Mi-séance Paris : Le CAC 40 remonte encore un peu, mais Maat, Elior et Ubisoft chutent !

LA TENDANCE

Le CAC40 progresse encore de 0,30% à 8.145 points ce midi après son rebond d'hier de 1,70%. Les marchés scrutent toujours les avancées des discussions concernant la situation dans le Golfe persique, alors que certains pétroliers en provenance d'Asie ont pu franchir le détroit d'Ormuz ces dernières heures... De quoi encore faire reculer légèrement le baril de pétrole à 104$ le brent.

Les investisseurs attendaient par ailleurs la publication trimestrielle de Nvidia : La "star de l'IA" a présenté des résultats et des prévisions supérieurs aux anticipations des analystes même si le titre est hésitant en pré-séance. Sur son premier trimestre fiscal, la société de Jensen Huang a dégagé un bpa ajusté de 1,87 dollar, contre 1,76$ de consensus, pour un chiffre d'affaires en hausse de 85% à 81,62 milliards de dollars, contre 78,86 Mds$ attendus. Le chiffre d'affaires des centres de données s'est élevé à 75,2 Mds$ (+92%), contre une estimation moyenne de 72,8 Mds$. Et la marge brute ajustée a atteint 75% avec un free cash-flow de 48,55 Mds$ sur trois mois !

ECO ET DEVISES

A suivre aux Etats-Unis :
- Mises en chantier de logements et permis de construire. (14h30)
- Inscriptions hebdomadaires au chômage. (14h30)
- Indice manufacturier de la Fed de Philadelphie. (14h30)
- Indice PMI américain manufacturier préliminaire. (15h45)
- Indice PMI américain préliminaire des services. (15h45)
- Indice PMI américain composite préliminaire du mois de mai. (15h45)
- Indice manufacturier de la Fed de Kansas City. (17h00)

La parité euro / dollar atteint 1,1625$ ce midi. L'once d'or se traite 4.530$.

VALEURS EN HAUSSE

Groupe Plastivaloire (+28% !) a confirmé au 2e trimestre 2025-2026 la solidité de son activité, en réalisant un chiffre d'affaires de 188,3 millions d'euros, en progression de +2,5% (+4% à taux de change constant). Cette performance s'appuie sur des programmes porteurs dans l'automobile dans un contexte toujours incertain et volatil à l'échelle mondiale. Plastivaloire réalise ainsi un bon 1er semestre 2025-2026, en atteignant un chiffre d'affaires de 352,7 ME, en progression de +1,9% (+3,6% à taux de change constant), légèrement au-dessus des attentes. Plastivaloire confirme son objectif d'atteindre un chiffre d'affaires autour de 690 ME pour l'exercice 2025-2026. La marge d'Ebitda du 1er semestre 2025-2026 sera en ligne avec la guidance annuelle (autour de 9%).

Eutelsat : +15% avec Parrot (+10%) suivi de Voltalia sur l'évolution de la gouvernance

Exosens : +7% avec Moncey

Ekinops : +4% avec Casino, SoiTec

Worldline : +3% suivi de S30, Lumibird, OVH

SES : +2,5% suivi de Edenred, Stedim, Virbac et Dior

Stellantis (+1,8% à 6,55 Euros) : le directeur général Antonio Filosa présentera ce jeudi aux investisseurs sa nouvelle stratégie pour le long terme axée sur un redressement des ventes aux Etats-Unis, marché crucial pour le constructeur automobile franco-italo-américain, un recentrage des investissements pour les nombreuses marques du groupe et un pari sur les synergies avec la Chine.

VALEURS EN BAISSE

Maat Pharma chute de 60% à 2,60 euros, alors que le groupe a annoncé avoir été informé par le CHMP de l'EMA d'une tendance vers un avis négatif concernant sa demande d'autorisation de mise sur le marché conditionnelle (AMM conditionnelle) pour MaaT013 (Xervyteg) dans le traitement de la maladie aiguë du greffon contre l'hôte, à la suite de la récente audition orale (Oral Explanation) devant le CHMP. Le vote formel du CHMP est attendu lors de la réunion de juin... Sous réserve du vote formel du CHMP, la société prévoit de demander un réexamen du dossier, une procédure permettant une nouvelle évaluation scientifique indépendante du dossier par un groupe différent d'examinateurs. La procédure de l'EMA prévoit que le CHMP procède à ce réexamen dans un délai de 60 jours calendaires après réception de la demande formelle de la société. À titre de contexte, le retour du CHMP partagé lors de l'Oral Explanation reflète, selon la société, les défis attendus pour un médicament first-in-class reposant sur une nouvelle approche thérapeutique, et en particulier, sur un essai pivotal à un seul bras. La demande pour MaaT013 (Xervyteg) est évaluée dans le cadre de la procédure d'autorisation de mise sur le marché conditionnelle (CMA- Conditional Marketing Authorisation), conçue pour faciliter un accès plus rapide à des traitements répondant à un besoin médical non satisfait, tout en permettant la génération de données confirmatoires après l'obtention de l'autorisation... La société met en oeuvre des mesures de gestion de trésorerie afin de prolonger sa visibilité financière jusqu'en novembre 2026 (vs août 2026), couvrant ainsi les prochaines étapes réglementaires, y compris la procédure de réexamen, tout en poursuivant le développement de son pipeline.

