Entretien avec Jérôme Estampes, DG par intérim de Guerbet

Boursier.com : Quels éléments vous ont contraint à réviser à la baisse les objectifs 2025 ?

J.E. : Nous avons été pris de revers par l'évolution des ventes du premier semestre, en-deçà du niveau attendu, particulièrement en France. Sur les six premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires recule globalement de 23 ME, dont 22 ME pour la France. Si nous savions que le premier trimestre serait difficile, ainsi que le deuxième, nous espérions un rebond des ventes en juillet et août, notamment en France. Cela ne s'est pas produit. D'où la nouvelle guidance, qui prévoit un recul de -1% de l'activité annuelle. A noter toutefois que le free cash-flow est en forte amélioration par rapport à l'an passé, grâce à l'évolution très significative du besoin en fonds de roulement.

Boursier.com : Les Etats-Unis ont-ils aussi pesé au premier semestre ?

J.E. : Nous souffrons aux Etats-Unis d'un mix client défavorable, avec un poids important des distributeurs, que nous souhaitons modifier. Pour autant, nos parts de marché sont stables sur place. En outre, nous avons subi une perte de capacité de production, suite à la rupture d'une canalisation sur le site de Raleigh au mois d'août. Elle a concerné une salle blanche, et si le problème est aujourd'hui entièrement résolu, la capacité de Guerbet à produire des volumes supplémentaires est réduite.

Boursier.com : Comment comptez-vous redresser la société ?

J.E. : Il nous faut nous appuyer sur les fondamentaux de Guerbet pour retrouver le chemin de la croissance. La course aux volumes est peu pertinente et nous devons privilégier la valeur et les marges. La feuille de route est claire pour les mois à venir : retrouver nos niveaux de ventes dans les produits traditionnels en allant reconquérir les parts de marché perdues, travailler sur la radiologie internationale avec notre produit historique Lipiodol, répondant à de nouvelles indications. Piloter les marges et travailler sur la structure de coûts, en prenant, le cas échéant, des décisions difficiles. Enfin dernier objectif : générer de nouveau un cash-flow positif.

Boursier.com : Quelle forme prendra la réduction de la structure de coûts ?

J.E. : Nous travaillons dessus et il est trop tôt pour détailler des mesures. Mais nous devons nous assurer que la taille de nos différentes structures à travers le monde soit adaptée aux dynamiques de nos marchés et à la trajectoire attendue par nos actionnaires. Il parait clair que le périmètre de Guerbet à moyen terme sera différent de celui d'aujourd'hui.

Boursier.com : Vous assurez la direction générale depuis le départ de David Hale et en attendant le recrutement d'un nouveau DG...

J.E. : Pour le Conseil d'administration, un point de bascule a été atteint, précipité par l'évolution défavorable des ventes. Les départs successifs du Directeur commercial et du Directeur Général sont des signaux forts pour le marché et pour l'entreprise. J'assume effectivement l'intérim en attendant le recrutement d'un nouveau DG, avec le soutien du conseil d'administration présidé par Hugues Lecat. Je connais bien l'entreprise, j'en ai une vision claire et je m'appuierai sur le comité exécutif pour prendre des décisions. Nous comptons agir avec rigueur, discipline et détermination.