Nouvelle contraction du secteur des services en février (indice PMI HCOB)

La conjoncture du secteur des services français s'est de nouveau détériorée en ce milieu de premier trimestre 2026, l'activité ayant reculé pour un deuxième mois consécutif en février. La demande s'est également dégradée, en particulier sur les marchés étrangers, tendance s'étant traduite par une nouvelle réduction du volume des affaires en cours (dont le traitement a permis à de nombreuses entreprises de soutenir leurs niveaux d'activité). La croissance de l'emploi s'est en revanche de nouveau renforcée au cours du mois tandis que les perspectives d'activité à douze mois se sont maintenues à un niveau élevé.

L'indice PMI HCOB de l'activité commerciale - qui compare le volume d'activité du mois en cours à celui du mois précédent - s'est néanmoins redressé de 48,4 en janvier à 49,6, et ne signale qu'une contraction marginale de l'activité en février, plus faible, en outre, que celle enregistrée au premier mois de l'année.

Plus généralement, l'indice HCOB PMI composite de l'activité globale s'est redressé de 49,1 en janvier à 49,9, un niveau à peine inférieur à la barre des 50, signalant ainsi en février une quasi-stagnation de l'activité du secteur privé dans l'Hexagone.

Jonas Feldhusen, économiste junior, Hamburg Commercial Bank, commente ainsi les derniers résultats de l'enquête : "le secteur privé français a de nouveau manqué de dynamisme en février. Bien que l'indice composite ait légèrement progressé, son niveau reste faible, et une comparaison avec l'Allemagne, où les premiers signes d'un redressement économique sont déjà évidents (comme indiqué par l'indice PMI flash du pays publié précédemment), ne fait que renforcer ce constat. Le renversement de tendance observé outre-Rhin ne s'est pas encore produit en France, mais l'économie française présente un potentiel de croissance, grâce notamment à des vents favorables dans le secteur de la défense (domaine de l'aérospatiale) et à l'attractivité du pays en matière de dépenses d'investissement dans l'IA, compte tenu de l'avantage comparatif de la France en ce qui concerne les prix de l'énergie".