Ouverture Paris : en léger repli après les records

LA TENDANCE

Après ses records de vendredi au-dessus des 8.500 pts, le CAC 40 est en retrait de 0,15% ce lundi à 8.499 pts, alors que les investisseurs tentent de mesurer l'impact des derniers événements commerciaux qui se sont déroulés depuis l'invalidation par la Cour suprême américaine des droits de douanes réciproques de Donald Trump vendredi soir... La Commission européenne a appelé hier les Etats-Unis à respecter les termes de l'accord commercial conclu entre les deux parties l'an dernier, Donald Trump ayant aussitôt ordonné une surtaxe mondiale de 10% sur tous les produits importés qu'il a ensuite portée samedi à 15%. La Commission européenne, en charge de la politique commerciale de l'UE, a appelé Washington à faire preuve de "clarté" sur les mesures qu'elle s'apprête à prendre à la suite de la décision de la plus haute juridiction américaine. "La situation actuelle n'est pas propice à la mise en place d'un commerce et d'investissements transatlantiques 'équitables, équilibrés et mutuellement avantageux', comme convenu par les deux parties", a déclaré la Commission européenne. "Un accord est un accord."

WALL STREET

A Wall Street, les marchés s'étaient retournés à la hausse vendredi, après la décision de la Cour suprême américaine sur les droits de douane internationaux imposés par Donald Trump. A la fermeture des marchés, le S&P50 a gagné +0,69%, et termine la séance à 6.609 pts. Les valeurs industrielles du Dow Jones ont grimpé de +0,47% à 49.625 pts, en petite amélioration de +0,19% sur la semaine. Le Nasdaq s'est adjugé 0,90% à 22.886 pts (+1,36% cette semaine).

La Cour suprême a donc invalidé la pièce maîtresse du programme tarifaire du second mandat de Trump. Par un vote de 6 contre 3, elle a jugé illégales les taxes douanières généralisées imposées. Cette décision intervient un peu plus d'un an après le début du second mandat du président américain et suite aux questions sceptiques posées par des juges clés lors des plaidoiries en novembre. Elle devrait bloquer immédiatement une part importante des taxes douanières annoncées l'année passée, lors du 'Jour de la Libération'. "La loi IEEPA n'autorise pas le président à imposer des droits de douane", stipule la décision rédigée par le juge en chef John Roberts. La décision soulève également la question des remboursements, qui pourraient atteindre 130 à 175 Mds$ selon les différentes estimations. Elle confirme les décisions de deux juridictions inférieures -dont la Cour du commerce international des États-Unis- qui avaient précédemment jugé que Trump n'était pas habilité à imposer des droits de douane internationaux en vertu de la loi de 1977. Cette décision aura des répercussions importantes sur le commerce mondial, les consommateurs, les entreprises, l'inflation et le pouvoir d'achat...

ECO ET DEVISES

Europe :
- Indice italien final des prix à la consommation. (10h00)
- Indice Ifo du climat des affaires. (10h30)

Etats-Unis :
- Commandes industrielles. (16h00)
- Indice manufacturier de la Fed de Dallas. (16h30)

L'euro campe sur les 1,18/$. Le baril de Brent pointe à 71 dollars, proche de ses plus hauts niveaux depuis six mois à l'écoute d'une possible intervention américaine en Iran, tandis que la situation intérieure au Mexique reste sous haute surveillance depuis l'élimination d'un des derniers grands barons de la drogue dimanche. L'or monte à 5.155$ l'once. Le bitcoin revient à 65.310$.

VALEURS EN HAUSSE

Eramet remonte de 2,5% avec LFE

Worldline : +2% suivi de Air France KLM

Emeis : +2%.

emeis annonce être sortie par anticipation du plan de sauvegarde accélérée le 20 février 2026, à la suite de l'approbation de sa requête par le Tribunal des affaires économiques de Nanterre. Cette sortie anticipée, intervenue dans un temps record, a été rendue possible par : -la réalisation d'un plan de cessions majeur (2,45MdE de cessions réalisées ou sécurisées depuis mi 2022); -le renforcement de la structure bilancielle d'emeis S.A depuis le 18 décembre 2025 avec la levée de 3,15 MdsE nouveaux financements ayant permis le refinancement par anticipation de la dette bancaire A/B/C/D; -l'amélioration de la performance opérationnelle engagée depuis mi-2024 avec une forte progression des taux d'occupation, des marges opérationnelles et un FCF maintenant positif; -et la poursuite de cette dynamique à moyen terme avec une croissance de l'EBITDAR à périmètre constant attendue entre +12% et +16% en moyenne entre 2024 et 2028. Cette décision permet à emeis de franchir une nouvelle étape majeure dans la normalisation de la situation du groupe, après 3 années consacrées à sa refondation.

