SES : flambe après un solide troisième trimestre

SES s'envole de 15,5% à 4,8 euros, après avoir publié des résultats supérieurs aux attentes, porté par les performances en défense et mobilité, ainsi que la reprise du secteur médias. L'opérateur de satellites a enregistré un Ebitda ajusté de 413 millions d'euros (vs 367 ME de consensus) pour un chiffre d'affaires de 870 millions d'euros, contre un consensus de 832 ME.

SES a confirmé ses objectifs annuels mais a ajusté son objectif de dépenses d'investissement, tablant désormais sur 600 millions d'euros contre 700 ME précédemment.

Bernstein ('surperformance') qualifie le troisième trimestre de "très solide", même en excluant l'effet de rattrapage lié à un contrat dans le secteur de la mobilité. Le segment des médias a constitué une surprise positive, tandis que l'activité "Réseaux" affiche des fondamentaux solides. Par ailleurs, le bilan s'améliore de manière "encourageante" avec une réduction de la dette nette.

JP Morgan ('surpondérer') constate un fort dépassement des attentes, bien qu'aidé par la restructuration favorable d'un contrat dans le secteur de l'aviation, avec un impact de 54 millions d'euros. Le consensus anticipait cet impact au cours du second semestre mais sans en connaître l'ampleur, d'après le courtier.

Morgan Stanley ('pondération en ligne') observe une "nette amélioration des tendances" au troisième trimestre, notamment dans le segment des médias, ainsi qu'au niveau du chiffre d'affaires et de l'EBITDA. La banque note que la journée dédiée aux investisseurs a été reprogrammée pour coïncider avec la publication des résultats de l'exercice 2026, le 11 mars 2027. L'ordre du jour devrait inclure l'évolution stratégique de SES, les objectifs financiers à moyen terme, les ambitions financières à long terme, la politique d'allocation du capital, ainsi que d'éventuels projets visant à anticiper la perception de certains revenus issus de la bande C.