Teleperformance : -30% depuis le 1er janvier

TP revient sous les 60 euros à l'ouverture ce mardi, après avoir été sanctionné dernièrement dans la foulée de son avertissement. L'ex-Teleperformance prévoit désormais une croissance du chiffre d'affaires à données comparables comprise entre +1% et +2%, vs le bas de la fourchette initiale de +2% à +4%, et une marge d'EBITA courant comprise entre 14,7% et 15% (à taux de change constants), contre 15% à 15,1% précédemment. La génération de cash-flow net disponible est révisée à environ 900 millions d'euros, hors décaissements non-récurrents contre environ 1 MdE... TP a enregistré un chiffre d'affaires de 2,507 milliards d'euros au trimestre clos le 30 septembre, en baisse de 0,5% en données publiées et en hausse de 1,5% à données comparables.

Parmi les derniers avis de brokers, AlphaValue repasse d'acheter à 'accumuler' avec un objectif ramené à 72,40 euros, tandis que BNP Paribas est toujours à 'surperformance', mais avec un objectif qui a été abaissé à 105 euros. Morgan Stanley est à 'surpondérer' avec un curseur ajusté à 128 euros. RBC ('surperformance') a souligné pour sa part que le chiffre d'affaires du 3e trimestre était ressorti "conforme au consensus", mais qu'il est "éclipsé" par les révisions à la baisse des prévisions de revenus, de marge et de flux de trésorerie disponible à périmètre comparable pour l'exercice... La réduction des attentes au niveau de l'EBITA ne devrait être que de moins de 5%, mais la baisse des prévisions de flux de trésorerie disponible d'environ 100 millions d'euros "sera plus difficile à accepter". Le broker continue malgré tout de percevoir d'importantes opportunités à court et moyen terme pour Teleperformance.

Sujet de préoccupation

JP Morgan a indiqué de son côté que l'unité Services spécialisés "restait un sujet de préoccupation". La révision des prévisions devrait peser sur le titre à court terme, même si les attentes ont déjà été revues à la baisse tout au long de l'année.

TP ICAP Midcap a expliqué enfin que le groupe a affiché une croissance organique de 1,5% sur 9 mois, tirée par les Core Services (+3,2%) mais pénalisé par l'effondrement des Services Spécialisés (-8,7%), division historiquement plus rentable... TP ne perçoit pas de perspective d'amélioration au T4 dans un environnement commercial de plus en plus volatil ce qui conduit à un abaissement de l'ensemble des objectifs 2025. Ceci illustre l'impact combiné du mix défavorable, de l'effondrement des Services Spécialisés et des investissements massifs dans l'IA sans que le broker puisse être pleinement convaincu qu'ils permettent un retour à meilleure fortune au-delà de 2028. Le courtier a réduit sa cible de 88 à 83 euros tout en restant reste à l''achat'. Enfin, Bernstein est resté à 'surperformance' avec un objectif ajusté à 147 euros... Le titre perd 30% depuis le 1er janvier.