Scope Ratings dégrade la note de la France

L'agence de notation financière Scope Ratings GmBH dégrade de 'AA-' à 'A+' la notation de la dette long terme de la France, mais relève sa perspective de 'négative' à 'stable'. L'agence allemande se justifie en relevant "une détérioration soutenue des perspectives budgétaires, caractérisée par une augmentation de la dette publique, des déficits budgétaires persistants et des progrès limités sur les réformes structurelles, provoquent cette dégradation".

Scope estime notamment que la forte hausse des rendements des obligations d'Etat depuis janvier 2026 va encore augmenter les coûts d'emprunt, "limitant davantage la flexibilité budgétaire et augmentant l'ampleur de l'ajustement nécessaire pour stabiliser la dette publique".

Fragmentation politique

En outre, les perspectives politiques de la France sont difficiles et se caractérisent par une fragmentation et une polarisation accrues. Depuis la dissolution de l'Assemblée nationale en 2024, "la fragmentation politique est devenue une caractéristique structurelle du paysage de gouvernance française, contribuant à des majorités parlementaires faibles, à une instabilité gouvernementale récurrente et à une plus grande dépendance aux procédures exécutives pour faire adopter les budgets et les lois clés". Selon Scope la fragmentation politique restera élevée au-delà de l'élection présidentielle de 2027, et va compliquer la consolidation budgétaire nécessaire à la stabilisation de la dette publique.

Question de crédibilité

La confiance de Scope dans la capacité de la France à stopper à moyen terme la détérioration de ses finances publiques s'en trouve donc affaiblie. Néanmoins, l'évaluation des perspectives à 'stable' reflètent l'opinion de l'agence selon laquelle "la note de crédit A+ de la France continue d'être soutenue par le rôle de premier plan du pays dans l'architecture économique, financière et sécuritaire de l'Europe, sa résilience économique, son profil d'endettement favorable, son excellent accès aux marchés et son secteur bancaire robuste".

Une dette à 5,8% du PIB en 2031

"Le déficit budgétaire principal de la France est resté bien au-dessus des niveaux d'avant la pandémie, avec une moyenne de 3,6% du PIB au cours des trois dernières années contre 1,1 % avant la pandémie", dit Scope qui ne prévoit qu'un "rétrécissement progressif du déficit principal, la consolidation budgétaire restant probablement un défi politique et économique". Avec la hausse des dépenses d'intérêts, le déficit global de la France devrait se maintenir au-dessus de 5% du PIB, passant de 5,1% en 2025 à 5,8% d'ici 2031. Ce niveau de dette devrait être atteint malgré les mesures prises par les autorités pour réduire les déséquilibres budgétaires. Ces efforts sont jugés "insuffisants pour stabiliser la trajectoire de la dette à moyen terme et suscitent des inquiétudes quant à la viabilité de la dette en l'absence d'une consolidation plus ambitieuse".