Viridien : +1,5% avec Ubisoft, Groupe ADP, Equasens

Verallia : +1% suivi de BNP Paribas, Carmila, Covivio

Vinci (+1%) à travers le groupement Arel, est entré en négociations exclusives avec l'Etat pour la concession de la future liaison autoroutière A154-A120. Le projet consiste à développer, dans le département de l'Eure-et-Loir, un nouvel axe autoroutier de 97 km qui complètera le corridor Rouen-Orléans. Il permettra de contourner l'Île-de-France par l'Ouest et améliorera la desserte du grand port fluvio-maritime de l'axe Seine. Cette nouvelle infrastructure offrira une desserte continue et rapide sur un axe actuelle fragmenté. Par ailleurs, elle permettra d'améliorer le cadre de vie et la sécurité des habitants en déviant le trafic de transit, réduisant ainsi les nuisances et la congestion de plusieurs agglomérations. Enfin, ce projet réalisé en synergie par Vinci Concessions et Vinci Construction soutiendra la desserte économique, et notamment l'activité de la filière agricole, du Centre-Val de Loire, en renforçant la liaison avec les ports de Rouen et du Havre. Dans le cadre d'un contrat de concession d'une durée de 35 ans, Vinci Autoroutes s'occupera de la conduite du projet, de son financement puis de son exploitation. Vinci Construction assurera sa conception et sa construction. Les travaux porteront sur la réalisation de 69 km de nouvelles sections et la modernisation de 28 km existants sur la RN154.

VALEURS EN BAISSE

Foriva : -6% suivi de Altamir (-3%) avec Atos, Valeo et Pernod Ricard

Dassault Systèmes (-2%) Bernard Charlès a informé, le 21 février, le Conseil d'administration de Dassault Systèmes, qu'il se retirait de ses fonctions de Président du Conseil et d'administrateur, pour des raisons personnelles. Cette décision vaut avec effet immédiat. Le Conseil d'administration a décidé à l'unanimité de nommer Pascal Daloz Président-Directeur Général de Dassault Systèmes, à compter du 21 février 2026, et ce en accord avec la recommandation du Comité des rémunérations et de sélection.

Valneva : -2,5% avec Exail, Remy Cointreau, OpMobility

Beneteau : -2% suivi de DBV, Infotel, Thales, Sopra Steria, Imerys

Airbus : -1,8% avec S30, Alten, Dassault Aviation

Exosens (-1,5%) a affiché une forte progression de son chiffre d'affaires en 2025, poursuivant sa dynamique de croissance. Le chiffre d'affaires consolidé a atteint ainsi 468,2 millions d'euros, en forte hausse de +22,1% (soit +84,8 millions d'euros) comparé à 383,4 millions d'euros en 2024, surpassant les objectifs du groupe. Cette progression a reflété un effet de périmètre lié à l'intégration des acquisitions finalisées au S2 2024 et en 2025, ainsi qu'une forte croissance à périmètre et taux de change constants, atteignant +12.7% par rapport à 2024, portée principalement par le dynamisme des marchés finaux de la Défense et la Surveillance (qui ont représenté 75% du chiffre d'affaires du Groupe en 2025). Le Chiffre d'affaires du segment Amplification ressort en hausse de +18,4% en 2025, portée par l'accélération de la demande mondiale de tubes intensificateurs d'image pour des applications de vision nocturne ; plan d'augmentation des capacités en cours en Europe et aux États-Unis, soutenant déjà une hausse de +40 % d'ici 2027. Le Chiffre d'affaires du segment Détection & Imagerie est lui en augmentation de +28%, enregistrant une croissance solide à PCC1 (+5,4%), qui s'est accélérée tout au long de l'année pour culminer avec une T4 particulièrement fort (PCC +15,9%), portée par la demande croissante de technologies d'imagerie pour des applications de Défense et Surveillance embarquées sur des plateformes et des drones. L'amélioration significative de la rentabilité est validée, avec un EBITDA ajusté de 151,6 ME en 2025 (+26,6%), correspondant à une marge de référence dans le secteur de 32,4% (+115 points de base vs. 2024). Plus que doublement du résultat net des activités poursuivies du groupe, à 70,2 ME en 2025 (+106%) avec un résultat net de 42,7 ME en 2025 (+39,2%). Le groupe souligne au passage sa structure financière solide soutenant sa stratégie de croissance, avec un ratio de levier financier de 1,3x au 31 décembre 2025 (contre 1,2x au 31 décembre 2024) Proposition de versement d'un dividende en numéraire de 0,30 E par action au titre de l'exercice 2025, représentant un taux de distribution de 22 % du résultat net des activités poursuivies. Perspectives 2026 : Prévision d'une croissance à deux chiffres du chiffre d'affaires et d'une nouvelle amélioration de la rentabilité : Chiffre d'affaires compris entre 520 millions d'euros et 540 millions d'euros; EBITDA ajusté compris entre 168 millions d'euros et 178 millions d'euros; Dépenses d'investissement d'environ 9% du chiffre d'affaires 2026 (hors frais de R&D capitalisés), portées par l'augmentation des capacités de production en Europe et aux États-Unis.