MaaT013 (Xervyteg) est soutenu par les données cliniques de l'étude pivotale ARES, ainsi que par des données en vie réelle issues du programme d'accès compassionnel en cours dans 13 pays, avec plus de 300 patients traités à ce jour dans le monde depuis 2019. Les données soutenant MaaT013 (Xervyteg) ont déjà été présentées lors de grands congrès internationaux et publiées dans des revues scientifiques à comité de lecture. La société reste pleinement engagée à faire progresser MaaT013 (Xervyteg) dans le processus réglementaire européen, à élargir l'accès des patients et à poursuivre le développement de l'ensemble de son portefeuille de microbiothérapies en oncologie..."C'est un développement réglementaire défavorable pour MaaT013" commente de son côté Portzamparc. "Bien que non définitif, ce premier retour implique un décalage de calendrier qui risque de poser problème au niveau de la trésorerie" estime l'analyste. "Pour rappel, la société disposait d'une visibilité financière à août 2026, qui devait être renforcée par différents financements (milestones, prêt BEI, AK) si l'issue réglementaire était favorable... Pour contourner le problème, la société prévoit de réduire son 'cash burn', pour prolonger sa visibilité financière à novembre 2026. À cet horizon, MaaT Pharma aura eu le retour définitif de la nouvelle évaluation et espère débloquer la situation". Verdict : "Notre TP est abaissé de 12 à 10 euros (9% Xervyteg, 75% MaaT033 et 26% MaaT013 Mélanome) pour tenir compte de notre probabilité de succès réglementaire abaissée à 40% vs 80% précédemment" conclut l'analyste.

Elior (-25%) à affiche au premier semestre 2025-26 un chiffre d'affaires de 3.179 ME, soit une croissance organique de 1,3+%. La rentabilité opérationnelle s'établit à 95 millions d'euros d'EBITA ajusté au premier semestre, contre 132 millions d'euros l'an dernier. La marge d'EBITA ajusté atteint 3% et 3,9% hors impact exceptionnel lié au contrat Italien, contre 4,1% il y a un an. Cette évolution reflète une contribution moins élevée de la Restauration Collective, partiellement compensée par la dynamique positive des Multiservices. Le ratio d'endettement ressort à 3,6x à fin mars 2026 contre 3,3x à fin septembre 2025. Elior ajuste sa guidance annuelle incluant le déploiement décalé des nouveaux contrats et les pressions inflationnistes. La croissance organique serait entre 1 et 2% vs. 3% et 4% précédemment. La marge d'EBITA ajusté hors élément exceptionnel sur l'exercice est prévue à environ 3% vs. entre 3,5% et 3,7%. Enfin, le ratio de levier d'endettement est annoncé à environ 3,5x vs. environ 3x.

Ubisoft (-17%) : le chiffre d'affaires IFRS15 du 4e trimestre 2025-2026 s'élève pour Ubisoft à 419,5 millions d'euros, en baisse de -47,3% (-46% à taux de change constants), par rapport aux 795,3 ME réalisés au 4e trimestre 2024-2025. Le résultat opérationnel non-IFRS s'élève à -1,044 MdE. Le résultat net non-IFRS part du Groupe s'élève à -1,24 MdE, soit un résultat par action (dilué) non-IFRS de -9,38 euros. Ils s'élevaient respectivement à -70,7 ME et -0,56 euro sur l'exercice 2024-2025. Le résultat net IFRS part du Groupe ressort à -1,475 MdE, soit un résultat par action (dilué) IFRS de -11,16 euros. Ils s'élevaient respectivement à -243,5 ME et -1,92 euros sur l'exercice 2024-2025. prévoit un retour à une génération de free cash-flow età un EBIT non-IFRS positif dès l'exercice 2027-2028, ainsi qu'une génération de free cash-flow robuste en 2028-2029, avec un free cash-flow cumulé positif sur la période allant de l'exercice 2026-27 à l'exercice 202820-29.

Derichebourg recule de 8% dans le sillage d'Elior.

Synergie : -5% avec Adocia (-3%), suivi de Eiffage (-2%) avec Innate, Aramis

Neurones : -1,5% avec Eramet, Airbus, Viridien, Manitou