Sword Group : bien orienté

Sword Group s'adjuge 1,7% à 29,4 euros en cette fin de semaine. Lors d'une réunion tenue hier matin à Lyon, le CEO (J. Mottard) et les principaux directeurs de BU sont revenus sur les résultats semestriels ainsi que sur les vecteurs et relais de croissance spécifiques à chaque région, explique Oddo BHF. Le positionnement de Sword sur des marchés de niche, combiné à la volonté du management de réallouer progressivement ses ressources vers les offres les plus porteuses, devrait permettre au groupe de continuer à surperformer largement ses pairs à l'avenir, indique l'analyste. Or, le titre se traite toujours sur une valorisation modérée à environ 8x VE/EBIT fwd au cours actuel ('au par' avec le secteur contre une prime habituellement), ce qui parait attractif au regard des performances opérationnelles (supérieures à la majorité des pairs). D'où le maintien de son opinion 'surperformance', avec un objectif inchangé à 38 euros (hausse du CMPC compensé par un léger re-rating des pairs).

Euroland Corporate réitère sa recommandation 'achat' et son objectif de 45 euros. Le broker continue d'estimer que la valorisation du titre est trop basse : Sword se paie sur un PER de 10,2x contre une médiane à 12,4x pour ses comparables et ce malgré une croissance organique à deux chiffres, largement supérieure aux peers et une marge d'EBITDA en ligne avec ces derniers. Cela correspond donc à une décote de presque -20% malgré de meilleurs fondamentaux et une avance significative sur les opportunités liées à l'intelligence artificielle. ..