Entretien avec Arthur Carli, Responsable des relations investisseurs de 74Software

Boursier.com : Quel est le positionnement de 74Software ?

74Software est un groupe de logiciels d'entreprise positionné au coeur des environnements complexes, critiques et souvent très réglementés des grandes organisations. Nous accompagnons en particulier de grands groupes confrontés à des systèmes d'information exigeants, à des flux de données sensibles et à de fortes contraintes de continuité, de sécurité et de conformité. Notre Groupe bénéficie d'une présence particulièrement forte dans le secteur bancaire et les services financiers, mais son positionnement est plus largement pertinent partout où la donnée, les échanges et les opérations sont critiques. Notre modèle repose sur un portefeuille de marques complémentaires, avec Axway dans l'intégration, la gestion des flux et des API, et SBS dans les logiciels bancaires. Ce qui nous caractérise, c'est notre capacité à apporter à nos clients des solutions fiables, gouvernées et profondément intégrées à leurs opérations.

Boursier.com : Avez-vous des concurrents directs ?

Nous avons bien sûr des concurrents sur chacun de nos marchés, mais pas vraiment un concurrent unique couvrant l'ensemble du périmètre de 74Software. Axway évolue face à des acteurs comme IBM, Oracle, Boomi, Informatica, MuleSoft ou Kong, tandis que SBS se confronte à des éditeurs spécialisés tels que Temenos, Alfa, Avaloq, Finastra, Mambu ou Thought Machine. En réalité, notre positionnement est celui d'un groupe de logiciels de spécialité, avec des positions fortes sur plusieurs segments critiques, davantage qu'un acteur mono-produit ou mono-marché. C'est aussi ce qui fait la singularité et la résilience de notre modèle.

Boursier.com : Souhaitez-vous effectuer une nouvelle opération de croissance externe ?

La croissance externe fait partie de nos leviers stratégiques, mais avec une approche très sélective et disciplinée. En 2025, nous avons démontré notre capacité à intégrer SBS, à améliorer la rentabilité du Groupe et à accélérer le désendettement. Fin 2025, la dette nette a été ramenée à 193,0 MEUR, contre 250,4 MEUR un an plus tôt, ce qui renforce sensiblement notre flexibilité financière. Nous sommes donc ouverts à des opportunités créatrices de valeur, mais toujours dans une logique de cohérence stratégique, de discipline financière et d'exécution maîtrisée.

Boursier.com : L'IA va-t-elle remettre en cause votre métier ?

L'IA va transformer en profondeur la manière dont nous opérons, et nous nous adaptons pleinement à cette évolution. En revanche, elle ne change pas le besoin fondamental de nos clients pour des systèmes robustes, sécurisés, bien gouvernés et profondément intégrés à leurs opérations. Plus l'IA entre dans les processus métiers, plus les entreprises ont besoin de gouvernance, de sécurité, de traçabilité, d'intégration et de contrôle des données. C'est particulièrement vrai dans les environnements critiques et réglementés où nous opérons. Cela vaut à la fois pour les activités d'Axway, où l'IA renforce les enjeux autour des flux, des API, de l'intégration et du contrôle des accès, et pour celles de SBS, où elle accroît encore l'importance de plateformes bancaires fiables, auditables et conformes. L'IA contribue aussi à redynamiser certains marchés parfois perçus comme plus matures, parce qu'elle remet au premier plan des besoins très structurants : connecter les systèmes, fiabiliser les échanges, gouverner les flux de données et garantir la qualité des traitements. En ce sens, l'IA renforce la valeur de nos fondamentaux.

Boursier.com : Les résultats 2025 sont-ils à la hauteur de vos attentes ?

Oui, clairement. En 2025, nous avons délivré une performance solide et cohérente dans toutes ses dimensions, avec 707,2 MEUR de chiffre d'affaires, soit +3,8 % de croissance organique, une marge sur activité portée à 15,2 %, en hausse de 160 points de base, 82,3 MEUR de free cash-flow unlevered et une dette nette ramenée à 193,0 MEUR, contre 250,4 MEUR un an plus tôt. Mais au-delà des chiffres eux-mêmes, c'est surtout la qualité de cette performance qui nous paraît marquante : nous avons à la fois renforcé la récurrence du modèle, amélioré notre génération de cash et poursuivi notre désendettement. Dans une première année complète après l'intégration de SBS, c'est un résultat particulièrement satisfaisant. Surtout, 2025 n'a pas seulement été un bon exercice ; c'est une année qui a renforcée très nettement la crédibilité de notre trajectoire d'ici à fin 2028.

Boursier.com : Que prévoyez-vous pour l'exercice 2026 ?

Pour 2026, à taux de change constants, nous visons une croissance organique du chiffre d'affaires comprise entre 3 % et 5 %, une marge sur activité entre 15 % et 17 %, ainsi qu'un free cash-flow unlevered autour de 10 % du chiffre d'affaires. Hors éventuelles acquisitions, nous prévoyons également de poursuivre le désendettement, avec un ratio dette nette / EBITDA attendu autour de 1,5x. Mais 2026 doit surtout se lire comme la première étape d'une trajectoire plus large. Le Groupe vise désormais 3 % à 5 % de croissance organique annuelle sur les trois prochaines années, avec l'ambition d'approcher 800 MEUR de chiffre d'affaires et environ 20 % de marge opérationnelle à fin 2028. À plus long terme, en s'appuyant sur cette base renforcée et sur un M&A sélectif et discipliné, 74Software maintient son ambition d'atteindre 1 MdEUR de chiffre d'affaires.