Ouverture Paris : Dassault Systèmes, -20% !

LA TENDANCE

Une ouverture dans le vert et puis la baisse! Le CAC 40 cède 0,50% peu avant 9h30 et repasse sous les 8.300 points, à 8.295 points. Un début de séance marqué par l'effondrement de Dassault Systèmes qui perd 20% de sa capitalisation suite à sa publication matinale. Autre publication, mais accueillie différemment, celle de TotalEnergies dont le titre progresse de plus de 1%.

Repoussées à mercredi en raison du récent "shutdown" de l'administration fédérale américaine, les données sur la création d'emplois en janvier constituent l'un des moments forts de la semaine pour les investisseurs, impatients de connaître l'état de santé du marché du travail pour ajuster leurs prévisions sur l'orientation de la politique monétaire dans les mois à venir.

Le rapport, dont la publication est prévue à 14h30, devrait indiquer la création de 70.000 emplois le mois dernier, contre 50.000 en décembre, tandis que le taux de chômage resterait stable à 4,4%, selon les analystes. Les opérateurs surveilleront également les révisions des chiffres pour l'année jusqu'en mars dernier, qui pourraient montrer que l'économie a créé des centaines de milliers d'emplois de moins que prévu initialement.

WALL STREET

Wall Street s'est montée hésitante mardi, même si le Dow Jones a battu un nouveau record. Après avoir franchi vendredi pour la première fois la barre des 50.000 points, il s'est adjugé encore 0,10% à 50.188 pts, contre une baisse de 0,33% sur le S&P 500 à 6.941 pts et un repli de 0,33% pour le Nasdaq à 23.102 pts.

ECO ET DEVISES

Europe :
- Production industrielle italienne. (10h00)

Etats-Unis :
- Indice des prix à la consommation. (14h30)
- Balance budgétaire américaine. (20h00)

La parité euro / dollar atteint 1,1917 $ ce matin. Le baril de Brent se négocie 69,26 $. L'once d'or se traite 5.062 $.

VALEURS EN HAUSSE

TotalEnergies (+1,15% à 63,24 Euros) dévoile des résultats en repli au titre de son quatrième trimestre, pénalisés par la baisse des prix de l'énergie. Le géant pétrolier et gazier, également très présent dans les énergies renouvelables, a enregistré sur les trois mois clos fin décembre un résultat net ajusté de 3,8 milliards de dollars (-13%), un Ebitda ajusté de 10,1 milliards (-4,4%) et un flux de trésorerie d'exploitation de 10,5 Mds$. La production d'hydrocarbures a atteint 2,545 millions de barils par jour (+4,9%). Le consensus 'Bloomberg' anticipait sur la période un résultat net ajusté de 3,81 milliards de dollars pour des revenus de 35,58 Mds$. L'EBITDA ajusté était estimé à 9,87 Mds$ et le flux de trésorerie opérationnel à 9,28 Mds$. Le Conseil d'administration a par ailleurs décidé de proposer à l'Assemblée Générale des actionnaires qui se tiendra le 29 mai, la distribution d'un dividende au titre de l'exercice 2025 de 3,40 euros par action, soit une augmentation de 5,6% par rapport au dividende de 3,22 euros au titre de l'exercice 2024. Le solde de dividende au titre de l'exercice 2025 serait ainsi à 0,85 euro par titre, identique aux trois acomptes sur dividende au titre de l'exercice 2025 antérieurement décidés par le Conseil d'administration.

Haulotte (+9% à 2,44 Euros) affiche un chiffre d'affaires annuel de 512 ME, en retrait de 18% par rapport à 2024. En Europe, la bonne performance commerciale de fin d'année permet au groupe d'afficher une légère croissance de +2%, tirée par la hausse des volumes de ventes d'engins neufs. Sur l'ensemble de l'année, les ventes d'engins reculent de -20%, l'activité de location de -8% et l'activité de Services de -4%. Au quatrième trimestre 2025, Haulotte a réalisé un chiffre d'affaires de 128 ME, soit une hausse de +6% sur un an avec une zone Europe plus dynamique que l'année précédente. Haulotte évoque un résultat opérationnel courant légèrement négatif sur l'année 2025.

