Ouverture Paris : Elior s'effondre! Le CAC 40 quasi stable

LA TENDANCE

Le CAC40 cède quelques points ce matin (-0,20% à 8.100 points). Une pause après l'envolée de 1,70% en clôture hier, qui a porté l'indice parisien en fin de séance. Le début de celle du jour est marqué par la chute d'Elior qui perd plus de 20% de sa valeur après son avertissement d'hier soir! Ubisoft est aussi malmené...

Les marchés scrutent les avancées des discussions concernant le détroit d'Ormuz, alors que Donald Trump a déclaré hier que les Etats-Unis étaient prêts à mener de nouvelles attaques contre l'Iran si Téhéran ne convenait pas d'un accord de paix, mais a laissé entendre que Washington pourrait attendre quelques jours pour "obtenir les bonnes réponses". Par ailleurs, des pétroliers asiatiques ont pu franchir le détroit d'Ormuz ces dernières heures...

La séance sera aussi marquée par de nombreux indicateurs macroéconomiques, dont les PMI, qui pourraient donner un aperçu des pressions inflationnistes et de l'évolution de la conjoncture, dans un contexte de flambée récente des rendements obligataires.

Les investisseurs attendaient, post côture de Wall Street, la publication trimestrielle de Nvidia. La star de l'IA a présenté des résultats et des prévisions supérieurs aux anticipations des analystes mais son titre reculait légèrement en post-séance. Sur son premier trimestre fiscal, la firme de Jensen Huang a dégagé un bpa ajusté de 1,87 dollar, contre 1,76$ de consensus, pour un chiffre d'affaires en hausse de 85% à 81,62 milliards de dollars, contre 78,86 Mds$ attendus. Le chiffre d'affaires des centres de données s'est élevé à 75,2 Mds$ (+92%), contre une estimation moyenne de 72,8 Mds$. Et la marge brute ajustée a atteint 75% avec un free cash-flow de 48,55 Mds$ sur trois mois !

WALL STREET

Malmenés ces derniers jours sur fond de craintes inflationnistes et de flambée des taux obligataires, les indices américains ont repris de la hauteur mercredi soir : le Dow Jones a rebondi de 1,31% à 50.009 points, alors que le S&P 500 est remonté de 1,08% à 7.432 pts. De son côté, le Nasdaq a regagné 1,54% à 26.270 pts.

ECO ET DEVISES

France :
- PMI manufacturier préliminaire en France. (09h15)
- PMI préliminaire des services en France. (09h15)

Etats-Unis :
- Mises en chantier de logements et permis de construire. (14h30)
- Inscriptions hebdomadaires au chômage. (14h30)
- Indice manufacturier de la Fed de Philadelphie. (14h30)
- Indice PMI américain manufacturier préliminaire. (15h45)
- Indice PMI américain préliminaire des services. (15h45)
- Indice PMI américain composite préliminaire du mois de mai. (15h45)
- Indice manufacturier de la Fed de Kansas City. (17h00)

Europe :
- PMI préliminaire des services en Allemagne. (09h30)
- PMI préliminaire manufacturier en Allemagne. (09h30)
- PMI préliminaire manufacturier dans la zone euro. (10h00)
- PMI préliminaire des services dans la zone euro. (10h00)
- PMI préliminaire composite dans la zone euro en mai. (10h00)
- PMI préliminaire manufacturier britannique. (10h30)
- PMI préliminaire britannique des services. (10h30)
- PMI préliminaire composite britannique du mois de mai. (10h30)
- Indice flash de confiance des consommateurs dans la zone euro. (16h00)

La parité euro / dollar atteint 1,1624$ ce matin. Le baril de Brent se négocie 106$. L'once d'or se traite 4.528 $.

VALEURS EN HAUSSE

Stellantis (+1,50% à 6,52 Euros) : le directeur général Antonio Filosa présentera ce jeudi aux investisseurs sa nouvelle stratégie pour le long terme axée sur un redressement des ventes aux Etats-Unis, marché crucial pour le constructeur automobile franco-italo-américain, un recentrage des investissements pour les nombreuses marques du groupe et un pari sur les synergies avec la Chine.

