Thermador : grimpe après les annonces

Thermador grimpe de près de 4% à 74,40 euros ce vendredi, alors qu'au premier trimestre, le groupe a enregistré un rebond de 4,2%, faisant suite à une contraction de 8,8% observée au premier trimestre 2025. Ce résultat est d'autant plus notable que l'effet prix demeure négatif à -1,4%. De plus, 17 sociétés commerciales sur 21 affichent une croissance de leur chiffre d'affaires, couvrant l'ensemble des secteurs d'activité. Le marché des pompes à chaleur, essentiel pour Thermador et Isocel, montre des signes de reprise. En revanche, le secteur du logement neuf, qui impacte PBtub et Thermacome, ne présente pas encore de tendance haussière significative, malgré le volontarisme affiché des pouvoirs publics.

Les inondations survenues en France ont généré une hausse exceptionnelle des ventes de groupes électrogènes pour Mecafer et Domac, mais ont probablement pénalisé les travaux publics et le segment des pompes d'arrosage de Jetly et Odrea. Axelair a atteint le seuil de rentabilité, point très positif pour cette société créée en 2013 et spécialisée dans les équipements et systèmes de traitement de l'air pour le bâtiment et l'industrie. Les neuf sociétés du groupe opérant dans le secteur industriel ont poursuivi leur progression, dans la continuité de la tendance observée en 2025. Enfin, le conflit débuté au Moyen-Orient le 28 février 2026 n'a eu qu'un impact marginal sur les activités en mars.

Il est difficile d'envisager la situation avec optimisme, car les économies mondiales, européennes et françaises subiront l'impact de ce nouveau conflit qui touche une zone essentielle à l'approvisionnement énergétique et à divers produits transformés. Pour notre groupe, le principal risque concerne actuellement les matières plastiques, notamment le polyéthylène et le PVC.

ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 7 AVRIL

L'assemblée générale a réuni 205 personnes en présence, 40 actionnaires à distance et 1.300 votants représentant 78,86% des droits de vote, ce qui nous permet d'établir un nouveau record de participation. Toutes les résolutions ont été approuvées avec des taux d'acceptation allant de 88,3% à 100%, à l'exception de la vingt et unième, pour laquelle le conseil d'administration avait émis une recommandation défavorable. Par voie de conséquence, un dividende de 2,10 euros par action a été détaché le 15 avril et mis en paiement le 17 avril. Comme les années précédentes, l'intégralité de l'assemblée générale a été filmée et mise en ligne sur la chaîne YouTube de Thermador Groupe.

Portzamparc parle d'une publication "solide"... "Si les prix sont bien absorbés en aval et si les volumes tiennent, le groupe peut sensiblement faire mieux que notre scénario actuel en top line (PZP CA 2026 +4,3% org.) et en marges. De quoi viser un cours de 92,50 euros en restant à l'achat sur le dossier.