Vivendi : -30% depuis le 1er janvier

Vivendi continue de s'enfoncer, en repli de 1% à 1,68 euro, alors que Morgan Stanley a ajusté la mire sur le dossier de 2,7 à 2,1 euros avec un avis à 'pondération en ligne'. La Deutsche Bank avait réitéré de son côté sa recommandation 'conserver' avec un objectif de cours prudemment abaissé de 2,8 à 2,2 euros, reflétant principalement l'évolution de la valorisation de ses participations cotées. L'analyse d'investissement de la banque repose toujours sur le niveau d'endettement actuel de Vivendi, susceptible de limiter les opportunités de redistribution de capital aux actionnaires ainsi que sa capacité à réaliser d'importantes opérations de fusions-acquisitions à court et moyen terme. Le broker attend désormais une clarification de la stratégie de l'entreprise... Une présentation plus claire des actions potentielles sur le portefeuille, des stratégies de retour de capital et d'un plan pour corriger la décote liée à la holding serait nécessaire pour qu'il envisage une position plus constructive sur le titre... La DB privilégie une exposition directe aux actifs sous-jacents principaux : UMG et Banijay Group.

Le groupe a dégagé l'année dernière un EBITA de 45 millions d'euros, contre une perte d'un million d'euros en 2024, grâce à la bonne performance de Gameloft et à la réduction des frais de structure du siège. Le chiffre d'affaires a atteint 307 millions d'euros, en hausse de 4,3% à taux de change et périmètre constants... Parmi les autres notes de brokers, Oddo BHF a réitéré son opinion 'neutre' avec un objectif de cours ajusté à 2,6 euros, impacté principalement par la baisse du cours d'UMG. Dans l'attente de la décision de la Cour d'appel de Paris sur le contrôle de Bolloré fin mai, le broker identifie "peu de catalyseur". Le plus probable est que celle-ci confirme (après la Cour de cassation) qu'une offre obligatoire ne soit pas imposée... Une offre volontaire serait alors possible mais pourrait prendre du temps à se matérialiser. Le CIC avait réduit également sa cible de 3,2 à 2,8 euros, tout en restant à l''achat' sur le titre qui a perdu près de 30% depuis le 1er janvier.