Valneva : progresse après les comptes

Valneva grimpe de 1,5% ce mercredi à 4,80 euros, alors que le chiffre d'affaires total du groupe est ressorti à 174,7 millions, en hausse comparé aux 169,6 millions en 2024, incluant une contrepartie variable liée à l'accord de recherche et de licence de la société pour le programme contre la maladie de Lyme.

La perte se creuse de 115,2 millions d'euros, contre une perte de 12,2 millions d'euros en 2024, qui avait bénéficié d'un produit net de 90,8 millions d'euros lié à la vente du bon de revue prioritaire (PRV) reçu pour IXCHIQ.

Confirmation des objectifs

Le Chiffre d'affaires total pour l'exercice 2026 est attendu entre 155 et 170 millions d'euros, incluant des ventes de produits estimées entre 145 et 160 millions d'euros. Cette prévision de recul des ventes en 2026 par rapport à 2025 reflète la poursuite de la croissance des marques commerciales établies de la société, amoindrie par l'arrêt progressif des ventes de produits pour tiers, comme annoncé précédemment. "La gestion rigoureuse de la trésorerie restera une priorité, avec une consommation de trésorerie opérationnelle qui devrait continuer de diminuer en 2026, tout en préservant le soutien aux investissements 'R&D' stratégiques" insiste la direction.

La trésorerie nette utilisée dans les activités opérationnelles a reculée à 52,9 millions d'euros en 2025, contre 67,2 millions d'euros en 2024. Cette amélioration en 2025 est due à une gestion rigoureuse des dépenses. La trésorerie du groupe était de 109,7 millions d'euros au 31 décembre 2025 contre 168,3 millions d'euros au 31 décembre 2024.

"Le cashburn s'améliore nettement, mais le ROP est décevant" commente Portzamparc qui estime que "malgré des efforts significatifs sur les SG&A notamment, la marge brute de certains produits est grevée par des évènements non récurrents. Par ailleurs, la 'R&D' et le règlementaire pèsent significativement plus qu'attendu...". L'analyste reste cependant acheteur sur le dossier en visant un cours de 6,40 euros.