attractivité du groupe et à faire de sa marque employeur un levier durable de performance. Fort de ce nouveau plan stratégique, Infotel se fixe pour ambition d'atteindre, à horizon 2030, un chiffre d'affaires de 500 ME, associé à une marge opérationnelle courante d'environ 10%. Pour y parvenir, le groupe entend conjuguer croissance organique et acquisitions ciblées, en France comme à l'international, en privilégiant des entreprises complémentaires à son offre sur un plan géographique, technologique ou sectoriel, et répondant à ses critères de taille critique et de rentabilité.

Bastide (stable) Le chiffre d'affaires ressort à 260,4 ME en croissance organique de +8,2% au 1er semestre 2025-2026, portée par la très bonne dynamique des activités de prestations de santé à domicile et la bonne performance de l'activité Maintien à Domicile. L'EBITDA s'élève à 57,7 ME et enregistre une progression de +10,4%. La marge d'EBITDA ressort en hausse de +50 points de base, à 22,2%. Le résultat net des activités poursuivies ressort à 6,2 ME contre- 0.1 ME au 1er semestre 2024-2025. Le levier financier " Endettement financier net IFRS16 / EBITDA " s'améliore significativement passant de 3,41x au 30 juin 2025 à 2,77x au 31 décembre 2025. Fort de cette performance enregistrée au 1er semestre, le Groupe Bastide confirme avec confiance ses objectifs de chiffre d'affaires d'au moins 510 ME et de marge opérationnelle autour de 9% pour l'exercice 2025-2026, malgré la nouvelle baisse tarifaire de 4% qui interviendra à compter du 1er avril 2026 sur la prise en charge de l'apnée du sommeil.

Touax (stable) a vu ses revenus (produits retraités des activités) s'élever à 156,1 millions d'euros en 2025, en diminution de -8,9 millions d'euros principalement du fait de la baisse des volumes de fret ferroviaire européen avec des tensions dans le secteur du transport intermodal. L'EBITDA opérationnel atteint 52,7 millions d'euros, en diminution de -6,3 millions d'euros sur l'année suite à la baisse des produits d'activités, soutenu par la bonne performance des activités Barges fluviales et Conteneurs malgré les ralentissements constatés sur les activités Wagons de Fret et Divers (avec un effet comparaison défavorable sur l'année). Après prise en compte des dotations aux amortissements, des charges financières et de produits non récurrents, le résultat net part du Groupe s'élève à 1,7 million d'euros contre 3,9 millions d'euros en 2024. La valeur nette comptable par action est annoncée à 9,96 euros, soit une baisse de -14 % par rapport au 31 décembre 2024, essentiellement imputable à un effet devise défavorable. Les gérants proposeront à l'Assemblée Générale des actionnaires du 10 juin 2026 un dividende de 0,1 euro par action.