Valneva : -1

Valneva reperd 1% ce vendredi à 3,73 euros, alors que le groupe a publié ses résultats financiers consolidés pour les 9 premiers mois de l'exercice clos au 30 septembre. Des comptes jugés "sans surprise" par Portzamparc, même s'ils ressortent un peu en dessous des attentes de l'analyste en termes de CA et de MB qui ne s'améliore pas aussi vite que prévu... Sur 9 mois, le Chiffre d'affaires est ressorti à 127 millions d'euros, contre 116,6 millions d'euros sur les 9 premiers mois de 2024, soit une hausse de 8,9%. Les Ventes sont de 119,4 millions d'euros, contre 112,5 millions, soit une hausse de 6,2%.

Le groupe a souligné la forte réduction de la consommation de trésorerie opérationnelle (28,4 millions d'euros sur les 9 premiers mois de 2025, contre 76,7 millions d'euros sur la même période en 2024). La Trésorerie était ainsi de 143,5 millions d'euros à fin septembre 2025. La perte nette ressort à 65,2 millions d'euros, contre un bénéfice net de 24,7 millions d'euros sur les 9 premiers mois de 2024, qui avait bénéficié d'un produit exceptionnel de 90,8 millions d'euros provenant de la vente du bon de revue prioritaire (PRV).

Toujours selon Portzamparc, la croissance de IXIARO devrait permettre d'atteindre les guidances (ventes de vaccins entre 155 et 170 ME), malgré l'échec de ramp up de IXCHIQ. Grâce au récent refinancement de la dette, la visibilité financière du groupe est confortable avec un horizon à 'au moins' 2027. De quoi viser un cours de 5,20 euros en restant à 'renforcer' sur le dossier. Jefferies reste lui à 'acheter' sur le dossier avec un objectif de cours ramené de 14 à 13$.

Perspectives financières confirmées

Début octobre, Valneva avait annoncé la révision de ses perspectives financières 20251, qu'elle confirme comme suit :

- Les ventes sont attendues entre 155 et 170 millions d'euros en fonction du calendrier de livraisons de substance active du vaccin chikungunya aux partenaires situés dans les pays à revenu faible et intermédiaire (PRFI). L'activité commerciale devrait générer des flux de trésorerie positifs
- Le chiffre d'affaires devrait se situer entre 165 et 180 millions d'euros
- Les investissements en 'R&D' sont attendus entre 80 et 90 millions d'euros et devraient être partiellement couverts par des subventions et des crédits d'impôt recherche anticipés...