Seb : pas encore cuit ?
Question de prix
Seb campe sur les 49 euros ce vendredi, alors que les ventes sur 9 mois sont ressorties à 5.664 ME, en repli de 1,1% en publié et stable à données comparables. Les ventes du 3ème trimestre atteignent 1 916 ME à - 3,5% publié et - 1,2% en comparables. Le résultat opérationnel d'activité à 9 mois est lui de 267 ME, - 39,8% Sur le 3e trimestre, le ROPA s'élève à 148 ME, en baisse de - 26,2% par rapport à 2024. La marge opérationnelle est également en repli à 7,7%, contre 10,1% au 3e trimestre 2024. Cette baisse du ROPA au 3e trimestre reflète des ventes légèrement inférieures à 2024, et l'impact négatif sur le levier opérationnel, une poursuite du repli des résultats en Amérique du Nord, proche de celui du 1er semestre et une appréciation continue de l'euro en 2025, limitant la compensation des effets devises dans les pays émergents...
Portzamparc n'est pas surpris par ces chiffres "pas forcément inquiétants pour finir l'année". Les interrogations sur le positionnement concurrentiel n'est pas justifié selon l'analyste avec un mix produit plus favorable que celui de la concurrence. Le titre est historiquement peu cher après sa chute des derniers mois (CA/Ebit de 9,6 2025 et 7,5 2026). Les fondamentaux n'étant pas menacés, Portzamparc reste à l'achat sur le dossier en visant un cours de 102 euros...
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