VALEURS EN BAISSE

Dassault Systèmes (-20% à 18 Euros) : le Chiffre d'affaires total du 4ème trimestre 2025 est ressorti en hausse de 1% à 1,68 MdE sur une base de comparaison élevée, situé dans le bas de la fourchette des objectifs. Le Chiffre d'affaires total 2025 s'établit ainsi à 6,24 milliards d'euros alors que les analystes anticipaient 6,30 milliards selon le consensus de place. Il s'inscrit en hausse de 4%, avec un chiffre d'affaires récurrent en progression de 6%, porté par une croissance de 11% du chiffre d'affaires souscription. En données publiées, le résultat opérationnel IFRS est stable à 1,35 milliard d'euros. Le résultat opérationnel non-IFRS est inchangé à 1,99 milliard d'euros, en données publiées. La marge opérationnelle IFRS s'établit à 21,7% contre 21,9% en 2024. La marge opérationnelle non-IFRS s'établit à 32% en 2025 contre à 31,9% l'année précédente. Le BNPA dilué IFRS est stable à 0,90 euro, en données publiées. Le BNPA dilué non-IFRS est en croissance de 2%, en données publiées, à 1,31 euro, et de 7% à taux de change constants. Le flux de trésorerie opérationnelle s'est établi à 1,63 milliard d'euros, contre 1,66 milliard d'euros l'an dernier. Il a principalement servi à l'acquisition de Contentserv pour 189 millions d'euros, au rachat net d'actions autodétenues pour 340 millions d'euros, au paiement de dividendes pour 343 millions d'euros et à l'augmentation de la participation dans Centric Software pour 252 millions d'euros. Pour 2026, le groupe vise une croissance du chiffre d'affaires total de 3% à 5%, marge opérationnelle comprise entre 32,2% et 32,6% et BNPA dilué entre 1,30 et 1,34 euro.

Lacroix (-1,45% à 13,55 Euros) : au quatrième trimestre de l'exercice, le groupe a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 110,5 millions d'euros (ME), contre 109,5 ME un an plus tôt. Cette évolution marque un retour de la croissance (+0,9%) reflétant une nouvelle accélération sur l'activité Environment (+20,3%), toujours portée par de solides tendances structurelles et réglementaires sur ses marchés, et un repli moins marqué sur Electronics (-6,4%), en lien avec la stabilisation du segment Automobile. Ce quatrième trimestre encourageant succède à un premier semestre en baisse de 11,9% à périmètre constant et à un troisième trimestre en repli de 1,4%. Sur l'ensemble de l'exercice 2025, le chiffre d'affaires du Groupe s'établit à 445,5 ME, contre 476,5 ME en 2024. À périmètre constant, soit hors segment Signalisation cédé fin avril 2024, l'activité est en repli de 6,5% sur l'année. Au titre de 2025, Lacroix réaffirme avec confiance sa prévision d'une marge d'EBITDA d'environ 7,5%, ainsi que son objectif d'un ratio dette nette / EBITDA inférieur à 3 fois.

Hexaom (-0,60% à 36,20 Euros) renoue avec la croissance avec une production en hausse de 5,5% par rapport à 2024 à 173,3 ME. La production progresse dans toutes les activités. À périmètre constant, le chiffre d'affaires est en repli limité de 2,8%. Pour l'ensemble de l'exercice, la production ressort à 616,3 ME, en phase avec l'évolution de l'activité commerciale 2023/2024. Malgré l'ampleur de la crise que le secteur immobilier a traversé ces dernières années, le chiffre d'affaires à périmètre constant ressort en retrait de 21,9%, témoignant ainsi de la résilience du groupe. Pour l'exercice 2025, à périmètre non constant, Hexaom confirme l'atteinte d'une rentabilité opérationnelle au-delà de 3% du chiffre d'affaires.

Gecina (-1,50% à 78,60 Euros) : le Résultat récurrent net (RRN) par action est en hausse de 4,2%, et +26% depuis 2021. Une performance portée par une croissance des revenus de + 2,6% à périmètre courant (+ 3,8% à périmètre constant) ; un pilotage fin de la base de coûts (marge locative améliorée de + 310 pb et ratio de coût réduit de - 270 pb depuis 2021, optimisation continue des coûts financiers). Le Bilan est toujours sain et solide et une excellente notation financière (A-/A3) pour la huitième année consécutive. Le Dividende sera de 5,50 E par action proposé à la prochaine Assemblée générale, marquant une deuxième année de hausse consécutive, et un rendement attractif de près de 7% (au cours actuel) avec un taux de distribution de 82% (acompte de 2,75 E payé le 12 mars 2026 ; solde de 2,75 E payé le 9 juillet 2026).

Assystem (-2,50% à 47 Euros) a enregistré en2025 un chiffre d'affaires de 656,6 ME, en croissance de +7,4% par rapport à l'exercice précédent, dont +4,5% en organique, +4,2% d'effet périmètre et -1,3% d'effet de la variation des taux de change. L'activité Nucléaire représente 77% du chiffre d'affaires consolidé annuel. Au regard des tendances observées sur l'ensemble de l'année, en France et à l'International, Assystem s'attend désormais à dégager une marge opérationnelle d'activité 2025 en légère amélioration par rapport à l'exercice 2024. Une stabilité de la marge opérationnelle d'activité était précédemment évoquée.

CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS

Econocom, Vente-unique.com

DERNIERES RECOMMANDATIONS D'ANALYSTES

ARCELORMITTAL : Jefferies relève sa recommandation à "acheter" contre "conserver" et son objectif de cours de 44 à 62 euros.

BOUYGUES : Exane BNP Paribas débute le suivi avec une recommandation à "surperformance" et un objectif de 55 euros.

APERAM : Jefferies relève son objectif de cours de 37 à 47 euros.

INFOS MARCHÉ

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