Groupe Plastivaloire (+7,70% à 2,23 Euros) confirme au 2e trimestre 2025-2026 la solidité de son activité, en réalisant un chiffre d'affaires de 188,3 millions d'euros, en progression de +2,5% (+4% à taux de change constant). Cette performance s'appuie sur des programmes porteurs dans l'automobile dans un contexte toujours incertain et volatil à l'échelle mondiale. Plastivaloire réalise ainsi un bon 1er semestre 2025-2026, en atteignant un chiffre d'affaires de 352,7 ME, en progression de +1,9% (+3,6% à taux de change constant), légèrement au-dessus des attentes. Plastivaloire confirme son objectif d'atteindre un chiffre d'affaires autour de 690 ME pour l'exercice 2025-2026. La marge d'Ebitda du 1er semestre 2025-2026 sera en ligne avec la guidance annuelle (autour de 9%).

VALEURS EN BAISSE

Ubisoft (-5,30% à 4,53 Euros) : le chiffre d'affaires IFRS15 du 4e trimestre 2025-2026 s'élève pour Ubisoft à 419,5 millions d'euros, en baisse de -47,3% (-46% à taux de change constants), par rapport aux 795,3 ME réalisés au 4e trimestre 2024-2025. Le résultat opérationnel non-IFRS s'élève à -1,044 MdE. Le résultat net non-IFRS part du Groupe s'élève à -1,24 MdE, soit un résultat par action (dilué) non-IFRS de -9,38 euros. Ils s'élevaient respectivement à -70,7 ME et -0,56 euro sur l'exercice 2024-2025. Le résultat net IFRS part du Groupe ressort à -1,475 MdE, soit un résultat par action (dilué) IFRS de -11,16 euros. Ils s'élevaient respectivement à -243,5 ME et -1,92 euros sur l'exercice 2024-2025. prévoit un retour à une génération de free cash-flow età un EBIT non-IFRS positif dès l'exercice 2027-2028, ainsi qu'une génération de free cash-flow robuste en 2028-2029, avec un free cash-flow cumulé positif sur la période allant de l'exercice 2026-27 à l'exercice 202820-29.

Elior (-24% à 2,14 Euros) à affiche au premier semestre 2025-26 un chiffre d'affaires de 3.179 ME, soit une croissance organique de 1,3+%. La rentabilité opérationnelle s'établit à 95 millions d'euros d'EBITA ajusté au premier semestre, contre 132 millions d'euros l'an dernier. La marge d'EBITA ajusté atteint 3% et 3,9% hors impact exceptionnel lié au contrat Italien, contre 4,1% il y a un an. Cette évolution reflète une contribution moins élevée de la Restauration Collective, partiellement compensée par la dynamique positive des Multiservices. Le ratio d'endettement ressort à 3,6x à fin mars 2026 contre 3,3x à fin septembre 2025. Elior ajuste sa guidance annuelle incluant le déploiement décalé des nouveaux contrats et les pressions inflationnistes. La croissance organique serait entre 1 et 2% vs. 3% et 4% précédemment. La marge d'EBITA ajusté hors élément exceptionnel sur l'exercice est prévue à environ 3% vs. entre 3,5% et 3,7%. Enfin, le ratio de levier d'endettement est annoncé à environ 3,5x vs. environ 3x.

CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS

IT Link, Parrot

DERNIERES RECOMMANDATIONS D'ANALYSTES

- La Deutsche Bank réduit la mire sur Danone de 65 à 59 euros ('vendre').

- Goldman Sachs dégrade Eiffage à 'neutre' en ciblant 148 euros.

- Goldman Sachs ajuste le curseur sur Eurazeo de 72 à 70 euros ('achat').

- Barclays ajuste la mire sur Elior de 2,6 à 2,4 euros ('sous-pondérer').

- Goldman Sachs revalorise Euronext de 143 à 153 euros ('neutre').

- MedioBanca rehausse son objectif sur Euronext de 145 à 150 euros ('neutre').

- UBS revalorise Euronext de 168 à 175 euros ('achat').

- BNP Paribas rehausse sa cible sur Euronext de 119 à 125 euros ('sous-pondérer').

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