Clôture Paris : en (très) léger retrait

LA TENDANCE

Le CAC40 a terminé en légère baisse ce vendredi (-0,07% à 8.143 pts) après son net rebond d'hier dans la foulée de la détente de la situation internationale. Donald Trump a confirmé qu'il avait obtenu l"accès total" et permanent des États-Unis au Groenland dans le cadre d'un accord avec l'Otan, écartant ainsi les menaces de taxes douanières brandies en début de semaine à l'encontre des pays européens. Une batterie d'indices PMI était attendue aujourd'hui des deux côtés de l'Atlantique, de quoi confirmer la tendance actuelle des économies à la résilience, alors que les marchés anticipent toujours que la Fed réduira ses taux d'intérêt de deux quarts de point au cours de la seconde moitié de l'année 2026.

L 'activité du secteur privé de la zone euro a ainsi continué d'augmenter en début d'année 2026, poussée à la hausse par une expansion du volume global des nouvelles affaires, montrent les données préliminaires de PMI HCOB pour janvier. Parallèlement, l'optimisme des entreprises quant à une croissance de leur activité dans l'année à venir a atteint un sommet de vingt mois. Sur une note moins positive toutefois, l'enquête signale un recul de l'emploi pour la première fois depuis quatre mois dans la zone de la monnaie unique, tendance reflétant une forte baisse des effectifs en Allemagne.

Le moral des ménages américains s'est quant à lui amélioré plus que prévu en janvier, montrent vendredi les résultats définitifs de l'enquête mensuelle de l'Université du Michigan. Son indice de confiance a progressé à 56,4 ce mois-ci après une première estimation à 54,0 et une lecture de 52,9 en décembre. Les économistes et analystes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne 54,0. La composante du jugement des consommateurs sur leur situation actuelle a augmenté à 55,4 en janvier après 50,4 le mois précédent. Celle des perspectives a avancé à 57,0 contre 54,6 en décembre.

L'euro grimpe ce soir à 1,1760/$. L'or bat de nouveaux records à 4.985$ l'once, tandis que le pétrole revient à 65,80$ le brent. Le bitcoin se cale sur les 90.000$.

VALEURS EN HAUSSE

DBV : +12% suivi de Eramet (+8%)

GL Events (+7,6%) a affiché une croissance de 7.4% du chiffre d'affaires en 2025 à change constant et de 5.3% par rapport à fin 2024, avec un chiffre d'affaires record de 1,721 milliard d'euros. Tous les objectifs 2025 sont confirmés avec une amélioration de sa dette nette à fin 2025. GL Events prévoit une amélioration de sa marge opérationnelle et un programme de Capex de l'ordre de 80 ME.

Maat : +5% avec OVH, Inventiva

Dassault Aviation : +4% suivi de Adocia, FNAC Darty, Vusion

Quadient : +3,7% avec Thales (+2,8%), Exail (+2,2%) et Wavestone

Legrand : +1,8% avec Atos, Interparfums, Planisware, Mersen, Vallourec

Pierre et Vacances (+1,8% à 1,84 Euro) : le chiffre d'affaires total du 1er trimestre de l'exercice 2025-2026 s'élève à 387,3 millions d'euros, à comparer à 372,5 ME au 1er trimestre 2024/2025. Il croît de 4%. "Au 1er trimestre de l'exercice 2025/2026, le Groupe Pierre & Vacances-Center Parcs poursuit la croissance de ses activités touristiques, dans la continuité des performances solides enregistrées au cours des exercices précédents, avec une hausse de près de 7% de son chiffre d'affaires et une trajectoire positive pour l'ensemble des indicateurs de chaque marque", commente Franck Gervais, Directeur Général de Pierre & Vacances.

STEF (+0,6% ) : Au 4e trimestre 2025, le groupe affiche un chiffre d'affaires de 1,347 milliard d'euros (1,258 MdE un an plus tôt). Il est en progression de +7,1% (+5,4% à données comparables) dans un environnement contrasté. Les dernières acquisitions génèrent 28% de la croissance du chiffre d'affaires du trimestre. D'ailleurs, la contribution de la société Christian Cavegn AG en Suisse, acquise le 30 septembre 2025 est de 20 ME. Celle de la société TDL Fresh Logistics en Belgique, acquise le 2 décembre 2024, est de 4,8 ME. Le chiffre d'affaires cumulé pour l'année 2025 s'élève à 5,119 MdsE (4,801 MdsE pour l'année 2024). Il est en hausse de +6,6% (+4,7% à données comparables). Le Groupe STEF atteint, avec un an d'avance, son objectif de 5 MdsE de chiffre d'affaires (y compris effet des croissances externes), fixé dans le cadre de son plan stratégique sur la période 2021 - 2026.

Argan (+0,6%) a présenté des revenus locatifs en hausse de +7% à 212 ME, soit un objectif annuel dépassé. Le Résultat net récurrent part du groupe est en progression de +13% à 155 ME, soit 6 E par action, avec ici aussi un objectif annuel dépassé. Le Résultat net consolidé (IFRS) part du groupe ressort à 245 ME, comprenant un impact positif de juste valeur de 91 ME.

VALEURS EN BAISSE

Sword retombe de 7% après ses comptes. Le chiffre d'affaires consolidé au 4e trimestre 2025 est de 90,8 millions d'euros, en progression de +12,2% à périmètre et taux de change constants par rapport au 4e trimestre 2024. La marge d'Ebitda est de 12%, soit 10,9 ME. Le chiffre d'affaires consolidé au 31 décembre 2025 est de 357,7 ME, en progression de +12,3% à périmètre et taux de change constants par rapport au 31 décembre 2024. La marge d'Ebitda est de 12% soit 42,9 ME. De nouvelles signatures récentes ont permis d'augmenter le 'backlog' de Sword Group, notamment au Royaume-Uni, au Benelux et en Espagne. Le 'backlog' représente aujourd'hui 21,7 mois comparé au chiffre d'affaires du budget 2026. Ces contributions renforcent la visibilité sur les activités pour les exercices à venir. Le budget 2026 prévoit une croissance organique de 12%. La cession de la société Tipik devra être compensée par des opérations de croissance externe.

Pluxee redonne de 6,6% avec Valneva et Teleperformance. Edenred reperd 4,6%.

Claranova : -3,5% avec SoiTec

Air France KLM : (-3%) retombe lourdement en cette fin de semaine. BNP Paribas a réitéré son avis 'neutre' sur le dossier avec une cible de 11 euros. Mercredi, RBC Capital Markets avait initié la couverture du titre avec une recommandation 'performance sectorielle', estimant que d'autres actions du secteur aérien sont plus attrayantes. Bien qu'Air France-KLM soit considérée comme une valeur à suivre, l'analyste estime qu'il existe des ratios rendement/risque plus attractifs ailleurs. Malgré les risques géopolitiques actuels, le courtier indique qu'il y a des raisons d'être optimiste, soulignant que toute amélioration du contexte macroéconomique ou toute progression significative des indicateurs de performance de l'entreprise pourrait entraîner une hausse des prévisions du consensus. "Un levier financier relativement élevé offre un potentiel de hausse important", selon RBC. Ce dernier souligne également les progrès du groupe vers un avenir plus prometteur. Le broker table sur une marge d'EBIT d'environ 6% sur la période 2025-2026 et d'environ 7% sur 2027-2028.

Assystem : -2,7% suivi de Ekinops, Altera (-2%)

Bonduelle : -2% avec Saint-Gobain, Chargeurs