Solvay : vivement le 21 janvier

Solvay reprend 0,3% à 27 euros ce mercredi, alors que le broker UBS est toujours neutre sur le dossier avec un objectif ajusté de 27 à 28 euros. Le chiffre d'affaires net sous-jacent du groupe au T3 s'est élevé à 1.044 millions d'euros, en baisse de 6,8% en organique par rapport au T3 2024, dans un environnement de marché qui reste difficile, principalement sur le marché du carbonate de soude en Asie du Sud-Est et chez Coatis. L'EBITDA sous-jacent au T3 2025 a atteint 232 millions d'euros, soit une baisse organique de -6,9% en glissement annuel. Il est cependant resté séquentiellement stable par rapport au T2 2025, résultant en une marge d'EBITDA sous-jacent de 22,2%. Grâce aux progrès réalisés sur les projets de transition énergétique et compte tenu des niveaux de production faibles actuellement en Europe, Solvay a décidé d'optimiser son portefeuille de quotas d'émission de CO2 au T3 et a vendu une partie de son stock, sans toutefois modifier son profil de risque. Cela a généré environ 40 millions d'EBITDA sur le trimestre...

Les initiatives de réduction des coûts structurels ont généré 26 millions d'euros au T3 2025, portant les économies cumulées à 81 millions d'euros en 2025 et 191 millions d'euros depuis le début de 2024. Le résultat net sous-jacent des activités poursuivies s'est établi à 90 millions d'euros au T3 2025, contre 108 millions d'euros au T3 2024. Le Free cash flow s'est élevé à 117 millions au T3 2025, portant le free cash flow sur 9 mois à 214 millions. Ce montant comprend environ 50 millions liés à l'optimisation du portefeuille de quotas d'émission CO2.

Le Conseil d'administration a approuvé le paiement d'un acompte sur dividende de 0,97 euro brut par action. Ce montant, stable par rapport à l'année dernière, sera versé le 21 janvier 2026. La dette nette sous-jacente ressort à 1,7 milliard d'euros, ce qui correspond à un ratio d'endettement de 1,8x. Solvay a confirmé les chiffres attendus pour l'année en cours, avec un EBITDA sous-jacent entre 880 millions et 930 millions d'euros et un free cash flow autour de 300 millions d'euros, avec un maximum de 300 millions d'euros d'investissements. Parmi les derniers avis de brokers, Citi reste neutre en visant un objectif de cours qui recule de 27 à 26 euros. Jefferies reste lui à 'sous-performance' avec une cible abaissée à 20 euros, alors que Barclays avait déjà ajusté son objectif de cours à 23 euros. Le titre a perdu 13% depuis le 1er janvier...