Vantiva : sous tension

Vantiva recule de 6,2% à 0,15 euro ce vendredi, alors que le chiffre d'affaires s'est élevé à 554 ME sur le trimestre, en hausse de 17,1% et de 19,4% à taux de change constant. La division "Maison Connectée" a contribué à hauteur de 436 ME, soit une hausse de 28,6%. Ce chiffre intègre la contribution de 26 ME des activités de diversification qui n'existaient pas en 2023. La contribution de "Solutions Logistiques" s'élève à 118 ME, soit une baisse de 11,9%. L'intégration des activités de Home Networks s'est poursuivie conformément à notre plan. La guidance 2024 d'EBITDA et de FCF est confirmée...

"Vantiva a annoncé un chiffre d'affaires de 554 millions d'euros au troisième trimestre, inférieur à notre prévision de croissance séquentielle de MSD à HSD" commente Bryan Garnier. "Selon nous, la surprise négative provient principalement de la division CH (en baisse de 0,7% en glissement trimestriel), impactée par des problèmes logistiques, tandis que SCS a réalisé un trimestre relativement solide" poursuit le broker. "Néanmoins, les prévisions pour l'exercice 24 restent inchangées à mesure que les efforts d'intégration et l'extraction de synergies progressent comme prévu... Nous avons ajusté nos estimations pour refléter une reprise plus lente de la maison connectée, en révisant notre TP à 0,25 euro contre 0,28 euro" détaille Bryan Garnier. Verdict : "Nous réitérons notre recommandation d'achat, soutenue par l'accent mis sur l'intégration HN et l'exécution de synergies".