Wallix : net repli après les annonces

Wallix consolide de 6% à 23,2 euros après son point trimestriel. La dynamique de croissance enregistrée au 1er trimestre 2026, malgré le contexte géopolitique national et international qui s'est traduit par des signatures tardives de renouvellement de certains contrats et de nouveaux contrats, a permis à Wallix de confirmer son objectif d'hyper croissance de ses revenus récurrents associé à un résultat d'exploitation et un free cash-flow positifs sur l'ensemble de l'exercice.

Dans la lignée des trimestres précédents, le groupe continue d'afficher une solide croissance de ses revenus récurrents, ceux-ci progressant de 21% sur 12 mois glissants à 31,8 ME (MRR de 2,647ME), en ligne avec les attentes de TP ICAP Midcap (32 ME). Le broker revoit en légère baisse ses anticipations Top Line à court terme, du fait des perturbations liées au contexte géopolitique se traduisant par un rythme ralenti de signatures de contrats (illustré par la quasi stabilité du MRR en variation séquentielle au T1), du renforcement des équipes commerciales (notamment celles dédiées aux Grands Comptes en Europe) ainsi que des investissements R&D accrus visant à enrichir la suite logicielle et procéder au déploiement d'outils dédiés à l'animation de l'écosystème partenaires et de solutions de marketing automation. A l''achat', le courtier ajuste sa cible de 33 à 32 euros.

Bien que marginalement inférieur à son attente initiale, cette publication ne fait pas ressortir de surprise particulière et constitue plutôt un point bas de croissance sur 2026 (potentielle accélération sur les prochains trimestres), explique Oddo BHF. Au cours actuel (-20% depuis les plus hauts de février), la valorisation du titre demeure attractive pour ce type d'actif, notamment lorsque l'on considère le positionnement de Wallix, et les opportunités liées à un regain d'intérêt pour les solutions de cybersécurité souveraines. Cette thématique, tout comme la spéculation sur le dossier (tentative de rachat avortée par KKR à 33 euros fin février d'après 'La Lettre', rachat du concurrent US CyberArk...), devrait aussi continuer de soutenir le momentum boursier sur le titre. L'analyste confirme ainsi son avis 'surperformance' et sa cible de 31 euros.